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????中國(guó)經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)式增長(zhǎng),，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)公司積極尋求機(jī)遇，通過(guò)兼并收購(gòu),、組建合資企業(yè),、尋求合作伙伴及企業(yè)自身增長(zhǎng)等各種方法實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張。即便在受金融危機(jī)沖擊的2009年,，中國(guó)公司海外收購(gòu)的交易價(jià)值依然高達(dá)359億美元,，而在2004年這一數(shù)字僅為35億美元。

????現(xiàn)金充裕的中國(guó)公司在進(jìn)軍海外市場(chǎng)的征途上獲得了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)地位,。采礦,、電信、公用事業(yè)和金融服務(wù)是2008,、2009年中國(guó)企業(yè)開(kāi)展海外并購(gòu)的首選行業(yè),。大多數(shù)交易規(guī)模不大，企業(yè)僅出資5,000萬(wàn)美元甚至更少來(lái)獲取少數(shù)股權(quán),。但也有幾宗價(jià)值數(shù)十億的交易正在進(jìn)行或業(yè)已完成,。其中，中石化集團(tuán)的子公司中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開(kāi)發(fā)有限公司（SIPC）去年斥資77億美元收購(gòu)了加拿大的阿達(dá)克斯石油公司（Addax），浙江吉利控股集團(tuán)不久前以18億美元收購(gòu)了福特汽車旗下的沃爾沃品牌,。隨著對(duì)原材料和能源需求的增長(zhǎng),，中國(guó)公司將繼續(xù)尋求這些行業(yè)中的兼并購(gòu)交易機(jī)會(huì)。

????但是,，中國(guó)企業(yè)發(fā)現(xiàn),，進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)道路曲折。而有這種棘手感覺(jué)的并非只有中國(guó)公司,?？v觀全球，并購(gòu)交易往往難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的價(jià)值,。對(duì)缺乏并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的公司而言,，風(fēng)險(xiǎn)更大。貝恩公司對(duì)全球750家公司開(kāi)展的一項(xiàng)調(diào)研表明,，超過(guò)半數(shù)（55%）的收購(gòu)方的股價(jià)在交易宣布一年后未能超出市場(chǎng)平均水平,。

????不過(guò)，一些經(jīng)驗(yàn)老到的公司卻愈發(fā)得心應(yīng)手,。我們發(fā)現(xiàn),，這些公司往往不急于出手，而是在放眼海外市場(chǎng)之前,，先在國(guó)內(nèi)公司身上小試牛刀,，在積累經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)增強(qiáng)自己的信心。成功的收購(gòu)公司會(huì)在提出收購(gòu)要約之前就對(duì)目標(biāo)公司的增長(zhǎng)情況進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的觀察：他們看重的是如何令并購(gòu)交易為雙方帶來(lái)最大的協(xié)同效應(yīng),。他們知道,，要取得出色的業(yè)績(jī)，就必須吸引和挽留最優(yōu)秀的人才,。

????中國(guó)化工（ChemChina）遵循這一路徑,，從而成了中國(guó)內(nèi)地首屈一指的化工集團(tuán)。在自行或通過(guò)子公司藍(lán)星開(kāi)展了100多次國(guó)內(nèi)收購(gòu)后,，它才把目光投向三家大型國(guó)外公司——法國(guó)的安迪蘇（Adisseo）,、羅地亞（Rhodia）和澳大利亞的凱諾斯（Qenos）。這些交易幫助中國(guó)化工登上了國(guó)際舞臺(tái),，獲得了成為國(guó)際性公司不可或缺的技術(shù),、管理技能、資本和市場(chǎng),。

????隨著中國(guó)企業(yè)不斷加快海外擴(kuò)張的腳步,，它們的管理者需要迅速學(xué)習(xí)一些重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以便復(fù)制中國(guó)化工的成功經(jīng)驗(yàn),。

法則1： 了解最適合公司的方法

????首先,，不要認(rèn)為傳統(tǒng)的并購(gòu)是企業(yè)唯一的選擇,。盡管并購(gòu)是一項(xiàng)重要的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，但公司也可以通過(guò)建立合作伙伴關(guān)系或組建合資企業(yè)打開(kāi)通向國(guó)外市場(chǎng)的大門,。這一方法能讓公司了解海外擴(kuò)張的困難,，積累關(guān)鍵經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)又無(wú)需擔(dān)負(fù)巨額投入,。其優(yōu)勢(shì)包括可以利用合作伙伴的生產(chǎn)設(shè)施,，借助其成熟的品牌、銷售和分銷網(wǎng)絡(luò)及人才,。然而,，盡管組建合資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)低于并購(gòu)，但它也有自己的弊端,。

????公司面臨的挑戰(zhàn)在于,，它們要明確為什么需要合作伙伴、什么是彼此“雙贏”的合作方案,，以及如何解決文化差異,。我們不妨以海爾這家全球領(lǐng)先的白色家電制造商為例。海爾憑借與通用電氣等美國(guó)同行的合作伙伴關(guān)系,，不斷學(xué)習(xí)聯(lián)合開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的運(yùn)作模式,。另一方面，它也通過(guò)自己的分銷合作商,，為合作伙伴進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供了便利,。由此，雙方實(shí)現(xiàn)了互惠互利,。

????從2008年起,，全球領(lǐng)先的中小企業(yè)電子商務(wù)門戶網(wǎng)站阿里巴巴與日本通信巨頭軟銀組建了一家合資企業(yè)，共同開(kāi)拓日本市場(chǎng)的新機(jī)遇,。阿里巴巴借此獲得了軟銀的人才及其對(duì)日本市場(chǎng)的深厚了解,。如今，兩家公司正在探討建立合作伙伴關(guān)系,，共同促進(jìn)中日電子商務(wù)的發(fā)展。

法則2： 了解為什么要收購(gòu)

????要了解競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ),，進(jìn)而制定投資主題,。

????為避免損失慘重的后果，最佳的方法之一便是明確為什么收購(gòu)某家公司能提升自身的價(jià)值,。即使是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,，許多公司并不清楚確定投資主題的重要意義。通過(guò)對(duì)成功收購(gòu)方的調(diào)研,，我們發(fā)現(xiàn)約有八成的成功交易是基于清晰的投資主題,。而在失敗的交易中，事先確定投資主題的比重僅為四成。收購(gòu)方往往不清楚提升價(jià)值的最佳機(jī)會(huì),，也不了解哪里暗藏風(fēng)險(xiǎn),。

????無(wú)論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是好是壞，成功的收購(gòu)能鞏固公司的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ),，包括改善成本地位,、加強(qiáng)品牌優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大客戶資源,、提升客戶忠誠(chéng)度等,。這些正是聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的目標(biāo)所在。這一收購(gòu)幫助聯(lián)想在當(dāng)時(shí)發(fā)展最快的產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了全球規(guī)模,，建立了全球品牌,，并獲得了領(lǐng)先技術(shù)。

????在金融風(fēng)暴橫掃中國(guó)以外的地區(qū)時(shí),，實(shí)時(shí)調(diào)整對(duì)潛在目標(biāo)公司的估價(jià)顯得尤為重要,。許多公司在經(jīng)濟(jì)衰退期股價(jià)遭受重挫，收購(gòu)這類公司的成本變得相對(duì)較低,。但是,，有些公司也許只值那個(gè)價(jià)。正如俗話所說(shuō),，一分錢一分貨,。

????此外，公司還應(yīng)根據(jù)不斷變化的市場(chǎng)調(diào)整潛在的收購(gòu)目標(biāo),。在未來(lái)的商業(yè)環(huán)境中,，監(jiān)管可能更為嚴(yán)格，杠桿化會(huì)減弱,，而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避更加普遍,。曾為企業(yè)創(chuàng)造輝煌的商業(yè)模式可能不再百試百靈，一度領(lǐng)軍市場(chǎng)的企業(yè)也有可能一蹶不振,。但企業(yè)也許仍然希望收購(gòu)那些有望在不同的市場(chǎng)環(huán)境下取得成功的目標(biāo)公司,。