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????專家們長久以來都反對人們向收取傭金的金融理財師尋求咨詢,，因為他們的動機只是為了銷售產品,，以得到更高的薪酬。如今,，一份新的報告指出,，這還會產生另一種風險——這種說法讓各類顧問苦惱不已。報告聲稱,，問題就在于所有的金融理財師都是應聲蟲,，哈佛大學教授兼頂級行為經濟學家森德希爾·穆萊納桑（Sendhil Mullainathan）是該報告的合著者。他的報告發(fā)現(xiàn),，大多數(shù)理財師不但不會糾正我們錯誤的投資行為,，反而使其變本加厲。他說,，這個問題可能比費用問題更難解決,。

????穆萊納桑是麥克阿瑟“天才”獎（MacArthur "genius" grant）獲得者，他和其合著者雇用了一批演員,，于2008年造訪波士頓地區(qū)的理財師近300次,，假稱尋求理財建議。這些演員假裝進行了四種不同的投資組合：一組大量投資在指數(shù)基金上,，另一組則完全投資現(xiàn)金,，第三組聲稱在尋找下一個熱門的市場,，第四組則說自己拿30%的存款購買了雇主的股票。

????結果幾乎總是如出一轍：這些演員帶著理財師的建議離開,，這些建議與他們原有的投資偏好雷同,。例如，想要尋找下一個熱門市場的投資者,，得到的建議是購買那些試圖比市場表現(xiàn)出色的積極管理型基金,。手握現(xiàn)金的人，很可能被告知要謹慎購買指數(shù)基金,。

????最能說明問題的結果,，來自假裝購買了大量公司股票的演員。只有40%的理財師告訴他們應該賣掉股票并使投資多樣化,，雖然這樣既對客戶有利[要問理由,，看看安然公司（Enron）職員的遭遇吧]，又能為理財師賺取傭金,?！八麄冃枰糇∩猓尶蛻裘磕甓紒??！?穆萊納桑說?！八运麄儠苊馓珡碗s的對話,。”

????該項研究主要調查的是拿傭金的理財師,，而且那些神秘顧客所做的投資組合都不高,，一般在5~10萬美元左右。不過,，更大的投資也不會打消他們安撫客戶的欲望,。理查德·薩爾門（Richard Salmen）表示，應付固執(zhí)己見的潛在客戶并不輕松,，他是堪薩斯州奧弗蘭公園一位按時收費的金融理財師,，并擔任金融理財師協(xié)會（Financial Planning Association）主席。他的一些顧客手里的公司股票占很大一部分投資,，并且一直不愿意賣掉,。但是時間一長，大多數(shù)人也開始做多種投資,?！叭藗冊谧鼋鹑跊Q策時并不總是能保持理性。”薩爾門說,?！霸S多情緒因素摻雜其中，而且你必須贏得他們的信任,?！?/p>

????那么，該如何判斷你從理財師那里得到的是好建議,，而不是他認為你想聽的東西呢,？穆萊納桑說，這要看你問的是什么,。他的研究發(fā)現(xiàn)，顧問們在給客戶匹配符合他們風險預測的資產類投資（如股票或債券）時,，的確做得不錯,。

????最后，應聲蟲問題不能只歸咎于顧問,。2007年,，雇員福利研究院 （Employee Benefit Research Institute）的一項調查發(fā)現(xiàn)，在有興趣找金融理財師咨詢的人中,，只有在獲得的建議與自己的想法一致時才會將之付諸實施的占了2/3,。因此，如果你想要改善你的投資,，第一步得找到一個敢于質疑你的想法的人,，而不只是對你唯唯諾諾。

????譯者：陳曄