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????呂俊：（股指期貨,、融資融券）對(duì)我們將來的投資會(huì)產(chǎn)生有益的影響,。一直以來，我們都缺少對(duì)沖大市的工具,，而股指期貨的出現(xiàn)恰恰彌補(bǔ)了這個(gè)空缺,，使我們?cè)诖笫邪l(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，不需要去大量清倉出貨,，人為造成沖擊成本,。按理講，期貨交易很活躍,，會(huì)很好地化解風(fēng)險(xiǎn),。只要法律允許，我們會(huì)最大限度地利用股指期貨,。我們可能還要改名叫對(duì)沖基金,。

????至于對(duì)個(gè)人投資，我認(rèn)為只要將股指期貨運(yùn)用得當(dāng),，還是會(huì)造成有益的影響,，產(chǎn)生相應(yīng)的收益,。

黃金價(jià)格

????周建春：我對(duì)黃金看得比較淡。在資產(chǎn)價(jià)格上漲的情況下,，金價(jià)會(huì)上漲,。過去，黃金,，包括有色金屬,，其價(jià)格百分之六七十由供求關(guān)系來決定。而現(xiàn)在,，它們更多被看作一種資產(chǎn),，金融屬性對(duì)價(jià)格的影響較大。黃金價(jià)格會(huì)在高位運(yùn)行,，但上升空間相對(duì)有限,。

????王曉明：如果判斷整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一個(gè)大趨勢(shì)的話，尤其是對(duì)美元升值貶值的看法也不像原來能達(dá)成那么大的共識(shí)的話,，我覺得黃金也將處在增幅不那么大的階段,，不會(huì)像原來那樣大起大落。我對(duì)黃金整體價(jià)格是比較謹(jǐn)慎的,。

銀行,、地產(chǎn)股

????周建春：對(duì)銀行，目前我還是持樂觀態(tài)度,。中國經(jīng)濟(jì)還是在較快發(fā)展,，銀行受益程度是比較高的，絕大部分銀行今年都融資了,，而之后兩三年都不需要再融資,，因此今后兩年每年20%的增長率是差不多的，現(xiàn)在估值水平相對(duì)于這種增長,，還是偏低的,。大家可能會(huì)擔(dān)心兩個(gè)問題：壞賬和利息差。壞賬我看得比較淡,，如果將來經(jīng)濟(jì)能保持8%的增長率,，那么壞賬的出現(xiàn)會(huì)比較少。銀行的資產(chǎn)畢竟相對(duì)比較健康,。

????房價(jià)在中長期還是會(huì)上漲,，但房地產(chǎn)股票我也看得比較淡，因?yàn)槲矣X得這種公司將來會(huì)變成制造業(yè),。以前,，房價(jià)漲得那么快，上市公司有很多土地儲(chǔ)備，股價(jià)也反映這種價(jià)值,。但未來可能會(huì)平穩(wěn)或略有上升,，所以房地產(chǎn)的業(yè)績會(huì)慢慢變?nèi)酢ＵF(xiàn)在對(duì)開發(fā)商的拿地行為管得很嚴(yán),，房地產(chǎn)在逐漸變成一個(gè)制造業(yè),。從前，像電力,，我們認(rèn)為是個(gè)公用事業(yè),，煤價(jià)上漲后它就變成了制造業(yè)，利潤空間也被壓縮,。我覺得,，以后的房地產(chǎn)業(yè)可能會(huì)發(fā)生電力行業(yè)一樣的事情。

????王曉明：無論從整個(gè)市場(chǎng)還是從以往歷史來看,，銀行業(yè)現(xiàn)在的PE值（市盈率）和PB值（市凈率）相對(duì)來說都是比較低的?，F(xiàn)在對(duì)銀行業(yè)比較擔(dān)心的一點(diǎn)是,，它未來的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)不會(huì)隨著2009年的信貸擴(kuò)張而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn),，會(huì)不會(huì)產(chǎn)生壞賬。我個(gè)人認(rèn)為,，去年那么大的信貸擴(kuò)張,，肯定會(huì)對(duì)未來的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響和壓力，但在2010年還不會(huì)很明顯地看到壞賬,，因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)還處于上升階段,，企業(yè)普遍不缺錢，再加上政府已經(jīng)提前對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行了有效監(jiān)管,，所以不會(huì)出現(xiàn)壞帳不可收拾的局面?，F(xiàn)在來看，銀行的整個(gè)估值吸引力還是很強(qiáng),，我們旗下基金在銀行上面的配置一直比較重,。

????關(guān)于地產(chǎn)，我覺得地產(chǎn)這兩年對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用還是很明顯的,，尤其2009年拉動(dòng)力很明顯,。而房價(jià)的上漲在過去這幾年里已經(jīng)高過全國人均收入上漲的幅度，這種不匹配很難長期持續(xù)下去,。從這個(gè)意義上講,，我對(duì)這兩年的房產(chǎn)價(jià)格不那么看好，尤其是政府的態(tài)度已表現(xiàn)得那么明顯,。但地產(chǎn)股跟銀行股其實(shí)有很多相似的地方,，去年七八月以后一直在調(diào)整，地產(chǎn)股很多現(xiàn)在處于比較低的估值水平。如果看PE值,，地產(chǎn)的PE值水平甚至屬于整個(gè)市場(chǎng)中幾個(gè)比較低的行業(yè)之一,，銀行、地產(chǎn),、煤炭,，都屬于比較低的。那么,，更重要的還是要看整個(gè)地產(chǎn)銷售量的變化,。應(yīng)該說1、2月份數(shù)據(jù)沒有那么好,，3月到最近這一兩周的數(shù)據(jù),，情況在變好，不像原來那么慘淡了,。在這種情況下,，如果地產(chǎn)開始放量，我覺得整個(gè)地產(chǎn)的吸引力還是會(huì)比較強(qiáng)的,。地產(chǎn)股在某個(gè)階段還會(huì)出現(xiàn)反彈的機(jī)會(huì),。但如果站在一個(gè)中心點(diǎn)去看地產(chǎn)行業(yè)的話，我個(gè)人覺得它很難再出現(xiàn)好像2007年,、2009年上半年那么好的情況,。

????本質(zhì)上講，地產(chǎn)業(yè)就是制造業(yè),，但在特殊的環(huán)境下,，地產(chǎn)業(yè)就屬于資產(chǎn)泡沫的載體。這樣,，在資產(chǎn)流動(dòng)放松,、大家都急于買房子的過程當(dāng)中，地產(chǎn)股就充分享受到隨之而來的資產(chǎn)泡沫,。當(dāng)然,，這種泡沫很難持續(xù)，或者說是非經(jīng)常性的,。當(dāng)資產(chǎn)流動(dòng)性平穩(wěn)了,，房價(jià)上漲幅度也穩(wěn)定了，能享受到的好處就少了,，這種情況下,，地產(chǎn)就更像一個(gè)制造業(yè)。既然是制造業(yè),，品牌,、制造能力,、營銷能力就成了競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。