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關(guān)上大門

????Plainfield最大的錯誤可能在于2008年災(zāi)難來襲時持有大量的非流動性投資。該基金經(jīng)審計的財務(wù)報表顯示,，2007年底時,，其旗艦基金資產(chǎn)的43%為難變現(xiàn)的投資。（其中部分是遠(yuǎn)見惹的禍：市場崩盤前,，霍爾姆斯已經(jīng)開始削減Plainfield的債務(wù),。）

????到2008年秋天時，Plainfield受到了嚴(yán)峻的擠壓：恰逢恐慌的投資者開始要求撤資之時,，市場崩盤導(dǎo)致其資產(chǎn)價值大幅縮水,。（根據(jù)它在市場高位時簽訂的格林尼治辦公室租約，每年要支付730萬美元的租金,，相當(dāng)于每名雇員每年平攤8萬美元左右,。這對Plainfield實在是不幫忙。）結(jié)果,，給投資者或借款人留下的可使用資金已為數(shù)不多,。到2008年年底，Plainfield 93%的資產(chǎn)流動性都不高,。它被迫拒絕投資者的撤資要求,。對霍爾姆斯個人而言更為痛苦的是，在長久等待的大衰退到來時,，他卻無法進(jìn)行投資,。

????在2008年大恐慌期間，不乏有拒絕投資者撤資請求的對沖基金,。但它們之中很少有像Plainfield那樣繼續(xù)收取管理費的,。“很多理財公司在清算期間或者在拒絕撤資期間已完全放棄收取管理費,?！碧鼓釈I·比德爾（Tanya Beder）說。她所在的公司向機(jī)構(gòu)投資者提供咨詢服務(wù),。她說,，此時收取管理費“不利于向投資者傳達(dá)一種溫暖體貼的感覺”。

????事實上,，Plainfield已經(jīng)努力吸引新的資金,，自2009年6月份以來僅籌得約9,500萬美元,。要想吸引更多的資金，它必須拿出更好的業(yè)績,，讓人們忘記2008年的傷痛,。截至目前，這種局面還沒有出現(xiàn),。去年6月1日開業(yè)的旗下新基金到年底時的回報率為4.6%,，而同期內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲19.7%。也就是說,，至少在眼下,，霍爾姆斯正在其最拿手的領(lǐng)域施展手腳——他自己的公司正是一筆不良資產(chǎn)。

????譯者：鄭歡