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市場(chǎng)真的回暖了嗎,？
???? ????股指以創(chuàng)紀(jì)錄的速度上升。我們請(qǐng)來(lái)一些專(zhuān)家,，談?wù)劷窈蟮氖袌?chǎng)走勢(shì) ????作者：Scott Cendrowski ????如果你勇氣可嘉,，在今年 3 月股市見(jiàn)底的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)了股票，那么恭喜你,！從那時(shí)以來(lái),，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)都幾乎飆升了 50%，接近了今年的最高點(diǎn),。但是,，如果你在失業(yè)率、房市和 GDP 數(shù)據(jù)不斷給華爾街帶來(lái)驚喜的這段時(shí)間始終作壁上觀(guān),，那么你現(xiàn)在就會(huì)猶豫,，目前還應(yīng)該買(mǎi)入股票嗎？這輪回升是不是已經(jīng)過(guò)去了？
 ????為了嘗試回答這個(gè)問(wèn)題,，我們采訪(fǎng)了幾位我們所知道的最精明的市場(chǎng)觀(guān)察家,。雖然有幾位對(duì) 2010 年的情況深表憂(yōu)慮，但大多數(shù)人都預(yù)測(cè),，在市場(chǎng)和政府的消費(fèi)刺激措施的雙重作用下,，在今年剩下的這段時(shí)間里，股價(jià)將進(jìn)一步上漲,。讓我們先從最樂(lè)觀(guān)的 Birinyi Associates 公司的創(chuàng)始人拉茲羅．比林伊（Laszlo Birinyi）說(shuō)起吧,。他認(rèn)為，目前的市場(chǎng)復(fù)蘇是最強(qiáng)勁的一波,。他說(shuō),，從 3 月 9 號(hào)收盤(pán)時(shí)達(dá)到最低的 676 點(diǎn)以后，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)平均每天上漲幅度為 0.31%,。過(guò)去最快的一波市場(chǎng)回升發(fā)生在 1982 年，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)平均每天上漲 0.12%,，而這一次的回升速度是那次的三倍,。比林伊說(shuō)，“它就像股票市場(chǎng)中的烏塞恩．博爾特（Usain Bolt）,，打破記錄易如反掌,。” ????2007 年 10 月,，比林伊曾提醒他的客戶(hù)說(shuō),，銀行股即將大跌。而現(xiàn)在,，他預(yù)測(cè)今年的股價(jià)將繼續(xù)上揚(yáng),，其中部分原因在於，“沒(méi)有人會(huì)把現(xiàn)在的情況叫做牛市”,。當(dāng)然,，普通投資者對(duì)市場(chǎng)信心不足，這恰恰是說(shuō)明股市將持續(xù)爬升的一個(gè)典型逆向操作信號(hào),。比林伊建議購(gòu)買(mǎi)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 存托憑證（SPY,，100 美元），以便從市場(chǎng)的普遍回升中獲益,。 ????極具影響力的研究公司路佛集團(tuán)（Leuthold Group）董事長(zhǎng)史蒂夫．路佛（Steve Leuthold）長(zhǎng)期采取做空的投資策略,，他也從投資者對(duì)股市的普遍憂(yōu)慮中看到了事情的轉(zhuǎn)機(jī)。他預(yù)測(cè),，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)將在年底達(dá)到 1,200 點(diǎn)到 1,250 點(diǎn),，比目前 1,000 點(diǎn)左右的水平高出 20%。近十年來(lái)，路佛一直是看跌的,。但他現(xiàn)在說(shuō),，目前的股價(jià)是合理的，不過(guò)仍將持續(xù)上漲,，因?yàn)樵诠墒谢厣臅r(shí)候,，股價(jià)通常都會(huì)超過(guò)正常的價(jià)格?！拔磥?lái)六個(gè)月肯定能賺到錢(qián),。”路佛集團(tuán)的投資組合經(jīng)理安迪．恩格爾（Andy Engel）說(shuō),。 ????貨幣管理公司 GMO 的董事長(zhǎng)杰里米．格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）3 月 10 日的時(shí)候也曾鼓勵(lì)客戶(hù)買(mǎi)股票,，還發(fā)布了一個(gè)題為《在恐慌中再投資》（Reinvesting When Terrified）的備忘錄。他說(shuō),，根據(jù)預(yù)期收益和過(guò)去的市盈率分析,，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)目前的合理點(diǎn)位是 880 點(diǎn)。即便如此,，格蘭瑟姆仍然認(rèn)為該指數(shù)“在未來(lái)兩三個(gè)月將進(jìn)一步大幅上漲”,。他說(shuō)，最近的回升還沒(méi)有反映出基本面因素,。相反,，是政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以及對(duì)銀行和汽車(chē)制造商的緊急援助計(jì)劃,，人為地抬高了部分經(jīng)濟(jì)部門(mén)的股價(jià),。 ????格蘭瑟姆喜歡把現(xiàn)在的市場(chǎng)回升與 1929 年大蕭條后 1930 年的那次回升相提并論。在沒(méi)有任何緊急援助和支出刺激措施的情況下,，1930 年的股市飆升了 47%,。他說(shuō)，“如果進(jìn)行充滿(mǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)的援助和刺激,，就像我們這次做的這樣,，（市場(chǎng)）增長(zhǎng)肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) 47%?！备裉m瑟姆認(rèn)為,，到年底，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)將上漲到 1,130 點(diǎn),。但是,，他對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。他警告說(shuō),，市場(chǎng)可能還會(huì)再次回落到今年 3 月份的點(diǎn)位以下,，然后才恢復(fù)平穩(wěn)增長(zhǎng),。格蘭瑟姆建議購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的藍(lán)籌股，因?yàn)樗A(yù)測(cè),，股市將迎來(lái)“貧瘠的七年”,。 ????早在今年1月份，貝萊德集團(tuán) （BlackRock）的全球首席股權(quán)投資官鮑勃．道爾（Bob Doll）就預(yù)測(cè)利率會(huì)降低,，同時(shí)政府還會(huì)推出大量刺激消費(fèi)的措施,。管理 4,000 億美元股權(quán)資產(chǎn)的道爾預(yù)測(cè)，年底時(shí),，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)將在 1,000 點(diǎn)到 1,050 點(diǎn)之間?，F(xiàn)在該指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)范圍，他說(shuō),，該指數(shù)可能在年底前的某個(gè)時(shí)點(diǎn)下降 10%,，因?yàn)橹灰腥魏尾焕慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)，已經(jīng)草木皆兵的投資者就會(huì)馬上拋售手中的股票,。那將是買(mǎi)入的好機(jī)會(huì),。道爾說(shuō)，在短期,，緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助於控制通貨膨脹,，這對(duì)股市有利。他說(shuō),，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前三個(gè)季度,，GDP 的增長(zhǎng)速度通常會(huì)達(dá)到 6.7%,。貝萊德集團(tuán)預(yù)測(cè),，目前的 GDP 增長(zhǎng)速度僅僅是這個(gè)數(shù)字的一半。道爾建議購(gòu)買(mǎi)醫(yī)療,、能源和高科技行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票\u2014也就是那些身處嚴(yán)格特許經(jīng)營(yíng)制度的行業(yè),，且資產(chǎn)負(fù)債狀況穩(wěn)健的公司的股票。 ????耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特．希勒（Robert Shiller）的想法比較悲觀(guān),，他正是因?yàn)榘压墒泻头渴械脑鲩L(zhǎng)稱(chēng)為泡沫而聞名的,。他利用過(guò)去十年的平均收益計(jì)算了市盈率，根據(jù)這一計(jì)算,，他認(rèn)為現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)太高了,。而且，他認(rèn)為,，如果考慮到銀行的資產(chǎn)負(fù)債情況仍然不容樂(lè)觀(guān),，以及許多經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)正靠政府的刺激措施茍延殘喘，“股市就不會(huì)像現(xiàn)在看起來(lái)這樣誘人了,。股價(jià)已經(jīng)有點(diǎn)過(guò)高了,，所以預(yù)期收益率很可能達(dá)不到歷史平均水平,。” ????現(xiàn)在再回到我們最初提出的問(wèn)題上：你現(xiàn)在應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)股票嗎,？首先,，不要指望市場(chǎng)能維持過(guò)去幾個(gè)月那種令人瞠目的增長(zhǎng)速度。但是,，也不要完全空倉(cāng),，等股市大幅回落。和平常一樣,，最理智的辦法就是每隔一段時(shí)間投一點(diǎn)錢(qián)進(jìn)去,。這樣既能讓你分享大盤(pán)回升帶來(lái)的利益，又可以在低位時(shí)買(mǎi)入,。 ????譯者：廉曉紅 ???? ????銀行藍(lán)籌股 ????銀行股一直在漲,，但金融業(yè)的情況仍然危險(xiǎn)。 ????416 ????美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的“問(wèn)題名單”上列出的銀行數(shù)——這個(gè)數(shù)字是自1994 年 6 月以來(lái)最大的,，涉及到的銀行的總資產(chǎn)達(dá)到了 3,000 億美元,。FDIC一共為8,195 家銀行提供保險(xiǎn)。 ????489 ????第二季度銀行核銷(xiāo)的不良貸款,，比去年同期增加了85%,。 ????104 億美元 ????FDIC的保險(xiǎn)基金中剩余的資金總額，而 2008 年 6 月時(shí)的金額還是 452 億美元,。如果該基金枯竭,，F(xiàn)DIC 最高可以向財(cái)政部借款 5,000 億美元。 ????─Alyssa Abkowitz ????資料來(lái)源：FDIC 相關(guān)稿件
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