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????對富蘭克林來說,，新產(chǎn)品的推出表明 Jarden 在它的品牌發(fā)展之路上正一路高歌。他最滿意的財務(wù)圖表顯示這個家用電器集團(tuán)的息稅折舊攤銷前利潤（Ebitda）在 2006 年增長 8.4%,，達(dá)到 2.71 美元,，這一年公司未進(jìn)行任何大型收購?！八麄冏C明了自己不是只會收購,，” SunTrust Robinson Humphrey 公司的分析師比爾·查佩爾（Bill Chappell）說。2007 年,，市場對它的增長給予了回報,，其股價從 2000 年的不足 3 美元上漲到了 44 美元的最高點。

????然而,，空頭們?nèi)匀皇謭?zhí)，在 Jarden 公司大舉收購 American Household 公司（前身為陽光公司）后,，他們在 2005 年開始不斷積攢 Jarden 的股票股份,。American Household 是一家多品牌合伙公司，在 20 世紀(jì) 90 年代被有“鏈鋸”之稱的首席執(zhí)行官艾爾·鄧?yán)眨ˋl Dunlap）搞得一塌糊涂,。目前,，空頭們已經(jīng)掌握了 18% 的 Jarden 股份。當(dāng) 2007 年第一季度公司家用產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門的利潤較前一年同期有所下滑時,，空頭們的判斷似乎得到了證實,，公司股價也跌到了每股 20 美元以下。“我認(rèn)為富蘭克林無法同時妥善管理這么多業(yè)務(wù),，”對沖基金 Kinnaras 資本管理公司（Kinnaras Capital Management）的阿米特·喬克什（Amit Chokshi）如此說,。該公司也做空 Jarden。

????杰姆·查諾斯（Jim Chanos）甚至開始質(zhì)疑 Jarden 收購滑雪用品制造商 K2 的時機(jī),。K2 還擁有其他一些運動品牌產(chǎn)品,，如土撥鼠（Marmot）牌外套和羅林斯牌棒球手套，在去年第三季度以 12 億美元的價格被收購,。當(dāng)時有報道說查諾斯稱這次交易涉嫌“裝彈簧”,，即 K2 公司在收購前一季度償付了一次性債務(wù)，這樣在收購之后就有了漂亮的業(yè)績,。富蘭克林否認(rèn)這種說法,，并且指出當(dāng)都鐸投資公司（Tudor Investments）計劃買入 Jarden 股票時，曾派一組司法會計師到公司調(diào)查,，并未發(fā)現(xiàn)任何不當(dāng)行為,。不過外界的擔(dān)憂仍揮之不去─最近兩位分析師表示了市場對 Jarden 收益“質(zhì)量”的擔(dān)憂。所謂收益“質(zhì)量”實際是賬目不實的委婉說法,。一家獨立的調(diào)研公司 Gradient Analytics 最近在針對 Jarden 公司的一份報告指出,，一次性重組費用可以被用來掩飾利潤的下跌。事實上,，投資人和管理部門經(jīng)常對做許多收購交易的公司提出此類問題,。

????富蘭克林表示，他并未通過一次性支付來遮掩問題,，而是弄清楚哪些業(yè)務(wù)是盈利的,，哪些是虧本的?！霸谀壳暗沫h(huán)境下,，空頭們想說什么都行，”他說,?！拔覠o能為力。他們不認(rèn)識我,，他們更不了解我,。”（查諾斯沒有接受采訪要求,。）他說,，他得花很多時間打電話安撫股東，甚至還得澄清如美國證券交易委員會（SEC）給他戴上手銬帶走之類的謠言,。即便如此,，他還是承認(rèn)：“我沒花足夠多的時間來向投資人解釋,，我們每天所做的從管理角度講沒有任何問題?！睘榱苏f明這一點,，他印了一副上面印有 Jarden 公司新標(biāo)志的撲克牌：公司旗下的所有品牌都漂浮在一幅 DNA 結(jié)構(gòu)圖中，他們打算以此表明,，這些品牌都已注入了更新更好的基因,。[他的姑媽羅莎琳德·富蘭克林，（Rosalind Franklin）,，曾對發(fā)現(xiàn) DNA 結(jié)構(gòu)做出過貢獻(xiàn),。]

????其實，富蘭克林可以通過將公司私有化來避免這些頭疼的問題（他聲稱曾有過這種考慮）,。但他仍相信 Jarden 作為一家上市公司也能繁榮興旺,。對于消費者支出將再度反彈從而為其品牌提供支撐這一點，他深信不疑,，因此他正將自己強(qiáng)大的能量集中在整合 K2 品牌和其他一些戶外用品業(yè)務(wù)如科爾曼和純釣（Pure Fishing）這兩個品牌上─他長久以來都是一位鋼鐵俠（Ironman）般的馬拉松跑將,，甚至在跑步時還戴藍(lán)牙耳機(jī)。他設(shè)想讓土撥鼠品牌的連鎖零售商店與 North Face 一較高下,，并勸誘在百事可樂公司（PepsiCo）和寶潔公司（Procter & Gamble）有多年經(jīng)驗的克雷格·謝爾遜（Greg Shearson）加盟公司,，負(fù)責(zé)戶外用品業(yè)務(wù)。

????回到產(chǎn)品展示室,，富蘭克林拿起了一個科爾曼牌睡袋,。“想象一下,，如果我們能讓科爾曼成為服裝品牌會怎么樣,？”他說道，手里捻弄睡袋,，兩眼閃閃發(fā)光,。“我們能追趕哥倫比亞（Columbia）,！這真讓我興奮,。我喜歡這個主意?！痹?Jarden 公司擁有的所有品牌中,，馬丁·富蘭克林的熱情也許是公司最重要的資產(chǎn)。

????譯者：陳曄

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