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????哪座城市才是真正的世界金融之都,？一邊是 IPO 冠軍兼金融衍生產(chǎn)品大王,，另一邊是投資銀行業(yè)務(wù)冠軍，爭(zhēng)奪戰(zhàn)還未結(jié)束,，新的競(jìng)爭(zhēng)者已經(jīng)虎視眈眈

????作者：Peter Gumbel

????要想弄明白倫敦為什么認(rèn)為自己在角逐世界金融之都的競(jìng)賽中正在擊敗紐約,，只需穿過(guò)千禧橋（Millennium Bridge）通往圣保羅大教堂的道路沿線，數(shù)數(shù)那邊密密麻麻的吊臂,。金融城（The City）,，即倫敦的金融區(qū)，正在進(jìn)行一場(chǎng)自德軍閃電大空襲以來(lái)最大規(guī)模的重建狂潮,，這是每年傾入英國(guó)首都的 1,000 億美元外國(guó)投資催生的產(chǎn)物之一,。這些錢來(lái)自中東、俄羅斯,、印度,、中國(guó)和美國(guó)；它撐鼓了錢包,，興旺了餐飲業(yè),，推動(dòng)了樓價(jià)狂飆，還使得從咖啡館到大宅?。∕ansion House）隨處彌漫著自信感,。

????裝飾華麗的大宅邸乃是倫敦金融城最高管理者的官邸，也是銀行家們一年一次的隆重晚宴的舉行地,。今年 6 月舉行的年度晚宴,，在正式擔(dān)任首相才幾天的戈 登?布朗起身宣布金融城的勝利之時(shí)，簡(jiǎn)直就像一場(chǎng)奧林匹克慶祝會(huì)（是的,，倫敦?fù)魯〖~約拿到了 2012 年奧運(yùn)會(huì)的舉辦權(quán)）,。“今天,，全世界有超過(guò) 40% 的外國(guó)股權(quán)在這里交易,，超過(guò)了紐約?！彼f(shuō),。“全世界有超過(guò) 30% 的外匯交易發(fā)生在這里,，超過(guò)了紐約和東京的總和,。紐約和東京主要依賴他們龐大的美國(guó)和亞洲國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而我們 80% 的業(yè)務(wù)是國(guó)際性的?！边@是屬于倫敦的時(shí)代，布朗自豪地宣稱,?！皻v史將會(huì)把它作為一個(gè)新的黃金時(shí)代的開端載入史冊(cè)?！?/p>

????紐約也并非處在中世紀(jì),。但相比之下，它似乎正飽受自我懷疑的困擾,。市長(zhǎng)邁克爾?布隆伯格（Michael Bloomberg）和參議員查爾斯?舒默（Charles Schumer）今年早些時(shí)候委托麥肯錫公司（McKinsey）提交了一份報(bào)告,。報(bào)告中列舉了紐約作為金融中心存在的種種劣勢(shì)，其中包括訴訟率過(guò)高和監(jiān)管過(guò)嚴(yán),。報(bào)告還警告說(shuō),，如果這些問(wèn)題不解決，紐約將在十年內(nèi)失掉它的全球優(yōu)勢(shì)地位,。紐約州總檢察長(zhǎng)艾略特?斯皮策（Eliot Spitzer）已經(jīng)召集了一個(gè)精英委員會(huì)尋求解決之道,。在華盛頓，財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森（Henry Paulson）呼吁做出重大改變,，以提升美國(guó)的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。美國(guó)證券交易委員會(huì)（Securities and Exchange Commission）主席克里斯托弗?考克斯（Christopher Cox）直言不諱地宣稱，證交會(huì)需要重新考慮自身的監(jiān)管模式,。

????我們還有很多證據(jù)顯示兩個(gè)城市現(xiàn)在截然相反的情緒,。外國(guó)公司籌集資金總量的數(shù)據(jù)尤其令人不悅：根據(jù) Dealogic 公司的統(tǒng)計(jì)，2001 年全球排前 20 名的 IPO 中有 12 起發(fā)生在美國(guó),；而去年只有 2 起,。去年，倫敦的柜臺(tái)交易市場(chǎng)─另類投資市場(chǎng)─在 IPO 業(yè)務(wù)中募集到的資金與納斯達(dá)克一樣多,。萬(wàn)事達(dá)卡國(guó)際組織（MasterCard）是最近發(fā)布相關(guān)研究結(jié)果的組織,，它 6 月公布的研究報(bào)告顯示，倫敦作為全球第一商業(yè)中心領(lǐng)先于紐約,。甚至好萊塢也來(lái)湊熱鬧：據(jù)報(bào)道,，20 世紀(jì)福克斯公司正在籌拍電影《華爾街》的續(xù)集,，選址將是倫敦,。《華爾街》是 1987 年的熱門影片,，在影片中,，邁克爾?道格拉斯（Michael Douglas）宣稱“貪婪是好事”。

????這都是怎么回事啊,？倫敦認(rèn)為,，紐約搭乘的美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在步履蹣跚，而倫敦的坐騎則是一只更強(qiáng)壯的老虎─欣欣向榮的全球經(jīng)濟(jì),。2002 年《薩班斯－奧克斯利法》和其他后安然時(shí)代的金融法規(guī)使得美國(guó)步履更為沉重─按照這種說(shuō)法,，雖然我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能確定這部爭(zhēng)議很大的法律本身就是主要問(wèn)題的癥結(jié)所在─而倫敦卻實(shí)行了新的、更為寬松,、總體上也更富彈性的監(jiān)管方式,，使得業(yè)務(wù)活動(dòng)更加便利，無(wú)論國(guó)籍,、幣種或者會(huì)計(jì)制度都是如此,。9?11 后美國(guó)筑起了圍墻，而倫敦雖然也有對(duì)恐怖主義的憂患,，卻廣開大門歡迎四方來(lái)客,。美國(guó)有大量的集團(tuán)訴訟，無(wú)論是不是草率行事,，都對(duì)企業(yè)構(gòu)成威懾,；英國(guó)則擁有一套能吸引外國(guó)富人的財(cái)政體系。 在英國(guó)沒有正式住所的居民,，只用對(duì)在英國(guó)取得的收入納稅,，而不是按其全球收入納稅。 “紐約要想回到這場(chǎng)游戲,，將會(huì)十分困難,。”倫敦市長(zhǎng)肯?利文斯通（Ken Livingstone）的金融顧問(wèn)約翰?羅斯（John Ross）說(shuō),。他又半開玩笑地補(bǔ)充道：“有人說(shuō)過(guò),，紐約必須對(duì)美國(guó)的政治體制和法律體制作脫胎換骨的改變?！?/p>

????倫敦有理由擁有這樣的勝利信念嗎,？倫敦是否真的以紐約之道還治了紐約之身？簡(jiǎn)短的回答是,，某些方面是肯定的,；而另一些方面則是完全否定的。倫敦已經(jīng)成為吸引渴望募集資金的新興經(jīng)濟(jì)體公司的一塊巨大磁鐵,，并且是歐洲最重要的金融中心,。在包括柜臺(tái)交易衍生產(chǎn)品、外匯和金屬交易在內(nèi)的一些領(lǐng)域,，倫敦都處于世界領(lǐng)頭羊的地位,。在私人股權(quán)投資和對(duì)沖基金領(lǐng)域,，它也正在不斷趕上來(lái)─現(xiàn)在全球 21% 的對(duì)沖基金資產(chǎn)是由倫敦之外的公司管理─將新財(cái)富源源不斷地注入梅費(fèi)爾（Mayfair）和圣詹姆斯（St. James），位于倫敦西區(qū)的這兩處地方曾經(jīng)是英國(guó)上流社會(huì)人士的精致居住區(qū),。而在公司管理的資金總量和公司薪資水平方面,，紐約仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在倫敦前頭，但紐約也第一次意識(shí)到了自己并不是不可或缺的,。隨著資本流動(dòng)不斷全球化,，競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，紐約需要戰(zhàn)斗才能保住自己的地位,。

????當(dāng)然，所有的金融市場(chǎng)都在為快速變化的世界而調(diào)整,，倫敦也并非事事順心,。問(wèn)問(wèn) TNT 的首席財(cái)務(wù)官漢克?范?戴倫（Henk van Dalen）你就會(huì)明白。這家價(jià)值 174 億美元的荷蘭郵政和快遞公司 5 月份宣布,，決定終止在紐約證券交易所掛牌,。證交會(huì)規(guī)則的一處修改使得從美國(guó)各交易所停牌更為容易，另有幾家歐洲大公司,，包括英國(guó)航空公司（British Airways）也利用這個(gè)機(jī)會(huì)終止了在美國(guó)上市,。TNT 稱，在美國(guó)之外也能滿足公司現(xiàn)在和將來(lái)的資本需求,，并說(shuō)這是在對(duì)美國(guó)掛牌“在監(jiān)管,、法律、報(bào)告和治理方面的復(fù)雜性進(jìn)行充分考量后”做出的決定,。然而,，在這一案例中，紐約失去的餡餅并未落到倫敦手里,。TNT 曾在一年前從倫敦股票交易所退市,，現(xiàn)在集中精力利用本國(guó)的阿姆斯特丹市場(chǎng)。雖然 TNT 仍然仰賴國(guó)際投資者,，尤其是美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者,，但在電子交易和投資者更富經(jīng)驗(yàn)的當(dāng)今時(shí)代，發(fā)生了一個(gè)巨大的變化,?！艾F(xiàn)在大多數(shù)投資者都在阿姆斯特丹購(gòu)買他們的頭寸，”范?戴倫說(shuō),，“因此沒有必要去別處掛牌上市,。那樣做只會(huì)白白增加成本的負(fù)擔(dān)?！?/p>

????TNT 并非唯一的退市公司,。2000 年以來(lái)在倫敦主板上市的外國(guó)公司數(shù)量減少了近 200 家,，降幅 40%，其中一些公司 包括雀巢和諾基亞 退市的理由和 TNT 一樣：在資本市場(chǎng)越來(lái)越全球化的時(shí)代,，大公司根據(jù)其地緣位置有所選擇,。即便是像波蘭千禧銀行（Poland's Millennium Bank）這樣知名度稍低的公司也在撤出。這家銀行稱,，其大部分股票交易都發(fā)生在華沙,。

????倫敦的 IPO 數(shù)量之所以如此喜人，而相比之下紐約如此糟糕,，其中原因就在于英國(guó)首都在吸引世界各地 其中包括美國(guó) 數(shù)百家規(guī)模較小公司到自己威望稍遜紐約的資本市場(chǎng)方面表現(xiàn)得十分靈活敏捷,，尤其是倫敦 AIM 創(chuàng)業(yè)板。此外,，它也在積極爭(zhēng)取俄羅斯和其他幾個(gè)前蘇聯(lián)加盟共和國(guó)公司上市的機(jī)會(huì),。倫敦去年約 17% 的首發(fā)股是來(lái)自俄羅斯石油公司（Rosneft）的上市股票，這家公司通過(guò)收購(gòu)尤科斯公司（Yukos）的資產(chǎn)成為俄羅斯最大的公司,。尤科斯是被克里姆林宮淘汰出局的一個(gè)私營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。目前，中國(guó)企業(yè)看起來(lái)仍然鐘情于將紐約作為自己亮相國(guó)際市場(chǎng)的舞臺(tái),，而印度則是一個(gè)兩邊倒的騎墻派,。事情還會(huì)更加復(fù)雜：紐約證券交易所今夏最大一單 IPO 發(fā)行來(lái)自斯特利特公司（Sterlite），而它的母公司則是一家在倫敦上市的印度公司,。

????爭(zhēng)斗遠(yuǎn)未結(jié)束,，事實(shí)上還在不斷升級(jí)。紐約證券交易所和納斯達(dá)克正通過(guò)兼并倫敦的歐洲對(duì)手雄心勃勃地?cái)U(kuò)展它們?cè)谌虻挠|角,。美國(guó)證交會(huì)的幾項(xiàng)舉措也給它們幫了大忙：近期接受了與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（Generally Accepted Accounting Principles）有差異的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（International Financial Reporting Standards）,；5 月簽署了一份官方聲明，放寬《薩班斯－奧克斯利法》中成本最高,、爭(zhēng)議最大的部分─第 404 節(jié),，此節(jié)要求外部審計(jì)員監(jiān)察公司的內(nèi)部控制。舒默參議員總算松了一口氣,?！拔覀兎浅８吲d能有這樣的進(jìn)步?！彼f(shuō),。“這將幫助紐約重振雄風(fēng),?！?/p>

????然而，從某種意義上講,，把全球金融領(lǐng)域的轉(zhuǎn)變描述成紐約與倫敦之間的一場(chǎng)戰(zhàn)斗,，并沒有抓住要點(diǎn),。倫敦金融市場(chǎng)繁榮背后的眾多專家和部分資金都來(lái)自美國(guó)。去年歐洲排名前五位的并購(gòu)交易商中,，有四家是美國(guó)的投資銀行,，而 KKR 無(wú)疑是最為活躍的私人股權(quán)投資基金公司。此外,，美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)私募在倫敦和歐洲其他地方購(gòu)買很大比例的首發(fā)股,，規(guī)避美國(guó)規(guī)定的這些私募活動(dòng)不受證交會(huì)的監(jiān)管，也導(dǎo)致如今首發(fā)股發(fā)行量的減少,。去年在紐約證券交易所的首發(fā)股共籌集到了約 400 億美元,，而所謂的 144A 節(jié)私募發(fā)行總計(jì)籌集到 1,377 億美元，是前者的 3 倍還要多,?！皞惗鼐哂幸环N遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)其國(guó)際化基礎(chǔ)設(shè)施水平的創(chuàng)造性能量?！?南非天達(dá)資產(chǎn)管理公司（Investec Asset Management）首席執(zhí)行官亨德里克?迪?圖瓦（Hendrik du Toit）說(shuō)?！叭欢?，美國(guó)資本市場(chǎng)依然占有全球一半的資金，所以如果你想干大事,，你還得仰賴它,。”

????紐約和倫敦面臨的真正問(wèn)題并非哪個(gè)城市能贏得一場(chǎng)雙向競(jìng)賽的冠軍,，而是如何調(diào)整自身,，續(xù)寫繁榮業(yè)績(jī)，甚至在全世界另有一大批希望成為金融中心的城市全力爭(zhēng)搶國(guó)際業(yè)務(wù)的環(huán)境下亦能如此,。這些城市,，比如孟買和上海，還有華沙,、迪拜和圣保羅,，在業(yè)務(wù)量和經(jīng)驗(yàn)方面都在迅速提升。這也是各大國(guó)際投行正在密切關(guān)注的現(xiàn)象,?！凹~約曾有過(guò)鼎盛時(shí)期，倫敦正處在鼎盛時(shí)期,，而上海和迪拜將會(huì)興起,。”負(fù)責(zé)管理瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse）在歐洲,、中東和非洲業(yè)務(wù)的邁克爾?菲利普（Michael Philipp）說(shuō),。摩根士丹利國(guó)際公司的總裁喬納森?切尼維克斯?特倫奇（Jonathan Chenevix-Trench）同意這一觀點(diǎn)：“紐約地位下降是自然和不可避免的趨勢(shì),，因?yàn)檫@個(gè)世界在日益全球化。但是,，稱呼倫敦為世界的金融中心則十分荒謬,。最終可能會(huì)形成這樣的勢(shì)力格局：全世界有四到五個(gè)主導(dǎo)性金融中心，它們周圍會(huì)圍繞一些關(guān)鍵的輔助金融中心,?！?/p>

????這種格局將在多長(zhǎng)時(shí)間里形成，可能取決于全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)發(fā)生什么變化,。倫敦面臨的危險(xiǎn)之一是太過(guò)依賴國(guó)際資金流,，因而更易受到經(jīng)濟(jì)走低的影響。穿針引線基金投資公司（Threadneedle Investments）的英國(guó)基金經(jīng)理多米尼克?羅西（Dominic Rossi）認(rèn)為,，世界資本市場(chǎng)的任何一次顯著調(diào)整都“將迅速波及倫敦─我們是說(shuō)幾天內(nèi),，而不是幾個(gè)星期內(nèi)?！睆氖氯鹗克{(lán)籌股交易的 Virt-x 電子交易所主席吉姆?柯蘭（Jim Gollan）深有同感：“始終要記住沃倫?巴菲特的一句格言─只有潮水退去時(shí),，你才能看到誰(shuí)在裸身游泳?！?/p>

????這場(chǎng) IPO 爭(zhēng)奪戰(zhàn)的前線一直延伸到位于巴黎協(xié)和廣場(chǎng)附近的坎朋街,。負(fù)責(zé)紐約證券交易所上市業(yè)務(wù)的凱瑟 琳?金尼（Catherine Kinney）的新辦公室就在這里。7 月份以來(lái),，她便一直駐扎在法國(guó)首都,，這是今年紐約證券交易所兼并泛歐證券交易所（Euronext）所做出的調(diào)整之一。泛歐證交所是由巴黎,、阿姆斯特丹,、布魯塞爾和里斯本交易所聯(lián)合而成的一家法國(guó)公司。兼并完成后,，預(yù)計(jì)紐約交易所將能夠?yàn)閷で笊鲜械墓咎峁┒喾N選擇,。其中一大賣點(diǎn)就是“不受薩－奧法影響”而上市的機(jī)會(huì)：在紐約證券交易所的關(guān)聯(lián)市場(chǎng)上市，而無(wú)需受到美國(guó)證交會(huì)的監(jiān)管,，也不必遵守《薩班斯－奧克斯利法》中公司治理規(guī)則的約束,。納斯達(dá)克試圖通過(guò)兼并斯德哥爾摩期權(quán)交易所（OMX）達(dá)到同樣的目的，OMX 是由北歐七個(gè)交易所組成的一家斯德哥爾摩交易所,。

????在紐約與倫敦的這場(chǎng)戰(zhàn)斗中,，上市成為關(guān)注的一大焦點(diǎn)，因?yàn)樗c金融衍生產(chǎn)品不同,，很容易計(jì)算數(shù)量并清楚地看到紐約喪失業(yè)務(wù)的情況,。麥肯錫報(bào)告中的一個(gè)圖表顯示了上市量情況：其中表明 2001 年美國(guó)占 IPO 的 57%，價(jià)值超過(guò) 10 億美元,；2006 年這一份額僅為 16%,。金尼快速瀏覽她剛剛向董事會(huì)演示過(guò)的幻燈片報(bào)告,。一張幻燈片顯示的是紐約證券交易所和泛歐證交所每日股票交易總值。它幾乎是倫敦股票交易所日交易量的 3 倍,。另一張幻燈片則強(qiáng)調(diào)世界前 100 家最大上市公司中有 79 家在紐約和泛歐證交所掛牌,。而后跳出一張題為“全球 IPO 中心”的幻燈片。這一方面比較有說(shuō)服力：按照籌集的資本總量計(jì)算,，紐約證券交易所在 2006 年略勝倫敦,，但這是將泛歐證交所也計(jì)算在內(nèi)的結(jié)果，而當(dāng)時(shí)紐約證券交易所還沒有兼并泛歐證交所,。今年美國(guó)又失掉了最大的三筆 IPO：俄羅斯石油公司（Rosneft）選擇了倫敦,，而中國(guó)兩家銀行的首次公開發(fā)行則選擇在香港進(jìn)行?！懊绹?guó)顯然已經(jīng)失掉了一些地盤,。”金尼說(shuō),?！懊绹?guó)的監(jiān)管環(huán)境削弱了它的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

????在英吉利海峽對(duì)岸的倫敦佩特諾斯特廣場(chǎng),，特蕾西?皮爾斯（Traey Pierce）則證明一方在同一爭(zhēng)論中占有優(yōu)勢(shì)。皮爾斯在倫敦股票交易所負(fù)責(zé)國(guó)際上市業(yè)務(wù),。她說(shuō)，她和她的團(tuán)隊(duì)在向可能上市的公司竭力推銷時(shí),，他們總是開門見山地強(qiáng)調(diào)在倫敦進(jìn)行 IPO 的種種優(yōu)勢(shì),，然后他們才會(huì)說(shuō)紐約的不是?！拔覀儓?jiān)信應(yīng)實(shí)行最高標(biāo)準(zhǔn)的公司治理,，但我們采用一種基于原則的模式，它比基于規(guī)則的模式更為靈活,?！彼f(shuō)。她的意思是,，倫敦的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不像美國(guó)證交會(huì)那樣對(duì)可能上市的公司施行“整齊劃一”的制度,。對(duì)于近期美國(guó)修訂《薩班斯－奧克斯利法》規(guī)則的行動(dòng)，她不為所動(dòng),。她說(shuō),，紐約要想殺回來(lái)，“他們應(yīng)該在廢除或放松這些規(guī)則和法規(guī)方面作出巨大改進(jìn),，但我并未看到美國(guó)有這么大的政治意愿,?！?/p>

????所有這一切對(duì)于上市公司本身來(lái)說(shuō)有多重要呢？這取決于他們最看重什么,。中國(guó)的太陽(yáng)能公司尚德電力（Suntech Power）2005 年決定上市時(shí),，總裁施正榮毫不猶豫地選擇了紐約，因?yàn)樗Ｍ麑?lái)美國(guó)能成為公司產(chǎn)品的一個(gè)重要市場(chǎng),。沒錯(cuò),，遵守美國(guó)法規(guī)的成本是高了點(diǎn)。但是,，能夠達(dá)到這些嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),，使尚德更加耀眼?！皣?yán)格的內(nèi)部控制制度對(duì)公司有益,。”施正榮說(shuō),?！八兄诠镜纳ΩL(zhǎng)久，我們想要生存 100 年,?！?/p>

????相反，對(duì)于啟什?盧拉（Kishore Lulla）,，紐約從來(lái)都不在他的選擇之列,。“通常認(rèn)為在美國(guó)上市比在倫敦上市要麻煩得多,?！彼f(shuō)。這位經(jīng)營(yíng)一家寶萊塢電影分銷公司愛神國(guó)際（Eros International）的印度人在美國(guó)有大量業(yè)務(wù),。但是,，去年他毫不遲疑地選擇了在倫敦創(chuàng)業(yè)板上市?！皞惗厥抢硭?dāng)然的選擇,，”盧拉說(shuō)，“它是世界的金融之都,?！?/p>

????創(chuàng)業(yè)板是倫敦的一個(gè)大賣點(diǎn)。它專注于那些在傳統(tǒng)證券市場(chǎng)籌集資本有困難的中小規(guī)模的成長(zhǎng)型公司,。這里上市的程序非常簡(jiǎn)單,，無(wú)需招股書，沒有最低流通股的限制，也不要求財(cái)務(wù)記錄,。在倫敦創(chuàng)業(yè)板上市的公司甚至都不受倫敦的監(jiān)管者─金融監(jiān)管局（Financial Service Authority）的監(jiān)管,，而只需由一家名為“保薦人”或指定作為顧問(wèn)的經(jīng)批準(zhǔn)的財(cái)務(wù)公司作擔(dān)保。一旦出了差錯(cuò),，“保薦人”的名譽(yù)就會(huì)受到影響,。紐約證券交易所首席執(zhí)行官約翰?賽恩（John Thain）和一些其他美國(guó)人抱怨這種監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)太過(guò)寬松，但到目前為止市場(chǎng)出現(xiàn)的問(wèn)題并不比那些監(jiān)管更嚴(yán)的市場(chǎng)多,。

????正如 Aqua Bounty 發(fā)現(xiàn)的那樣,，流動(dòng)性在這里是一個(gè)大問(wèn)題。Aqua Bounty 是位于馬薩諸塞州沃爾瑟姆市的一家水產(chǎn)業(yè)生物技術(shù)公司,，生產(chǎn)一種蝦飼料添加劑,。有 63 家美國(guó)公司在倫敦創(chuàng)業(yè)板上市，Aqua 是其中之一,，首席執(zhí)行官艾略特?恩提斯（Elliott Entis）說(shuō),，他對(duì)在這里上市感到“非常滿意”，公司借此籌集到了 4,000 萬(wàn)美元,?！澳阋歉A爾街合作，得在 15 分鐘的時(shí)間內(nèi)說(shuō)明情況,，但幾乎沒有公司會(huì)對(duì)我們有興趣的這種規(guī)模的業(yè)務(wù)感興趣,。”他說(shuō),?！岸趥惗啬憔陀懈玫卣f(shuō)明情況的機(jī)會(huì)?！钡?Aqua 股票的交易量非常小,，一位大投資人賣掉了在 Aqua 的股份時(shí)，公司的股票價(jià)格大幅下挫,。“如果我們當(dāng)時(shí)正在尋求二次發(fā)行,，我肯定會(huì)很沮喪,。”恩提斯說(shuō),?！暗覀冋J(rèn)為價(jià)格過(guò)一陣就會(huì)恢復(fù)?！?/p>

????去年收購(gòu)倫敦股票交易所失敗的納斯達(dá)克,，現(xiàn)在正在遭受來(lái)自倫敦創(chuàng)業(yè)板的最猛烈打擊，不過(guò)它宣稱自己并不害怕?！澳切┮?guī)模 500 萬(wàn)到 1,000 萬(wàn)美元的公司,，我們美國(guó)根本不考慮?！必?fù)責(zé)納斯達(dá)克全球上市業(yè)務(wù)的夏洛特?克羅斯威爾（Charlotte Crosswell）一臉不屑地說(shuō),。相反，這家交易所正在瞄準(zhǔn)規(guī)模更大的 144A 節(jié)私募發(fā)行,，并為他們創(chuàng)造了一個(gè)新的交易平臺(tái),。紐約證券交易所則在更加認(rèn)真地對(duì)待這些小人物的競(jìng)爭(zhēng)。兼并泛歐證交所之后,，它現(xiàn)在也能為歐洲市值較小的公司提供上市服務(wù),，直接同倫敦創(chuàng)業(yè)板競(jìng)爭(zhēng)，盡管監(jiān)管規(guī)則比后者還是稍微嚴(yán)厲一些,。倫敦當(dāng)然也不會(huì)坐以待斃,。7月份，它同意收購(gòu)意大利交易所,，并一直在同倫敦金融城當(dāng)局合作,，到處宣揚(yáng)自己的優(yōu)勢(shì)。過(guò)去一年間,，大批英國(guó)代表團(tuán)訪問(wèn)了中國(guó)和印度,。下一站是：巴西?！拔覀冋Ⅸ暨@塊奶酪,。”皮爾斯說(shuō),。

????倫敦并非總是如此春風(fēng)得意,。20 世紀(jì) 90 年代，因?yàn)閲?guó)際信貸商業(yè)銀行（BCCI）和巴林銀行（Barings Bank）破產(chǎn)丑聞的緣故,，倫敦曾擔(dān)心自己在歐洲的優(yōu)勢(shì)地位會(huì)拱手讓給法蘭克福這個(gè)成為歐洲中央銀行總部所在地的德國(guó)金融中心,。在倫敦東區(qū)的碼頭區(qū)建起的金融城替代中心金絲雀碼頭（Canary Wharf）甚至一度申請(qǐng)破產(chǎn)。而如今它炙手可熱,，入住率高達(dá) 96%,。

????霍華德?戴維斯（Howard Davies）說(shuō)，倫敦命運(yùn)變化的關(guān)鍵在于,，它刻意調(diào)整自身以吸引國(guó)際業(yè)務(wù),。戴維斯是倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院（London School of Economics）的院長(zhǎng)，在 20 世紀(jì) 90 年代后期曾作為金融監(jiān)管局的領(lǐng)導(dǎo)者在監(jiān)管改革中發(fā)揮了主要作用,。金融監(jiān)管局是當(dāng)時(shí)設(shè)立來(lái)統(tǒng)一負(fù)責(zé)銀行,、保險(xiǎn)和其他金融活動(dòng)的倫敦監(jiān)管機(jī)構(gòu)。“該局的全部理念就是,，國(guó)際業(yè)務(wù)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)極其重要的一部分,。”戴維斯說(shuō),?！八晕覀冏詈么_保監(jiān)管體制有益于此，否則它們就會(huì)轉(zhuǎn)身走開,?！彼f(shuō)，直到最近紐約和華盛頓一直都缺失這種態(tài)度,?？墒乔闆r正在改變?！拔也⒉幌Ｍ呤?huì)在紐約關(guān)門倒閉,，我也不認(rèn)為漢普頓的房產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌?！彼f(shuō),。“在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi),，這兩個(gè)市場(chǎng)將和睦共存,。”

????這或許是真的,，但也不能保證倫敦會(huì)永葆現(xiàn)有的自信,。不過(guò)，關(guān)于金融城,，有一點(diǎn)可以肯定：它找到了當(dāng)今日益全球化的資本市場(chǎng)的神奇配方,。它對(duì)整個(gè)世界開放，而整個(gè)世界紛至沓來(lái)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是,，在紐約和其他許多城市也紛紛效仿之前，這種盛況能持續(xù)多久呢,？

????譯者：鄭歡