可憐的富公司
????無論是從股東還是社會責任的角度來看，“它們現(xiàn)在都應該努力尋找更多的油氣田,?！?/em> ????作者: Nelson D. Schwartz ????埃克森－美孚石油公司（Exxon Mobil）首席執(zhí)行官李?雷蒙德（Lee Raymond）這會兒本應該正在享受成功的喜悅: 由于能源價格不斷上漲,，他的公司距離本年度美國 500 強榜首只有一步之遙（再次榮登榜眼）,。但是，這位即將退休的首席執(zhí)行官突然之間多了一份新煩惱: 每桶 55 美元的油價帶來的意外之財該如何使用,？?？松默F(xiàn)金到 4 月底將超過 250 億美元。如果原油價格居高不下,，憑借急劇攀升的增長勢頭,，埃克森很快就將成為美國持有現(xiàn)金最多的公司,。 ????這種煩惱聽起來令人羨慕,。但雷蒙德面臨的壓力卻越來越大,，即他可能被迫效法現(xiàn)金過量公司首席執(zhí)行官們的通常做法─像微軟那樣一次性地發(fā)放大量股利，或者發(fā)起一項巨額的收購,。關鍵問題是,，他對這兩種做法都非常排斥。雷蒙德仍然記得很久以前的糟糕事情,，例如 20 世紀 70 年代和 80 年早期經(jīng)濟高漲驅(qū)動的收購浪潮,，美孚公司通過收購 Montgomery Ward 公司進入零售業(yè),，結(jié)果一敗涂地; ?？松滩⒘艘患译妱悠囍圃旃荆鞣绞凸荆∣ccidental）收購了愛荷華牛肉加工公司（Iowa Beef Processors）,，都遭到了失敗,。“首先,，我們不會去做任何愚蠢荒謬的事情,。”上個月在紐納市舉行的一次分析師見面會上,，他如此咆哮著回應就這一問題的提問,。“其次,，不要指望我們會做機械的或下意識的反應,。在管理現(xiàn)金方面，我們將一如既往地采取一種平和,、自律的態(tài)度,。” ????雷蒙德的斥責嚇住了分析師─在隨后進行的問答中,，大多數(shù)分析師都自覺地避開了這一話題,。但是，?？松绾问褂米约旱拇罅楷F(xiàn)金,，其意義遠遠超出了華爾街或者位于達拉斯的簡陋埃克森總部,。國內(nèi)石油產(chǎn)量不斷下降,，汽車司機支付的油價已經(jīng)創(chuàng)下每加侖 2.15 美元的最高記錄: 在這樣一個時期，美國消費者─更別提那些政客了─可能會越來越關注?？松趯ふ倚碌挠蜌馓锓矫嬗袥]有投入足夠的資金,。2004 年埃克森通過發(fā)放股利將更多的錢回報給股東,，并回購了更多本公司股票,，但與此同時,，它在鉆探和其它開發(fā)活動方面的支出實際上卻出現(xiàn)了小幅下滑，盡管原油價格跳升了三分之一,。 ?????？松F(xiàn)在的年度資本性支出預算為 150 億美元，確實相當可觀,，但預計明年不會有大幅增加,。部分是因為雷蒙德認為當前過高的油價難以為繼?！澳銈儎e指望我們的投資性支出會跟著短期商品價格的變動而搖擺,，”他這樣跟分析師說。但是,，他這種悲觀的情調(diào)與競爭對手形成了鮮明的對比,。例如，康菲石油公司（ConocoPhillips）和雪佛龍德士古（ChevronTexaco）就已經(jīng)開始放開手腳,，后者今年的資本性支出增長 20%,，達到 100 億美元?！昂翢o疑問,，埃克森以及其他石油公司應該在這方面投入更多資金,，”佩克斯世界增長基金（Pax World Growth fund）經(jīng)理保羅?古爾登（Paul Gulden）說,。佩克斯是一家專注投資活動是否負起社會責任的基金?！凹幢闶菑墓蓶|的角度─而不單單是從社會責任角度─來看,，它們現(xiàn)在也應該努力尋找更多油氣田?！绷硗?，作為全球最大的獨立能源公司（埃克森的石油和天然氣日產(chǎn)量超過 400 萬桶,，日原油產(chǎn)量比科威特整個國家還多）,，埃克森的決定在長期內(nèi)將對該行業(yè)其他廠家?guī)碛绊??！鞍？松窃撔袠I(yè)的標準制定者,，”阿特?史密斯（Art Smith）說,。史密斯是一家獨立的能源咨詢公司 John S. Herold Inc. 的老總。史密斯指出，?？松罅炕刭徆竟善钡淖龇ǎㄗ?2000 年以來購回了本公司全部股票的近 10%）,，已經(jīng)為一些競爭對手所效法，例如 BP 和道達爾公司（Total）,。 ????還有的批評人士認為,，埃克森及其同行正在錯失利用意外之財開發(fā)替代能源的大好時機,?！拔抑两駴]有看到希望看到的投入增加，”位于華盛頓的一家智囊機構世界資源學會（World Resources Institute）的詹尼弗?雷克（Jennifer Layke）說,?！拌b于來自氣候變化以及監(jiān)管方面的風險，多元化經(jīng)營很顯然是首要的自我保護辦法,?！崩酌傻略谌纹陂g，這事兒是沒什么希望了,。誰都知道，雷蒙德一向懷疑全球正在變暖,。BP 公司利用?？松倪@種立場，把自己打扮成了一家“綠色”能源公司,。（雷蒙德和?？松渌吖苋藛T拒絕《財富》雜志的采訪。） ????到目前為止,，?？松镜墓蓛r還沒有因為雷蒙德的立場受到損害。本年度?？松蓛r上漲 20%,，超過通用電氣成為全美最有價值的公司。 4 月 28 日?？松嫉谝患径扔鄷r,，預計股利增加的幅度可能高達 20%。而公司的現(xiàn)金收入仍在以不凡的速度迅速積累,。每桶石油的價格每上漲一美元,，埃克森的盈余就增加 5 億美元,。按照當前的油價,，在扣除股利、股票回購以及資本性支出以后，?？松吭骂~外積累 10 億美元,。即便是油價停在現(xiàn)在的水平不變，?？松谖磥?12 個月內(nèi)的現(xiàn)金存量也將達到 400 億美元,。到那時，雷蒙德可能已經(jīng)把頭把交椅連同如何處置這么多現(xiàn)金的苦惱一并交到了當然繼承人雷克斯?蒂勒森（Rex Tillerson）手中,。有一個不確定的因素需要注意: 到蒂勒森接管時,，公司可能已經(jīng)登上 500 強榜首位置了。 ????譯者: 蘭磊 相關稿件
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