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卡爾?愛康成立對沖基金
????愛康不喜歡面對一大幫投資者的盤問。那他為什么要開設(shè)基金呢,？ ????作者: Andy Serwer ????華爾街有個(gè)老掌故: 有人問一位億萬富翁: “有多少錢才算夠,？”答曰: “比我已有的多一點(diǎn)兒?！?/p> ????我是在認(rèn)真閱讀卡爾?愛康（Carl Icahn）籌建對沖基金的招募書時(shí)想起這個(gè)掌故的,。你肯定知道，愛康是華爾街上最成功的圈錢人之一,。20 世紀(jì) 80 年代,，公司襲擊者（corporate raider）很少靠耐性積累巨額財(cái)富，愛康是其中一位,。他掙了 50 多億美元,。我已經(jīng)不對愛康的舉動(dòng)感到意外了，因?yàn)槌鋈艘饬虾瓦`反常理是他經(jīng)營方式的核心內(nèi)容,。盡管如此,，我還是對愛康搞對沖基金感到有些迷惑不解。幾年前,，卡爾在同我吃飯時(shí)說過,，他特別不喜歡面對一大幫愛指手劃腳的外部投資人的詰問。況且,，搞基金還會(huì)招來更多的審查,。那么，卡爾這樣做肯定是為了“多賺一點(diǎn)兒”,，對嗎,？ ????不用說，愛康合作基金（Icahn Partners,，這是該基金的名字）簡直成了收款機(jī),。你也許還不明白我說什么: 該基金所需最低投資額為 2,500 萬美元,，但目前卻在籌集 30 億美元，數(shù)目之大,，令人咋舌─據(jù)說,，愛康自己就要投入 3 億。他大概是這樣盤算的: 卡爾公司（Carl & Co.）將收取 2.5% 的年費(fèi)和 25% 的年度凈利潤（其他對沖基金通常分別只收取 1% 和 20%）,。此外,，假如卡爾從投資者那里籌集到 27 億美元，就意味著他們將交納 6,750 萬的年費(fèi)（即 27 億的 2.5%）,。再假設(shè),，愛康給予的年回報(bào)率為 15%（這一比率可能太保守，因?yàn)榛鹫心紩险f,，自 1990 年以來,，愛康付給的回報(bào)在 40% 和 53% 之間）。27 億美元的 15% 回報(bào)相當(dāng)于 4.05 億的利潤,。從中提取 25%,，他就能得到 1 億多一點(diǎn)。兩項(xiàng)加在一起,，這個(gè)新基金能為愛康賺取 1.67 億美元─而且是在年景差的情況下,。 ????盡管該基金可能利潤豐厚，但我仍然不信賺錢是他唯一的動(dòng)機(jī),。68 歲的愛康每年通過為自己理財(cái)就可能賺好幾億,。所以，他喜歡玩錢不光是為了過奢侈的日子,。此外,，盡管愛康沒有公開說起過該基金，但人們也許能從基金宣傳材料第 11 頁上找到一點(diǎn)線索,。在那一頁上,，愛康回答了“為何要現(xiàn)在成立對沖基金？”的問題,。愛康指出，薩班斯－奧克斯利法頒布之后,，機(jī)構(gòu)股東的透明度增加了,，越來越多的投資者對他的做法產(chǎn)生了興趣。他的做法是,，買下業(yè)績不良的公司的股票,，然后興風(fēng)作浪，從中漁利,。 ????那份宣傳材料說: “在擁有巨額市值的公司之間有大量的投資機(jī)會(huì),，”又說: “規(guī)模對本合作基金來說是一大優(yōu)勢,。”啊哈,！我又想起了另一句華爾街格言: “規(guī)模永遠(yuǎn)重要,。”簡而言之,，愛康可以利用這個(gè)新基金做更大的事兒,。 ????回顧一下愛康在過去 25 年來的作為，就會(huì)發(fā)現(xiàn)他曾經(jīng)盯上 20 多家公司,。其中有許多人們熟悉的名字,，如 RJR（煙草食品）、Marvel（卡通出版）,、Marshall Field（百貨）,、TWA（航空）和西聯(lián)（Western Union，匯款）,。即便如此,，你還是會(huì)問，愛康是否覺得自己受到了其業(yè)務(wù)規(guī)模的限制,。就拿 RJR 公司來說,，他投入了 13 億美元。這在當(dāng)時(shí)對他來說是一筆巨款,，可是假如他眼下瞄準(zhǔn)了更大的獵物,，這點(diǎn)錢很可能不夠。不妨看一看以下三只表現(xiàn)欠佳的道瓊斯股票: 通用汽車（GM）,、惠普（Hewlett-Packard）和可口可樂（Coke）,，它們的市值分別為 220 億、600 億和 1,000 億美元,。要想對付這么大規(guī)模的公司,，愛康需要更多的資本。我給這些公司以及其他同樣規(guī)模的公司的首席執(zhí)行官的忠告是: 現(xiàn)在看來,，卡爾會(huì)有這筆錢的,。 ????譯者: 王恩冕 相關(guān)稿件
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