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????作者: Richard Tomlinson

????自負(fù)是否會讓一個人在理財時失去理智？這個問題要問 76 歲的佛羅里達(dá)億萬富翁,、坦帕灣海盜隊的老板馬爾科姆?格拉澤（Malcolm Glazer）,。他在 10 月中旬試圖控股曼徹斯特聯(lián)隊足球俱樂部（Manchester United），打算從兩位愛爾蘭賽馬大亨那里收購 29% 的曼聯(lián)股份,，但遭到拒絕,。第二天，他把曼聯(lián)股份由 19.2% 提高到了 25.5%,。格拉澤的困難在于,，還有大約 20% 股份在一群曼聯(lián)球迷手里，他們絕不出售,，格拉澤要實現(xiàn)控股幾乎不可能,。

????不過，格拉澤也許不該想著去控股,。他的收購要約本身就說明長期投資于上市球隊的價值不大,。倫敦巴克萊股票經(jīng)紀(jì)公司（Barclays Stockbrokers）的證券戰(zhàn)略師亨克?波茨（Henk Potts）說：“11 個高薪球員在 11 月份的雨夜里把一塊死牛皮踢來踢去，圍繞著他們制定的商業(yè)模式都不適合投錢,?！睔W洲的足球股票表現(xiàn)很差。世界最有名的球隊─意大利尤文圖斯隊（Juventus）就是最好的例子,。2002 年上市以來,，尤文圖斯隊的市值已經(jīng)下跌了一半。曼聯(lián)股價也幾乎滑落到 1991 年的發(fā)行價,，直到去年有傳聞?wù)f球隊將被收購,，才推動股價反彈，漲了近一倍,。

????格拉澤尚未在公開場合談?wù)撨^收購,，可有報道稱，他希望把曼聯(lián)變?yōu)樗饺丝毓傻木銟凡?。曼?lián)的總體經(jīng)營狀況確實好于股票的表現(xiàn),。自 1999 以來，營業(yè)額已經(jīng)增長了 50% 以上,，去年達(dá)到 3.11 億美元,，稅前利潤 5,020 萬美元。

????但是，曼聯(lián)的全球 5,000 萬球迷以及在球場上的成績并沒能使利潤不斷增加,。過去五年,，俱樂部的稅前利潤一直表現(xiàn)平平（截止 2003 年 7 月 31 日的財年是個例外，那次飛來的橫財讓球隊創(chuàng)下了利潤紀(jì)錄）,。曼聯(lián)已經(jīng)最大限度地發(fā)掘了自己的品牌,，和耐克公司（Nike）簽訂了服裝協(xié)議，同沃達(dá)豐（Vodafone）成立了手機(jī)合資企業(yè),。2003 年,，俱樂部的媒體收入達(dá) 1.1 億美元，但由于球隊上個賽季英超排名降到第三,，歐洲杯上表現(xiàn)差勁,，本賽季的媒體收入將減少 2,500 萬美元。

????顯然,，挽救的辦法是再次贏球,，但這就得引進(jìn)出色的新球員，就得花錢,。拿韋恩?魯尼（Wayne Rooney）來說,，曼聯(lián)去年買下了這位年僅 18 歲的天才球員。他的作用立竿見影,，可為了得到他,，曼聯(lián)支付了 4,860 萬美元，幾乎相當(dāng)于俱樂部去年的利潤額,。這筆錢還不包括他的合約,，據(jù)報導(dǎo)說每年為 550 萬美元。

????收購要約幾成僵局,，格拉澤何去何從尚不明了,。有位發(fā)言人說他是長線投資人。若只想維持現(xiàn)有股份,，他就很難盈利,，這場聲勢浩大的收購一旦中止，曼聯(lián)的股價很可能立即下跌,；然而,，他若仍想控股，就必須一點點買斷小股東的股票,，掌握多數(shù)股份,，或許他還得提高出價。而那兩個有 29% 股份的愛爾蘭人顯然對收購沒有興趣,。按格拉澤的出價,，他們可賺得 1.44 億美元，但卻不屑一顧。他們的謀略或許更深,，大概在等待格拉澤抬高報價,，也可能是在等待出現(xiàn)一位自負(fù)心與財力相符的億萬富翁，給出更高的報價,。

????譯者：蕭艾