上一次我們采訪為比爾暩譴模˙ill Gates）管錢的邁克爾暲∕ichael Larson）時(shí),，他管理的資金只有 115 億美元,，蓋茨才剛剛開始他的慈善事業(yè)。五年過(guò)去了,，拉爾森管理的資金高達(dá)約 440 億美元,，其中約 170 億為蓋茨的私人財(cái)產(chǎn)，但不包括微軟公司的股票（蓋茨還擁有價(jià)值 290 億美元的微軟股票）,。在拉爾森管理的資金組合中,，其余的 268 億美元屬于蓋茨基金會(huì)（Bill & Melinda Gates Foundation）,，這是至今為止世界上最大的基金會(huì)（按資產(chǎn)計(jì)算）。拉爾森今年 44 歲,，不習(xí)慣接見(jiàn)媒體人士。我在 1999 年曾寫過(guò)有關(guān)他的報(bào)道,，如果說(shuō)那時(shí)的他已經(jīng)算個(gè)人物,，那么如今他當(dāng)然更是個(gè)大人物了。
幾乎與這筆資金的規(guī)模同樣令人驚訝的是拉爾森利用它進(jìn)行投資所取得的成就,。誠(chéng)然,，他管理的資金組合去年只增加了約 17%，與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)（2003 年上升了 22%）相比并不盡人意,，但諸位可能仍然記得,，拉爾森是位極其保守的投資人，在牛市期間自然會(huì)表現(xiàn)欠佳,?！拔也徽J(rèn)為情況有那么差，因?yàn)槲覀兪掷锘旧蠜](méi)有股票,，”拉爾森解釋道,。他還加入了一些非贏利機(jī)構(gòu)，比如華盛頓大學(xué)克萊蒙特暵罌裳г海–laremont McKenna）理事會(huì)和聯(lián)合黑人學(xué)院基金（United Negro College Fund）委員會(huì),。如果了解一下有關(guān)拉爾森最近三年的數(shù)字,，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)整體情況要樂(lè)觀得多。在這三年當(dāng)中,，他的復(fù)合年回報(bào)率超過(guò)了 10%（標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)為 12%）,，而在過(guò)去五年里，他的年回報(bào)率接近 9%（標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)為 3%）,。
這對(duì)拉爾森的老板蓋茨先生來(lái)說(shuō),，全都是好消息。讓我們檢點(diǎn)一下數(shù)字吧,。首先,，諸位應(yīng)當(dāng)知道，在過(guò)去的五年里,，微軟股票從 38 美元左右跌到了約 25 美元,，下降了 34% 以上。所以,，拋出微軟股票,、投資任何正在升值的資產(chǎn)，相當(dāng)于擊出了一記本壘打,。1999 年春天,，蓋茨只擁有 18.5% 的微軟股份（而 1986 年該公司首次公募時(shí)他擁有 44%）,，約為 20 億股，價(jià)值 760 億美元,。如今,，他擁有微軟公司 10.75% 的股票（11.63 億股），價(jià)值 290 億美元,。把這個(gè)數(shù)字加到拉爾森管理的 440 億美元（包括私人資金和基金會(huì)資金）當(dāng)中,，總數(shù)是 730 億（假如蓋茨還保留著那 20 億股，則如今僅值 500 億美元）,。別忘了,，蓋茨基金會(huì)在過(guò)去四年里已經(jīng)捐贈(zèng)了 40 多億。
“這表明多樣化投資很有效果,，”拉爾森說(shuō),。“比爾每個(gè)季度拋出 2,000 萬(wàn)股微軟股票,。您在五年前寫那篇報(bào)道時(shí),，比爾的資產(chǎn)有 90% 以上是在微軟公司里，如今已降到了 60% 左右,?！睕](méi)錯(cuò)，發(fā)生這一變化的部分原因是微軟公 司已經(jīng)今不如昔,，但總體上,，拉爾森的戰(zhàn)略對(duì)蓋茨而言是很好的。那么,，拉爾森是如何做到這一點(diǎn)的呢,？“我們沒(méi)有任何訣竅，”拉爾森說(shuō),?！拔覀冎皇桥ψ龅镁餍Ｈツ?，我們?cè)谌毡具M(jìn)行了投資,，因?yàn)槲艺J(rèn)為那樣做成本很低，而且效果確實(shí)不錯(cuò),。我們?cè)诜敲涝顿Y項(xiàng)目上下了大本錢,。商品期貨投資效果很好，財(cái)政部防通脹證券（TIPS）和高收益?zhèn)彩侨绱??！?
問(wèn)題是：拉爾森的運(yùn)營(yíng)規(guī)模是否已經(jīng)接近極限了？換句話說(shuō)，蓋茨也許會(huì)在某個(gè)時(shí)刻停止拋售股票,，而且可能會(huì)把大部分財(cái)富捐獻(xiàn)出去,。“我無(wú)法代表比爾發(fā)表看法,，但他一直在出售微軟的股票,，”拉爾森說(shuō)?！叭绻僭O(shè)基金會(huì)的 年捐贈(zèng)率為 5%,，只要我的收益超過(guò)這個(gè)比例，資金組合還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大,。當(dāng)然，比爾也許會(huì)停止售出股票,，或者把捐贈(zèng)提高到 5% 以上,。”假如微軟公司決定把 530 億巨額現(xiàn)金分給股東,，結(jié)果會(huì)如何,？這事基本不可能發(fā)生，但假如公司真把這筆錢全部分掉,，蓋茨──還有拉爾森──將會(huì)得到近 57 億美元,。
