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初試鋒芒
????該法案面臨的真正考驗還在后頭 ????作者：Jeremy Kahn ????7 月底，美國證監(jiān)會舉行了一個小型儀式,以紀(jì)念“薩班斯－奧克斯利企業(yè)責(zé)任法”（Sarbanes-Oxley Corporate Responsibility Act）實施一周年,。同一天,，證監(jiān)會主席威廉?唐納森（William Donaldson）在向全國新聞俱樂部（National Press Club）成員發(fā)表演說時，熱情贊揚了薩班斯－奧克斯利法,，稱這是自 20 世紀(jì) 30 年代首度實施證券法律以來最為重要的一項聯(lián)邦證券立法,。 ????薩班斯－奧克斯利法完善了財務(wù)披露制度，它迫使公司的高層管理人士及董事會更加警醒,，結(jié)束了審計公司自我監(jiān)管的局面,，并且消除了證券研究機構(gòu)的利益紛爭。然而,，如果現(xiàn)在就說它已取得了成功,，恐怕還為時尚早。 ????首先,，人們才剛剛開始了解到這部法律的關(guān)鍵部分,。新組建的會計監(jiān)督委員會仍然在招兵買馬。在委員會于 2004 年召開第一次年度會議之前,，公司還無須遵守新法律中有關(guān)公司治理的多項條款──例如,，要求公司組成一個完全獨立的審計委員會。而對于一些外國公司來說,，最后的截止期限則更長：2005 年 7 月 31 日,。另外一項重要的條款──第 404 節(jié)要求公司制定一份證明公司內(nèi)部財務(wù)控制得力的年度報告，而這一條款的生效日期是明年 6 月,。 ????法案中還有一些條款模棱兩可,，還需在法庭上接受考驗。例如,，根據(jù)薩班斯－奧克斯利法,，無現(xiàn)金操作的股票期權(quán)是否屬于違法貸款？答案是否定的,。沙利文－克倫威爾律師事務(wù)所（Sullivan & Cromwell）律師約翰?伯斯特爾曼（John Bostelman）說,，法案中還存在其他很多灰色區(qū)域。伯斯特爾曼著有《薩班斯－奧克斯利法解讀》（The Sarbanes-Oxley Deskbook）一書,，這本書被視為證券律師的圣經(jīng),。他指出，該法中有關(guān)欺詐罪的條款對下列兩種情況做了區(qū)分：一種情況是，首席執(zhí)行官“明知故犯地”簽發(fā)失實的財務(wù)報告,；另一種情況是,，首席執(zhí)行官“蓄謀并明知故犯地”做出上述行為。第一種犯罪行為將被處以最多長達(dá) 10 年的監(jiān)禁以及 100 萬美元罰款,，而后一種罪行則會被處以 20 年監(jiān)禁和 500 萬美元的罰款,。那么,，這兩種行為之間有何差異呢,？天曉得！伯斯特爾曼說：“你就算撓破腦瓜恐怕也很難想明白,?！?/p> ????伯斯特爾曼還指出，如果公司“因行為失當(dāng)”而重新報告盈利情況,，可以強迫首席執(zhí)行官或首席財務(wù)官歸還得到的與公司業(yè)績掛鉤的獎金,。但該法律并未詳細(xì)說明何謂“行為失當(dāng)”。不過,，企業(yè)圖書館（Corporate Library）的保羅?霍奇森（Paul odgson）說,，首席執(zhí)行官還是要歸還他的獎金的。 ????也許,，有關(guān)這項法律的最大未知數(shù)還是它所帶來的益處能否最終超越遵 守這項法律所需的高額成本,。據(jù)芝加哥的咨詢公司 Johnsson 集團預(yù)測，為了遵守薩班斯－奧克斯利法,，《財富》500 強公司每家每年要新增 300 萬至 800 萬美元的成本,。至于新法律能否真正在一段時期內(nèi)阻止犯罪行為的發(fā)生，我們也無從得知,。正如大衛(wèi)?哈德斯蒂（David Hardesty）──這位會計師編寫了一本有關(guān)新法律的使用指南──解釋的那樣,，通常在牛市發(fā)展到強弩之末的時候，公司正在為完成預(yù)期贏利目標(biāo)而全力以赴,，此時最容易導(dǎo)致欺詐行為的發(fā)生,。 ????譯者：蕭艾 相關(guān)稿件
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