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????美聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行的快速行動(dòng)至關(guān)重要,。當(dāng)代四位大思想家的洞見(jiàn),。

????作者：安娜?貝爾納謝克（Anna Bernasek）

????還記得那本叫《道瓊斯 36,000》（Dow 36,000）的書(shū)嗎？書(shū)中認(rèn)為股票的價(jià)值仍舊被荒唐地嚴(yán)重低估,。那麼,，老實(shí)說(shuō)吧，這本書(shū)激起了你的興趣,。如果你沒(méi)有買上一本的話,，你也許在偶然的情況下翻閱過(guò)這本書(shū)。它是在 1999 年底出版的,，當(dāng)時(shí)正好臨近后來(lái)被證明為股票市場(chǎng)的巔峰時(shí)期,，關(guān)于經(jīng)濟(jì)及其使人著迷的潛力有許多非常樂(lè)觀的理論，這本書(shū)只是其中之一,。盡管我們很少有人會(huì)全盤接受這些觀點(diǎn),，但許多人在考慮是否可以忽視它們。在那個(gè)時(shí)候,，似乎有關(guān)經(jīng)濟(jì)的一切都已改變了,。傳統(tǒng)的盈虧原則受到削弱，甚至遭到嘲弄,。反之,，我們過(guò)于關(guān)注新技術(shù)的前景──互聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線通訊,、納米技術(shù)等等,。數(shù)百萬(wàn)投資者為爭(zhēng)奪一個(gè)能擁有他們自己未來(lái)的機(jī)會(huì)相互競(jìng)價(jià)。

????哎呀,，可惜的是,，現(xiàn)在看來(lái)世界并沒(méi)有發(fā)生那麼大的變化。那些股價(jià)高漲的公司已經(jīng)變成了現(xiàn)代的伊卡洛斯（Icaruses）,，經(jīng)濟(jì)奇跡今天看起來(lái)已經(jīng)不那麼神奇了?，F(xiàn)在，有人擔(dān)心我們處在真正可怕的經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣,。到目前為止,，最可怕的事情并沒(méi)有發(fā)生。但我們?nèi)詮慕?jīng)濟(jì)領(lǐng)域中得到混合的信號(hào),。一方面,，住宅價(jià)格仍堅(jiān)挺，新的裁員消息大大減少,，而通貨膨脹得到控制,。另一方面,，工廠產(chǎn)出在收縮，許多公司已經(jīng)削減開(kāi)支,，汽油價(jià)格飛漲,。一些人認(rèn)為經(jīng)濟(jì) 蘇已經(jīng)開(kāi)始了，而另一些人看見(jiàn)的則是經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步崩潰的跡象,。它似乎表明,，在展望下半年乃至今后時(shí)，人們?cè)絹?lái)越偏執(zhí)于自己的看法──有些人看到杯子還有一半是空的,，而有些人則看到杯子已經(jīng)有一半注滿了,。

????要想撥開(kāi)迷霧，在我們已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)的新的后泡沫年代得出一個(gè)確定的答案,，看來(lái)并不容易,。《財(cái)富》雜志特邀請(qǐng)了幾位一流的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想家為我們指點(diǎn)迷津,。

????羅伯特?席勒（Robert Shiller）

????耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

????1996 年,，當(dāng)艾倫?格林斯潘 （Alan Greenspan）首次使用“非理性繁榮”一詞時(shí)，他正提到他從耶魯大學(xué)席勒教授那里得到的一份簡(jiǎn)報(bào),。席勒當(dāng)時(shí)的擔(dān)憂是,，市場(chǎng)被高估，而且面臨深幅調(diào)整,。席勒固執(zhí)己見(jiàn),，結(jié)果遭到華爾街那些對(duì)市場(chǎng)自我感覺(jué)良好的人士的抨擊。現(xiàn)在,，在經(jīng)歷了現(xiàn)代史上最重大的市場(chǎng)調(diào)整之后，席勒教授穩(wěn)妥的判斷不再遭受奚落,，而是贏得了尊敬和承認(rèn),。以下是他對(duì)后泡沫時(shí)代經(jīng)濟(jì)的看法。

????我們剛剛經(jīng)歷過(guò)的這一時(shí)期變化之劇烈,，歷史上沒(méi)有任何一個(gè)年代可以相比,，也許唯一的例外是 1929 年。當(dāng)我提出這一觀點(diǎn)時(shí),，人們都說(shuō)我在詛咒世界末日來(lái)臨,。但我并不認(rèn)為這次泡沫破裂的后果會(huì)比 1929 年的嚴(yán)重，它更像 20 世紀(jì) 60 年代后期的情形,。

????很長(zhǎng)一段時(shí)間我們對(duì)泡沫一直予以否認(rèn),，一覺(jué)醒來(lái)我們發(fā)現(xiàn)了泡沫。但是我們還不夠清醒,。我希望我是錯(cuò)的,，但我認(rèn)為市場(chǎng)還在繼續(xù)下滑,。你可以在過(guò)去幾周的回升中看出端倪。說(shuō)我們現(xiàn)在又回到了正軌,，這個(gè)觀點(diǎn)有一定道理,，大家都不想錯(cuò)過(guò)下一輪市場(chǎng)的大行情。假設(shè)這次回升也以失敗告終──對(duì)此我確信無(wú)疑──而且以后的幾次回升也接二連叁地失敗,，那麼失望即將降臨,。

????我相信人們最終又會(huì)重新認(rèn)可這種觀點(diǎn)：新技術(shù)的確非常神奇，但它并不會(huì)幫助我們?cè)诠墒猩腺嶅X,?？纯雌囆袠I(yè)吧。當(dāng)汽車被普遍接受,、開(kāi)始進(jìn)入千家萬(wàn)戶的生活時(shí),，汽車股票受到熱烈追捧，但接著便出現(xiàn)暴跌,。許多年以后,，我們擁有了巨型汽車制造企業(yè)，它們大量生產(chǎn)汽車,，但這些公司的價(jià)值本身并沒(méi)有得到市場(chǎng)相應(yīng)的高估,。競(jìng)爭(zhēng)激烈，廠商并沒(méi)有大發(fā)其財(cái),。這一情形也很可能發(fā)生在技術(shù)公司身上,。競(jìng)爭(zhēng)意味著它們不可能順順當(dāng)當(dāng)?shù)刭嵉酱箦X。

????當(dāng)然,，技術(shù)是讓人極度興奮的事,，它向來(lái)如此。那些經(jīng)過(guò)高度發(fā)展的技術(shù),，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),，具有強(qiáng)大的改革能力。隨著時(shí)間的推移,，還將出現(xiàn)新的,、令人激動(dòng)的技術(shù)，但是股票市場(chǎng)不可能獲得這些技術(shù)創(chuàng)造出的所有價(jià)值,。所以,，我并不認(rèn)為經(jīng)歷一段長(zhǎng)時(shí)間之后市場(chǎng)將回到過(guò)去的點(diǎn)位。納斯達(dá)克將繼續(xù)讓人失望,，而且 20 或 30 年后,，它也許都無(wú)法回到 5,000 點(diǎn)以上。

????這使我想到了一部電影《2001 年太空之旅》（2001：A Space Odyssey）,，以及電影放映時(shí)的那個(gè)時(shí)代,。如果你看了這部 1968 年發(fā)行的電影,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，那時(shí)每一個(gè)人都夸大了技術(shù)進(jìn)步的程度,。開(kāi)場(chǎng)的那一幕是一個(gè)大型太空站,，人們?cè)谀抢锏教幮凶撸瓷先ハ褚粋€(gè)巨大的城市,。在我看來(lái),，這是帶有象征意義的。在 20 世紀(jì) 60 年代末期,，人們對(duì)太空的印象都有些夸張,。人們大量談?wù)摰氖翘占夹g(shù)將如何推動(dòng)一切。有些人甚至夢(mèng)想到了建造可以在月球上行走的火車,。當(dāng)時(shí)全美國(guó)人都為太空著魔了,。

????從夢(mèng)中醒來(lái)，回到技術(shù)的現(xiàn)實(shí)中去,，這不僅僅適用于納斯達(dá)克股市,。我認(rèn)為，整個(gè)市場(chǎng)在今后 10 年甚至 20 年里都將處于盤整狀態(tài),。也許到 2020 年,，道瓊斯指數(shù)仍將徘徊在 10,000 點(diǎn)左右。我并沒(méi)有在做這種預(yù)測(cè)──又有誰(shuí)敢這麼做呢,？──但從歷史上看,，這是道瓊斯指數(shù)一個(gè)看似合理的價(jià)值。當(dāng)初股市被嚴(yán)重高估時(shí),，人們的確沒(méi)有好好研究數(shù)據(jù),，也沒(méi)有意識(shí)到什麼樣的事即將發(fā)生。

????我們現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)冷靜的時(shí)期,，一個(gè)更加講究質(zhì)樸和謙遜的時(shí)期,。人們一直在說(shuō)，“大家都持有股票,，所有他們都像股東一樣思考問(wèn)題?！钡钱?dāng)一個(gè)人看看自己的投資組合時(shí)說(shuō),，“哦，我的股票只值 2 萬(wàn)美元,?！彼麜?huì)發(fā)現(xiàn)股市不會(huì)使他發(fā)財(cái)。然后他就會(huì)把注意力放在對(duì)他的未來(lái),、和一生的受益真正重要的事情上來(lái),。而且他可能會(huì)想,，“我應(yīng)該加入一個(gè)工會(huì)組織來(lái)保護(hù)自己?！蔽铱梢钥吹竭@種苗頭已經(jīng)開(kāi)始在人們身上顯現(xiàn)出來(lái),。在這種新的現(xiàn)實(shí)主義的背景之下，我們可能會(huì)看到一種新的工會(huì)運(yùn)動(dòng)將誕生,。

????我們把過(guò)多的注意力放在市場(chǎng)上,，它就像是游戲，一項(xiàng)全國(guó)性的消遣活動(dòng),。當(dāng)股市上升時(shí),，關(guān)注一個(gè)上揚(yáng)的市場(chǎng)有很多的樂(lè)趣。但當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí),，連續(xù)不斷地接受負(fù)面信息的刺激就可能對(duì)股票的需求產(chǎn)生相反的影響,。人們可能會(huì)被市場(chǎng)低迷的消息所傷害。他們可能會(huì)決定還不如坐下來(lái)靜觀其變,。

????這樣的事情早就在發(fā)生,，至少是在納斯達(dá)克市場(chǎng)上。所以我想會(huì)出現(xiàn)一種全新的事物抓住我們的注意力,。我們將看到新的投資工具,，這些工具出現(xiàn)的原因之一是互聯(lián)網(wǎng)和計(jì)算機(jī)技術(shù)。我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上在推銷各種對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)管理工具,。20 年后,，我們將把道瓊斯忘得一干二凈。它也許將達(dá)到 10,000 點(diǎn),，但沒(méi)有人會(huì)關(guān)心,，因?yàn)橐呀?jīng)有了其他東西可投資了。

????里斯?朱克（Chris Zook）

????貝恩公司（Bain & Co?）董事,，負(fù)責(zé)全球戰(zhàn)略事務(wù)

????很難找到?jīng)]有與朱克打過(guò)交道的公司或首席執(zhí)行官,。貝恩公司全球戰(zhàn)略事務(wù)負(fù)責(zé)人朱克在其職業(yè)生涯中一直在為一些公司提供咨詢，幫助他們制訂戰(zhàn)略計(jì)劃,。朱克最近出了本新書(shū)《從核心業(yè)務(wù)盈利──動(dòng)蕩年代的增長(zhǎng)戰(zhàn)略》（Profit From the Core─Growth Strategy in an Era of Turbulence）,，講述了在充滿競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)與需求的年代里公司如何制定發(fā)展方向。

????我們剛剛經(jīng)歷了一個(gè)大規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的時(shí)期,，在這個(gè)階段做生意似乎是一件挺容易的事。在今后幾年里,，我們將親眼目睹一場(chǎng)影響許多公司的“完美的風(fēng)暴”,，因?yàn)橛腥N危險(xiǎn)的力量在碰撞：1? 對(duì)高增長(zhǎng)的期望與面臨下滑的公司。2? 當(dāng)董事會(huì)解雇有經(jīng)驗(yàn)的首席執(zhí)行官以及股東們以前所未有的程度拋售公司股票時(shí),，對(duì)經(jīng)營(yíng)虧損的嚴(yán)厲懲罰,。3? 獲取利潤(rùn)越來(lái)越難,。我認(rèn)為對(duì)一些公司來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)游戲是越來(lái)越難玩了,，因?yàn)橹朴喌哪繕?biāo)越來(lái)越遙不可及,，而對(duì)未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的懲處將比以往更加嚴(yán)厲。

????有許多公司增長(zhǎng)過(guò)快──例如朗訊 （Lucent）,、吉列 （Gillette）,、亞馬孫 （Amazon）、普賴斯（Priceline）──以及其他公司,。他們?cè)鲩L(zhǎng)得太快,，戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)，因而失去了贏利能力,。由于 85% 的公司在預(yù)測(cè)盈利和收入目標(biāo)時(shí)仍然參照歷史上只有 10% 的公司曾經(jīng)達(dá)到的水準(zhǔn),，我們可以想見(jiàn)的是將有越來(lái)越多的虧損。而這將釀成許多公司形象的危機(jī),。

????公司應(yīng)該回到自己的核心業(yè)務(wù)上來(lái),，并以前所未有的態(tài)度問(wèn)自己一個(gè)嚴(yán)肅的問(wèn)題：什麼是他們自己的優(yōu)勢(shì)。這是一個(gè)講求集中力量和專業(yè)化的年代,。我們也將看到這樣一個(gè)時(shí)代的來(lái)臨：公司贏利主要來(lái)自核心優(yōu)勢(shì),。董事會(huì)和股東將變得更加心明眼亮，當(dāng)公司戰(zhàn)略發(fā)生偏移時(shí)他們會(huì)用懷疑的態(tài)度質(zhì)問(wèn)管理層,。市場(chǎng)將對(duì)以下企業(yè)予以比以往任何時(shí)候更高的評(píng)估：主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,、在市場(chǎng)占主導(dǎo)地位，增長(zhǎng)快速而有條不紊,。

????例如,，可以對(duì)戴爾（Dell）和康柏公司（Compaq）做番比較。幾周以前,，戴爾超過(guò)康柏成為全球第一大個(gè)人電腦制造商,，而且其核心產(chǎn)品的市場(chǎng)份額加速增長(zhǎng)。戴爾公司始終把注意力放在提高 PC 業(yè)務(wù)生產(chǎn)效率上,，把存貨周期壓縮到了只有幾天時(shí)間,，而康柏則增長(zhǎng)到了近 60 天。通過(guò)這樣做,，戴爾將自己的資本回報(bào)率提高到了康柏?zé)o法相比的水平,。過(guò)去十年，戴爾累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利 73 億美元,，而康柏卻虧損了 18 億美元。這已經(jīng)加大了兩家公司再投資的差距,，而且隨著時(shí)間推移差距還將進(jìn)一步擴(kuò)大,。

????然而,，也就是在這個(gè)時(shí)候，康柏沒(méi)有去修 自己的核心業(yè)務(wù),，卻選擇與核心業(yè)務(wù)毫不沾邊的業(yè)務(wù)進(jìn)行投資,。康柏從數(shù)字設(shè)備公司（DEC）購(gòu)買了大量的服務(wù)業(yè)務(wù),，收購(gòu)了天騰公司（Tandem）,，甚至在去年 10 月，在生物科技領(lǐng)域投資了一億美元,。相比之下,，戴爾避免了大的收購(gòu)活動(dòng)，它選擇一次收購(gòu)一家客戶,，同時(shí)改進(jìn)自己的成本結(jié) ,。戴爾對(duì)自己的定位一清二楚，而且知道自己的核心優(yōu)勢(shì)所在,，而康柏卻經(jīng)歷了一系列“中年危機(jī)”,， 在每一次的公司形象危機(jī)中試圖找到自己的位置，卻喪失了寶貴的時(shí)間,。

????那麼,，今天的公司應(yīng)任何避免“中年危機(jī)”呢？首先,，應(yīng)收回腳步,，認(rèn)真確認(rèn)自己的核心業(yè)務(wù)。問(wèn)一問(wèn)自己：什麼是你的優(yōu)勢(shì),，以及你不得不進(jìn)入何領(lǐng)域以保護(hù)你的核心業(yè)務(wù),。在執(zhí)行任何一項(xiàng)新的增長(zhǎng)計(jì)劃前，管理層都應(yīng)該做出決定：他們是否已經(jīng)從核心業(yè)務(wù)中充分地挖掘出了增長(zhǎng)潛力,。如果回答為“是的”,，那麼這個(gè)核心業(yè)務(wù)就已經(jīng)得到充分利用，最好叁思而行,。

????公司必須圍繞他們核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)前景開(kāi)列一個(gè)清單,，然后自問(wèn)：這個(gè)計(jì)劃能強(qiáng)化我的核心業(yè)務(wù)嗎？我能賺錢嗎,？這個(gè)項(xiàng)目能利用本公司的優(yōu)勢(shì)力量嗎,？包括現(xiàn)有客戶基礎(chǔ)，人際關(guān)系,，知識(shí)和相關(guān)設(shè)施,。這個(gè)計(jì)劃能帶來(lái)有吸引力的、持續(xù)性的利潤(rùn)嗎？這便是在這個(gè)時(shí)代獲得成功的藥方,。良藥苦口,，企業(yè)需要有紀(jì)律約束。

????黑爾?瓦里安（Hal Varian）

????加利福尼亞大學(xué)伯克利分校信息管理與系統(tǒng)學(xué)院院長(zhǎng),、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

????當(dāng)瓦里安的《信息規(guī)則》（Information Rules）一書(shū)在 1998 年問(wèn)世時(shí),，新經(jīng)濟(jì)似乎正在改變所有規(guī)則。瓦里安提醒我們,，技術(shù)帶來(lái)變化,，但經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)并沒(méi)有變。他鼓勵(lì)公司采用新的技術(shù),，但不要放棄與投資和盈利有關(guān)的基本商務(wù)規(guī)則,。

????在我看來(lái)，技術(shù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過(guò)叁次有積極意義的需求的沖擊：1996 年的電信業(yè)開(kāi)放,，1998－1999 年短暫的千年蟲(chóng)問(wèn)題以及 2000 年以來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)熱潮,。這叁次沖擊一波接一波，互相疊壓,，而所有這些均發(fā)生在出現(xiàn)大規(guī)模投資熱潮的時(shí)候,。當(dāng)沖擊消退時(shí)，供給大大超過(guò)需求,，公司現(xiàn)在正試圖消化他們的投資,，并找出創(chuàng)造效益的方式。我認(rèn)為,，我們將經(jīng)歷一個(gè) IT 投資的緩慢時(shí)期,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢 時(shí)，IT 投資將在 8% 至 10% 這樣一個(gè)更加合理的增幅內(nèi),，而不是我們?cè)?90 年代末看到的 30%,。

????投資 IT 與投資其他許多資本商品不同。我喜歡稱之為 IT 的可替代特性,。大多數(shù)資本僅僅對(duì)一件事而言是美好的,，而當(dāng)市場(chǎng)不能物化時(shí)，你便被套住了,。但是看看像特大容量磁盤,、光纖或者是普通 PC 之類的東西。這種設(shè)備可以輕而易舉地改做其他用途,。你可以在網(wǎng)上設(shè)立一個(gè)大型的數(shù)據(jù)庫(kù)去進(jìn)行 MP3 音樂(lè)的交易,，但當(dāng)市場(chǎng)前景不妙時(shí)，你可以重新改變這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的用處,，去存儲(chǔ)超市掃描儀數(shù)據(jù),。從經(jīng)濟(jì)的角度看,，這種投資并沒(méi)有虧損。

????重要的問(wèn)題是,，當(dāng)把這種技術(shù)整合進(jìn)我們的經(jīng)濟(jì)時(shí),，到底作用發(fā)揮了多大？是 90%,，50%，還是 10%,？如果你想問(wèn)我怎麼看,，我會(huì)說(shuō)只有 15%。還會(huì)有更多的益處出現(xiàn),。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)某些產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生這種事情,，而且當(dāng)其他產(chǎn)業(yè)開(kāi)始仿效時(shí)，我們將獲得更多的益處,。

????讓我們看看電力對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響速度有多慢,。斯坦福大學(xué)的保羅?大衛(wèi)（Paul David）在研究了電力的生產(chǎn)效率后發(fā)現(xiàn)，雖然 1890 年電力已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用,，但直到 20 世紀(jì) 20 年代,，其效率才得以顯著地表現(xiàn)出來(lái)。這是因?yàn)樽钤绲倪\(yùn)轉(zhuǎn)模式是這樣的：建造一個(gè)大型工廠,，再在一端建造一個(gè)巨型發(fā)電機(jī),，通過(guò)在建筑物中心的一個(gè)軸驅(qū)動(dòng)所有設(shè)備。但是有了小型化的馬達(dá)后,，你可以改變生產(chǎn)流程,，而且大大提高靈活性。如果看看今天的供應(yīng)鏈管理,，企業(yè)內(nèi)部聯(lián)網(wǎng)和其他已經(jīng)投入使用的工具,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，需要花費(fèi)很長(zhǎng)一段時(shí)間去改變商務(wù)流程才能利用所有這些技術(shù)的優(yōu)勢(shì),。但是,，許多公司直到現(xiàn)在才剛剛開(kāi)始這種轉(zhuǎn)化。

????現(xiàn)在的情況是,，這些公司已經(jīng)走到了第一階段,。它們從 DMC 公司，太陽(yáng)微系統(tǒng)公司（Sun）和 IBM 公司等處買到了這些大型數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng),，開(kāi)始存儲(chǔ)數(shù)據(jù),。但是真正去理解和分析這些數(shù)據(jù)的過(guò)程進(jìn)展卻極其緩慢。以那些已經(jīng)應(yīng)用了一段時(shí)間的產(chǎn)品為例,，如超市掃描儀數(shù)據(jù),。它已經(jīng)對(duì)存貨管理、產(chǎn)品放置、營(yíng)銷費(fèi)用等產(chǎn)生了很大影響,，其結(jié)果是超市節(jié)省了大量的成本,。我們并不認(rèn)為這是一個(gè)極其理想的應(yīng)用。但正是這樣的系統(tǒng)──能跟蹤,、分析和改進(jìn)交易──才是未來(lái)潛力之所在,。

????我最近在研究歷史，其中最讓我感興趣的一件事是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化部件的發(fā)展過(guò)程,。你知道,，這一過(guò)程花了 130 年。要把技術(shù)問(wèn)題解決,，有許多純粹是機(jī)械上的難題,，但接著出現(xiàn)了大量社會(huì)和組織上的問(wèn)題。例如,，當(dāng)美國(guó)推行標(biāo)準(zhǔn)化鐵路軌距時(shí),，便出現(xiàn)了騷亂，因?yàn)樨?fù)責(zé)把不同軌距上的列車貨物進(jìn)行轉(zhuǎn)移裝卸的工人將因此失業(yè),。今天,，航空公司也面臨同樣的問(wèn)題，它們都正在運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)化的電子出票系統(tǒng),。但旅行社對(duì)此進(jìn)行抵制,，因?yàn)樗鼈儗⑹ド狻?/p>

????我們進(jìn)入了一個(gè)不斷試驗(yàn)、改進(jìn)的時(shí)期,。我想,，我們將看到相當(dāng)多的商務(wù)程序的修補(bǔ)，這是為了使這些程序進(jìn)行得更加順利,，但這將是一個(gè)緩慢,、穩(wěn)步發(fā)展的過(guò)程。我們已經(jīng)過(guò)了贏者通吃的年代?，F(xiàn)在我們進(jìn)入的是一個(gè)不懈改進(jìn)的時(shí)代,，許許多多小的改進(jìn)累積起來(lái)將演變成一個(gè)非常重要的飛躍。

????所以,，你的眼光應(yīng)該超越目前的起伏,，認(rèn)識(shí)到技術(shù)將變得更便宜，功能更強(qiáng)大,，而且用途也將變得更廣泛,。但我們面臨的挑戰(zhàn)將是找出所有那些小地方，在那里 IT 的使用將真正帶來(lái)效益,。

????邁克爾?波特（Michael Porter）

????哈佛商學(xué)院教授

????波特最近很忙,。在新經(jīng)濟(jì)甚囂塵上的時(shí)候,，有人認(rèn)為他不再受歡迎了，因?yàn)樗鲜浅直^論調(diào),。新經(jīng)濟(jì)咨詢專家們給他起了綽號(hào)──公司戰(zhàn)略的“冷面人”,。但今天，探究他的觀點(diǎn)的人比以往任何時(shí)候都多了,。

????信不信由你,，這一消息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是一件好事。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破裂并不意味著對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì),、以及對(duì)世界其他地區(qū)的投資將終結(jié),。例如，信息技術(shù)投資在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的百分比 25 年來(lái)一直極其穩(wěn)步地上升,，而且將繼續(xù)上升。

????IT 投資在第叁或第四季度是否將恢 ,，對(duì)此我不是這方面的專家,，但我并不認(rèn)為我們應(yīng)該覺(jué)得這種投資已經(jīng)結(jié)束。理解這點(diǎn)的最佳方式是承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代并不是什麼特別新鮮的東西,。它是連續(xù)不斷演變的 IT 時(shí)代的一個(gè)最新發(fā)展階段,，我們已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)人們過(guò)度需求和過(guò)度建設(shè)的典型周期。現(xiàn)在,，他們不得不勒緊褲帶,、縮小建設(shè)規(guī)模，直到回到正常軌道,。

????但是你必須把經(jīng)濟(jì)減速放到大的環(huán)境中來(lái)考慮,。我們經(jīng)濟(jì)環(huán)境的其他部分還是非常好的。生產(chǎn)力增長(zhǎng)一直保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì),，這似乎比許多海外經(jīng)濟(jì)的影響力范圍都更廣,，而且狀況更好。在我們目光所及的地方,，還沒(méi)有出現(xiàn)其他強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。即使是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們也不會(huì)受到日本或者是德國(guó)的威脅,。美國(guó)在所有強(qiáng)烈影響全球經(jīng)濟(jì)的技術(shù)領(lǐng)域都充當(dāng)著領(lǐng)袖的角色,，這些技術(shù)包括：醫(yī)療、生物技術(shù),、金融服務(wù)和 IT,。

????還沒(méi)有被承認(rèn)的一點(diǎn)是，我們正處于這樣一種狀況：盡管在這次經(jīng)濟(jì)衰退中失業(yè)率將上升,，但失業(yè)激化社會(huì)矛盾的程度卻將被勞動(dòng)力的緩慢增長(zhǎng)所抑制,。以凈值數(shù)量為基礎(chǔ),，今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大批新工人加入就業(yè)大軍。這意味著大多數(shù)到了就業(yè)年齡的人都會(huì)有工作,，緊張的勞動(dòng)狀況將給企業(yè)方面施加壓力,，讓它們照看好雇員。美國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)高潮和低潮時(shí)雇傭和解聘員工的作法由來(lái)已久,，因?yàn)榭偸怯蟹€(wěn)定的勞動(dòng)力供給,。這種行為在今天依然發(fā)生，因?yàn)槠髽I(yè)仍在裁員,。但是我們將逐漸看到這樣一種形勢(shì),，即在遇到周期性的經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，企業(yè)不得不保有員工隊(duì)伍,，以便在未來(lái)獲得增長(zhǎng),。

????這預(yù)示著消費(fèi)支出以及我們勞動(dòng)大軍改進(jìn)技能水平的整個(gè)過(guò)程都將有良好的勢(shì)頭。我認(rèn)為不平等的趨勢(shì)將減緩,，因?yàn)榕实羌寄茈A梯將更加容易,。那些招聘員工的公司將往前多走一步，即找到那些目前還不具備技能但可以培養(yǎng)的人,。這對(duì)增加美國(guó)社會(huì)的凝聚力是一個(gè)非常重要的進(jìn)展,。

????我對(duì)泡沫的總體看法是：美國(guó)不像日本，它是一個(gè)調(diào)整非?？焖俚慕?jīng)濟(jì)體,。美國(guó)早就已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整。在納斯達(dá)克指數(shù)飆升至頂峰時(shí)就已經(jīng)有成千上萬(wàn)家公司倒閉,。這與日本正好相反,。在日本，工廠不是破產(chǎn),，而是獲得新的支撐,。它們既不解雇工人，也不繼續(xù)向前走,。我認(rèn)為美國(guó)正在快速調(diào)整,，而這使得我相信，美國(guó)將在一個(gè)很短的時(shí)間內(nèi)從泡沫中 蘇,。

????我對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力非常樂(lè)觀,。我想我們正在重新學(xué)習(xí)一些基本的真理。其中最重要的一條是：能夠創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的唯一一件東西是贏利性,。我們?cè)囼?yàn)過(guò)各種各樣其他思維方式,，但都證明是錯(cuò)誤的。有些公司還開(kāi)始杜撰贏利能力,，這無(wú)濟(jì)于事,，并且這一問(wèn)題已經(jīng)引起了注意,。但在后泡沫年代，你不會(huì)看到對(duì)任何一家公司的估價(jià)會(huì)退回到 20 世紀(jì) 90 年代末的水平,。對(duì)公司的估價(jià)將會(huì)基于更加嚴(yán)格的贏利標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,。我認(rèn)為，今天我們已經(jīng)擁有了更加強(qiáng)大的評(píng)估基礎(chǔ),。

????盡管大多數(shù)的股票市場(chǎng)波動(dòng)都發(fā)生在紙面上,，但我認(rèn)為泡沫對(duì)一些公司及其戰(zhàn)略都造成了非常糟糕的影響。我想這將導(dǎo)致人們?cè)诜噶隋e(cuò)誤之后重蹈覆轍,。但我想泡沫破裂也有其積極的一面,，即讓我們腳踏實(shí)地，把注意力集中在贏利和成本效益這些基本規(guī)則上,，至少對(duì)我們來(lái)說(shuō)是這樣的,。而到了下一代，他們可能又會(huì)將這些統(tǒng)統(tǒng)遺忘,。

????譯者：張?jiān)浦?/p>