百合公司怎樣做到讓股東們發(fā)財?shù)哪?
????讓報酬與經濟增值目標掛鉤,。 ????作者：Justin?Martin??? ????營業(yè)收入、經營利潤,、每股收益——公司一向都在尋求合適的衡量績效的尺度,，以提高收入，并鼓勵能使毆值上升的企業(yè)行為,，越來越多的公司正在把注意力轉向經濟增值（EVA)這是衡量企業(yè)收入是否高于其真實資本費角的一種手段．它使管理人員更加清楚地了解他們是在為股東們創(chuàng)造還是毀掉財富,，生產Prozac（一種藥品品牌)的百合公司(Eli?Lilly)正是那些首先實行報酬與?EVA?目標掛鉤的企業(yè)之一。本刊記者賈斯廷?馬丁采訪了這家大型制藥公司的首席執(zhí)行官蘭德爾?圖拜斯(Randall?Tobias),，向他請教這種方法如何給公司帶來效益,。 ????首先，百合公司為何決定采用EVA作為提高績效措施????? ????因為它能使你的想法和股東價值相一致,，使你關注資本支出——而制藥業(yè)是一個資本非常,、非常密集的行業(yè)。我們大約是在1994年年中開始實行EVA的,。作為一種衡量標準,，它確實突出了這樣一個事實：你一旦對一間實驗室或一種新藥之類的資產作了投資，就得在那項資產上連續(xù)不斷地為股東帶來收益,。今年,，我們的資本支出目標是5億美元左右。 ????你們?yōu)楹伟褕蟪昱cEVA掛起鉤來呢????? ????我們有一個跨專業(yè)的隊伍,，他們曾一度負責檢查公司獎勵制度中被我們視作缺陷的東西——如把經理的報酬與銷售額及凈收入掛鉤。這與股東價值之間根本沒有什么很密切的聯(lián)系。因此,，在EVA專家斯特恩?斯圖爾特(sternStewart)的協(xié)助下,，我們制定了一個符合公司要求的付酬計劃。 ????從根本上來說,，本公司現(xiàn)在的獎金制度要求管理人員在EVA方面做到持續(xù)的改進,，年年有所提高。首先,，我們根據競爭的各種要素確定EVA目標,。假設我們的資本成本為10％，我們就得年年達到那個目標——必須賺到比那10％的資本成本更多的錢——而且那根標桿每年都在加高,。雖說提高的百分比很小,，可它老是在向你逼來。不管你昨天干得怎樣,，明天還要做得更好,，才能不斷提高股東價值。 ????如果目標實現(xiàn)甚至超出了,，你就能得到獎金,，數(shù)額大小根據一個專門的計算方法來確定。比方說,，去年公司績效很好,，許多管理人員的獎金接近他們總收入的50％。 ????底線就是：你在做決策時,，一定要與EVA保持一致,。顯而易見，EVA是個非常復雜的財務方法,，實際上也的確如此,。不過，我認為重要的是要了解它也確實是一個改變企業(yè)行為的手段,。把獎金與EVA掛鉤意味著改變整個企業(yè)的文化,。 ????是不是整個公司都實行了EVA獎金制度呢? ????從1995年開始，作為第一回合,，我們把EVA與公司里90名最高管理人員的獎金掛鉤,。今年我們又把這個制度大到更多的人頭上，現(xiàn)在總共大約為350人,。我們打算在1997年進一步把這個人數(shù)擴人到l400人左右,。 ????照此下去，你們打算把這個制度在公司里更進一步推開嗎????? ????也許吧,。不過我的印象是,，許多采用EVA最成功的公司,，比如可口可樂公司，并沒有一下子就做了大規(guī)模的調整,。他們是從最高層開始的,。你得先想出辦法來；還得做人們的思想工作,。我們想看看實行的情況如何,，不準備在全公司一下子鋪開。 ????盡管如此,，正如你可能期待的那樣,，這個制度實行以后對整個公司上上下下的行為都產生了影響，因為所有的雇員都看到了前景,。他們知道是什么使高層人員的獎金提高了,，因而在公司上下大家對資本的態(tài)度的確有了很大的變化。 ????EVA現(xiàn)在不知不覺地成了公司里的人每天談論的內容,。公司職工刊物里也在講有關EVA的事情,。經理們和他們手下的人也在討論EVA以及它的原理和意義。 ????百合公司的計劃是要求按整個公司的EVA績效發(fā)放獎金,，還是按各個業(yè)務部門的EVA績效? ????我們就這一點爭論了很久,。我們認識到，在以不同方式實行EVA的各種各樣的公司里都有贊同和反對意見,。在我們公司里,，我們最后選定的方式是依據整個公司EVA績效來發(fā)放獎金。我們能夠具體計算出各業(yè)務部門的績效,，但我們更多的是從戰(zhàn)略角度上考慮才這樣做的,。 ????我認為，我們當時不斷想到的一個主要的因素是,，幾乎在實行EVA的同時,，我們也在第一次實施全球、業(yè)務部門的做法,。我們當時覺得,，如果我們想在組織結構上進行重大改變，就要首先為此實行一套全新的衡量標準,，這樣做事情就會過于復雜化,。 ????我們另外還有一個重要的考慮。我們假如在業(yè)務部門一級把報酬與EVA掛鉤,，可能會使各業(yè)務部門只是盡可能地提高自已單位的績效,。等把所有業(yè)務部門的結果加到一起之后，也許會發(fā)現(xiàn)EVA績效之和可能并沒有最大程度地增加公司股東們的利益,。 ????會不會有這樣的可能：管理人員作出急功近利的投資決策來提高他們自己的獎金? ????會的,。你最不想做的事情之一就是,，去建立一個讓人在短期內做蠢事卻能得到很大好處的制度。從理論上說,，你可以降低資產基數(shù),，并且通過減少所有的庫存水提高EVA?？山酉聛恚搅讼乱荒甑牡谝患径?，你就沒東西可賣了,。那樣做太蠢。 ????為了確保不產生那種急功近利的決策,，我們實行了一個叫做獎金銀行的做法,，鼓勵經理們采取長遠的觀點。其實,，這個銀行就象一個長期帳戶,。如果哪位經理今天做出的決策從現(xiàn)在起能連續(xù)三年提高EVA，獎金銀行就會為此獎勵他,。如果該決策使EVA下降,，銀行最終會減少他的獎金。這樣,，在每次進行重大的投資時——比方說建一家新廠一一就得考慮在今后幾年里它會帶來多大效益,。 ????這個做法實行起來是這樣的。你假如在頭一年里達到了你的EVA績效目標,，就能獲得一筆獎金．其中有一部分馬上兌現(xiàn),，其余的存入銀行。第二年,，假如EVA又有提高,，經理不僅能獲得他的正常獎金(一部分仍存入他的帳戶)，如果愿意的話,，還能從銀行提取一部分前一年存在帳上的獎金,。EVA提高得越多，他的獎金總額就越高——每一次提高獎金．他從帳上提取所存獎金的數(shù)額也提高了,。就這樣一年一年地累積下去,。 ????這樣做是為了使公司管理人員對做決策的長遠效益負貴。假如,，他們在第一年做出投資決策,，結果到了第三年EVA下降了，我們就會真的從他們的帳上扣掉所存獎金,，歸還公司,。如果公司某一年的效益出奇得好,，那會怎幺樣呢?EVA獎金制度有一個很有趣的特點：和我們過去規(guī)定限額的制度不同的是，從理論上說,，EVA獎金上不封頂,。我想，我們的多數(shù)股東會說：“這是個好主意,。你們能把我的股值提得多高就提多高吧,。”?? ????你們考慮過把百合公司的股權獎勵計劃與EVA績效掛鉤嗎? ????我們眼下不打算這樣做,。目前,，我們根據幾個因素來確定雇員能獲得多少股權，雇員們有了股權,，他們從中得到的利益取決于股票在市場上的情況,，也同樣取決丁他們在多大程度上理解EVA同股票價格有著最密切的相互關系。在某種意義上說．EVA有助于提高股權的價值,。 ????那么,，是不是如同人們經常說的那樣，把公司所有的獎勵辦法同EVA掛鉤確有好處? ????把每件事都完全,、直接地同EVA掛起鉤來的做法,，我認為，實際上有一個潛在的不利之處,。但是我也認為,，很重要的一點是要理解：我們所有的獎勵制度是同EVA一致而且如果我們不斷提高EVA，那么依照其他獎勵計劃所付出的獎勵也將會更具有吸引力,。 ????你對正在考慮把報酬與EVA掛鉤的其他公司有什么忠告嗎????? ????實行這個制度可能有許多十分復雜的理論方法,。不過，必須記住一條極為重要的原則,，方法越簡單越好,。一旦你把這些制度弄得過于復雜，雇員們理解不了,，他們就不會產生你所期待的效果,。 ????我也不低估公司在世界各地的員工在理解EVA時會遇到的困難。我們有一個培訓課程,，我們也確實到分布各國的職工那兒去把EVA的概念傳授給他們,。?我們通常需要花上幾整天的時間給他們講解EVA的運作原理、為什么要實行EVA以及如何實行EVA,。這也是實行EVA必須投資的一項內容,。不過，我們發(fā)現(xiàn)這樣做非常、非常有好處,。???? ????你認為目前百合公司實行的與EVA掛鉤的獎勵制度是成功的嗎,？ ????我認為已經有了一個很好的開端。我們非常關注的一件事情是1995年實行了EVA制度以后,，大家的日子過得怎么樣呢,？假如還像以前那樣實行舊的獎勵制度，而且百合公司仍然獲得相同的結果,，大家情況又會怎么樣呢,？事實上，他們實際上比以前要稍好一些,。 ????我還可以告訴你,，我們1995年超出了規(guī)定的EVA目標，這意味著每一個人在EVA獎金銀行里都有進帳,。 ????股東們也同樣有收益。從1994年6月底開始實行EVA起,，公司股票價值上漲了10.5%,。這才是真正重要的事。 ????譯者：王恩冕 相關稿件
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