2015年中國最具影響力投資人專題

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《財富》（中文版）-- 私募股權(quán)投資行業(yè)在中國市場的發(fā)展從開端至今已經(jīng)走過了20余年的歷程,，自20世紀90年代，國外私募股權(quán)投資基金開始進入中國市場,，我國私募股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷了起起伏伏,，也創(chuàng)造了一波波熱潮。

????根據(jù)清科集團旗下的私募通統(tǒng)計,，2005年中國活躍的股權(quán)投資機構(gòu)僅約500家左右，而截至2015年,，中國股權(quán)投資市場活躍的投資機構(gòu)已經(jīng)超過8,000家,，管理資本量超過4萬億元，市場規(guī)模在這10年間實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍,。2004年中小板啟幕,，2009年創(chuàng)業(yè)板推出，2014年新三板全面擴容,，近十年的時間,，中國私募股權(quán)投資行業(yè)受益于資本市場放開，正在逐漸走向成熟,。目前,，隨著國內(nèi)資本市場的日益成熟、行業(yè)監(jiān)管政策落定和逐漸完善,，中國市場已經(jīng)逐步邁入“股權(quán)投資時代”,。

????進入2014年,，隨著境內(nèi)新股發(fā)行重啟，中國股權(quán)投資市場募資,、投資,、退出環(huán)節(jié)開始逐步復蘇并呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢，中國私募股權(quán)投資市場進一步成熟,。

????股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管體系逐步完善,，市場步入了健康、有序的發(fā)展階段,。2014年8月21日,，中國證監(jiān)會發(fā)布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），一方面,，確立《辦法》符合私募基金行業(yè)運作特點的適度監(jiān)管制度,，促進各類私募投資基金（以下簡稱私募基金）健康規(guī)范發(fā)展，保護投資者合法權(quán)益,；另一方面,，為建立健全促進各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策體系奠定法律基礎。因此,，股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管體系逐步完善,，行為規(guī)范確立，加之經(jīng)過優(yōu)勝劣汰后的市場集中度上升,，市場步入了健康,、有序的發(fā)展階段。

????2015年,，中國股權(quán)投資行業(yè)正在進入全新的階段,，第一，從2000年至今,，VC/PE行業(yè)從人民幣基金和美元基金的格局上來看,，發(fā)展分為三個階段：第一階段，2000年到2009年,，是美元基金引導的時代,；第二階段，2009年到2014年,，是美元基金和人民幣基金并駕齊驅(qū)的階段,；第三階段，2015年之后,，估計很多美元基金的管理者會變成人民幣基金的主要管理者,，他們管理的人民幣資金的資產(chǎn)，將會逐漸超越他們管理的美元資產(chǎn),，所以我們逐漸進入了人民幣基金主導的時代,；第四階段,，未來還有一個時代在等著我們，那就是美元基金與人民幣基金的統(tǒng)一,，就是美元和人民幣實現(xiàn)自由兌換的時候,，人民幣和美元統(tǒng)一的時代，這是行業(yè)發(fā)展的終極目標,。

????第二,，過去15年，VC和PE的發(fā)展兩頭在外,，募資和退出在外,。隨著阿里巴巴的上市，宣布了PC互聯(lián)網(wǎng)最高點的結(jié)束,，阿里巴巴的上市是兩頭在外的高潮,。從2015年開始，未來的五年,、十年是兩頭在內(nèi)的時代,，募資和退出都在中國市場。

????第三,，互聯(lián)網(wǎng)的未來在國內(nèi)的資本市場,，五年之后可能就沒有中概股了，這個速度比我們想象得要快,，最后留在美國的就是巨頭,，其他的都回來了。

????第四,，中國股權(quán)投資市行業(yè)已經(jīng)進入了VC2.0時代,，天使投資的2.0時代，PE的2.0時代,，LP的2.0時代,，那些15年前開創(chuàng)這些產(chǎn)業(yè)VC、PE的大佬們令人尊敬,，他們是開創(chuàng)者。

????但未來的五年,、十年的市場,，PE2.0、VC2.0,、天使投資2.0將占領市場,，因為二代們正沖在前線，LP們不僅要關(guān)注大佬,，更要關(guān)注真正的實權(quán)派,、實力派,。這個時代正在不斷更新，就像美國的紅杉一樣,，當年的創(chuàng)始人哪怕紅杉的邁克爾·莫里茨也有退休的時候,。美元的投資人一旦到了70歲就退休了，而基金還在持續(xù),，LP們也要重點關(guān)注新生一代,。

????第五，2015年九鼎開創(chuàng)先河的VC,、PE的上市潮正在進行中,，未來一年、兩年,，應該有不低于50家的創(chuàng)投和PE機構(gòu)在新三板,、在香港或國內(nèi)市場上市，這是股權(quán)投資行業(yè)值得關(guān)注,、值得期待的新事情,、新事物。要么擁抱新事物,，要么被這個時代淘汰,，或者錯過。

????第六,，在新常態(tài)中,，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投所謂的“三創(chuàng)”是最具活力的一股力量，也充滿著青春的朝氣,。在今天的經(jīng)濟新常態(tài)里面,，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投是一股清新的空氣，就像北伐軍的葉挺獨立團一樣,，充滿著革命的斗志,，引領著經(jīng)濟的發(fā)展。

????第七,，人民幣基金的LP,、人民幣的LP、人民幣的母基金,，大學的基金大有潛力,，大有可為，大有前途,，大家都要放眼這個市場,。

????中國目前所處的時代是互聯(lián)網(wǎng)+大資本的時代，這個時代不可多得，無論是GP還是LP都不要辜負這個時代,，現(xiàn)在正是戰(zhàn)斗的好時候,，收獲的好時候。國內(nèi)的GP們,、LP們,，一同抓住這個不可辜負的好時代、好年份,。（財富中文網(wǎng)）