????股市不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，就算有時(shí)候在有些地方跟經(jīng)濟(jì)關(guān)系很密切,，那也是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的，而不是跟隨經(jīng)濟(jì)變化的（請(qǐng)參見《股市真的是經(jīng)濟(jì)的晴雨表嗎,？》一文的論述）,。股市的漲跌是由供求關(guān)系決定的。實(shí)際上,，股票和資金就好像是船和水的關(guān)系,。股票相對(duì)資金多了，船重水少了,，股票這邊就下去了,；資金相對(duì)股票多了，水多船輕了,，股票那邊就上來了,。股票的高度由股價(jià)來表示，資金這邊的高度由利率來標(biāo)示,。這是不是很簡(jiǎn)單的道理,？要是能夠預(yù)先知道股票和資金的供應(yīng)情況，就能從中推出股市的趨勢(shì)了,，不過這事兒太難了,。

????先說股票這邊，已經(jīng)上市交易的股票總值是多少,，對(duì)大盤走勢(shì)沒多大指導(dǎo)意義,。一般大家關(guān)注的是新增加的證券,，也就是未來股市的融資，不光是新股,，還有增發(fā),、配股、可轉(zhuǎn)債,、公司債,、城投債等等等等，太多了,。一般說來,，可轉(zhuǎn)債和公司債對(duì)股價(jià)影響比較小。增發(fā)和配股則直接增加股票的供給,，一般來說應(yīng)該算作利空,。不過要擱在大牛市中，卻反倒可能成為利好,。因?yàn)楣擅駮?huì)認(rèn)為增發(fā)和配股的公司拿了錢會(huì)投些賺錢的項(xiàng)目,，讓公司業(yè)績(jī)變得更好。另外,，面向大機(jī)構(gòu)的定向增發(fā),，并不是直接掏股民口袋里的錢，所以對(duì)股市的影響只是心理上的,。最直接的是股票上市,，一般來說，最大份額的當(dāng)然是新股,，其次是限售股上市,。當(dāng)然股改的時(shí)候，大小非解禁的量一度多過新股,。

????融資額多,，股市就會(huì)跌；融資額少,，股市就漲,。聽起來邏輯合理，但還需要事實(shí)證明才行,。

????上圖是從2007年11月到2012年11月股市融資總額（實(shí)際募集資金）占比的月變化和上證指數(shù)的月漲跌幅的對(duì)比圖,。股市融資總額就是股市上不管是新股發(fā)行還是增發(fā)、配股,、可轉(zhuǎn)債,、可分離債、公司債，只要是上市公司融資的,，統(tǒng)統(tǒng)算進(jìn)去,。股市融資總額占比就是這些所有融資的總額與當(dāng)月滬深兩個(gè)股市總市值的比例，如果我們單純用融資總額的絕對(duì)值來算,，就容易出現(xiàn)失誤,。股市總市值一萬億的時(shí)候融100億，跟股市總市值十萬億時(shí)融100億,，對(duì)市場(chǎng)的沖擊肯定是不一樣的,。

????通過上圖，我們可以看到股市融資總額與上證指數(shù)的漲跌變化有一定關(guān)系,，但并不是太密切,。在大部分時(shí)間，股市融資總額跟指數(shù)是同向的,。這也很好理解,，股市好的時(shí)候，融資額也多,，不好的時(shí)候就少,。這也合情合理，企業(yè)融資,，當(dāng)然想成本越小越好,，融的錢越多越好。股市大盤越高,，融資就越容易,；反之就越難。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候,，企業(yè)非常缺錢，有很多企業(yè)寧愿融的錢少,，成本高,，也想在股市融資。畢竟再不劃算,，也比借高利貸強(qiáng),。但市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)抵制，熊市的時(shí)候,，申購(gòu)新股的資金少,，新股上市后也經(jīng)常跌破發(fā)行價(jià)。打新股也就變成很不劃算的事了,，沒人打新股,，想通過上市圈錢就難了。所以股市表現(xiàn)越差，整個(gè)股巿的融資額就越少,。

????當(dāng)然凡事都有反作用力,，在短期行情中，未來的融資如果增大,，還是對(duì)股市造成壓力的,。特別是股市融資額大大超過市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)候，股市會(huì)出現(xiàn)暴跌,。畢竟如果沒有其他原因,，誰也不會(huì)明明看著過幾天來一大批貨還非要給人家抬高價(jià)格不可的，股市里誰也不是雷鋒,。

????雖然股市的融資總額對(duì)股價(jià)的影響很難量化,，股價(jià)并不是嚴(yán)格按供給與總市值的比例大小而漲跌，但股市融資總額依然是個(gè)很有用的數(shù)據(jù),，因?yàn)樗翘崆肮嫉?，股民們?nèi)绻梢愿鶕?jù)這些數(shù)據(jù)，評(píng)估其對(duì)市場(chǎng)的影響,，從而提前做出反應(yīng),。