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2021年以來,，拜登政府吹響了“再工業(yè)化3.0”號(hào)角,，推出自羅斯福新政以來規(guī)模最大的公共投資計(jì)劃，重點(diǎn)出臺(tái)了《美國救援計(jì)劃》（ARP）,、《基礎(chǔ)設(shè)施投資與就業(yè)法案》（IIJA）,、《芯片與科學(xué)法案》（CHIPS）和《通脹削減法案》（IRA）四大法案?！霸俟I(yè)化”主題相關(guān)投資計(jì)劃合計(jì)約1.2萬億美元,，計(jì)劃于未來5-10年內(nèi)投放，支出高峰或在2024-2027年,。

如何理解拜登的“再工業(yè)化”愿景,？首先，拜登的“再工業(yè)化”傳承了奧巴馬時(shí)代的目標(biāo),，且在當(dāng)下已成兩黨共識(shí),；其次，新冠沖擊強(qiáng)化了拜登政府對(duì)基建以及產(chǎn)業(yè)鏈安全的關(guān)注；最后,，大國博弈背景下,，美國重振制造業(yè)的緊迫性更強(qiáng)。

迄今為止,，拜登“再工業(yè)化”的成效初步表現(xiàn)在：1）制造業(yè)就業(yè)快速恢復(fù),，并超過新冠疫情前水平；2）商品需求驅(qū)動(dòng)制造業(yè)增加值占GDP比重回升,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化,；3）非住宅類營建投資大幅增長，主要受基建領(lǐng)域以及計(jì)算機(jī),、電子和電氣行業(yè)拉動(dòng),；4）美國上市企業(yè)資本開支（CAPEX）大幅增長；5）美國制造業(yè)FDI加速流入等,。

過去十年美國重振制造業(yè)的進(jìn)展有限,，原因是多方面的——商品相對(duì)于服務(wù)的消費(fèi)需求下滑、產(chǎn)業(yè)政策缺乏連貫性,、勞動(dòng)力成本劣勢(shì),、以及美元升值的負(fù)面影響等。對(duì)比來看,，我們認(rèn)為拜登時(shí)代下,，美國“再工業(yè)化”成功的概率更高：1）當(dāng)前美國基建及制造業(yè)投資周期恰逢上升期，這可能強(qiáng)化再工業(yè)化政策的效果,。2）發(fā)展高端制造業(yè)可能幫助打破商品需求瓶頸,。2021-2022年美國商品尤其耐用品消費(fèi)占比明顯提升。未來美國及全球的新能源車,、半導(dǎo)體等高端制造需求增長空間較大,。3）拜登政府的“地方導(dǎo)向型”（place-based）產(chǎn)業(yè)政策具有開創(chuàng)性、或更科學(xué),。此外,，拜登政府在實(shí)施大規(guī)模財(cái)政政策與大力度產(chǎn)業(yè)政策時(shí)更顯魄力。4）美國勞動(dòng)力質(zhì)量在高端制造比拼中更顯優(yōu)勢(shì),。這部分得益于奧巴馬時(shí)代以來相關(guān)人才的累積,。5）美國制造業(yè)綜合成本在納入經(jīng)濟(jì)安全考量（尤其能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)等）后,，可能更具備優(yōu)勢(shì),。

美國“再工業(yè)化”的固有挑戰(zhàn)。第一,，自動(dòng)化,、人工智能背景下,，發(fā)展高端制造或難挽救美國制造業(yè)就業(yè)的流失。第二,，美國的“再工業(yè)化”政策仍可能受制于美國政體,。如民主黨在即將到來的2024年大選落敗，拜登的產(chǎn)業(yè)政策未必能被落實(shí),。第三,，來自非美地區(qū)的制造業(yè)競爭仍在加劇。中國制造業(yè)綜合實(shí)力不斷上升,，歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也在推進(jìn)“再工業(yè)化”，除中國外的其他新興經(jīng)濟(jì)體也可能加入競爭,。第四,，強(qiáng)勢(shì)美元仍可能持續(xù)削弱美國制造業(yè)出口。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者鐘正生為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

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編輯：劉蘭香