當前我國經(jīng)濟運行雖回升向好,，但外部環(huán)境更趨復雜嚴峻,，內部恢復基礎尚不穩(wěn)固，宏觀貨幣政策在擴大需求上應積極發(fā)力,。此次LPR降息,，僅是穩(wěn)經(jīng)濟政策的開始，后續(xù)“一批政策措施”正在路上,。應給予市場主體,，尤其是民營企業(yè)在法律制度層面更大力度的支持，從而持續(xù)提振市場主體信心,，幫助企業(yè)恢復元氣,。
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6月20日,，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%,，5年期以上LPR為4.2%,。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。1年期LPR較上月下降10個基點,，5年期以上LPR較上月下降10個基點,。
此次LPR調降主要靠前期政策利率降息驅動（6月央行OMO和MLF操作的中標利率均下降10個基點）,。LPR是由具有代表性的報價行，根據(jù)本行對最優(yōu)質客戶的貸款利率,，以MLF利率加點的方式報價,，即“LPR=MLF利率（政策利率）+商業(yè)銀行加點”，各金融機構應主要參考LPR進行貸款定價,。LPR報價行報價時將綜合考慮自身資金成本,、風險溢價和市場供求等因素。LPR會及時充分反映市場利率變化,。
自2022年8月,，1年期LPR下調5個基點至3.65%，5年期LPR下調15個基點至4.3%,，時隔10個月后,，LPR再次啟動降息，且5年期LPR再次調降10個基點,。其主要原因是,，當前我國經(jīng)濟運行雖回升向好，但外部環(huán)境更趨復雜嚴峻,，內部恢復基礎尚不穩(wěn)固,，宏觀貨幣政策在擴大需求上應積極發(fā)力。
筆者認為,，因從寬貨幣（增加基礎貨幣）到寬信用（實體使用貨幣）,，中間隔著一層關鍵的“寬信心”。當前私人部門（民企投資,、居民消費）預期較弱,，實體經(jīng)濟實現(xiàn)寬信用依舊存在著較大障礙。
此外,，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在,，而內需中，消費是收入的函數(shù),，收入是就業(yè)的函數(shù),，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù),。擴內需的關鍵應在促進民營企業(yè)發(fā)展預期轉強,。
2023年6月16日，國務院常務會議指出,，“針對經(jīng)濟形勢的變化,，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能,，優(yōu)化經(jīng)濟結構,，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好”“圍繞加大宏觀政策調控力度,、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟,、防范化解重點領域風險等四個方面,，研究提出了一批政策措施”。
筆者認為,，此次LPR降息,，僅是穩(wěn)經(jīng)濟政策的開始，后續(xù)“一批政策措施”正在路上,。筆者建議,，應給予市場主體，尤其是民營企業(yè)在法律制度層面更大力度的支持,，從而持續(xù)提振市場主體信心,，幫助企業(yè)恢復元氣。（財富中文網(wǎng)）
作者張奧平為財富中文網(wǎng)專欄作家,，經(jīng)濟學家,、經(jīng)觀未來研究院院長
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編輯：劉蘭香
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