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1月9日起發(fā)行的中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉運(yùn)作股票基金募集規(guī)模上限為20億元,，該基金也是中庚基金首席投資官丘棟榮第一只純投港股的基金產(chǎn)品。據(jù)了解,，發(fā)行當(dāng)日應(yīng)該已經(jīng)接近或突破上限,。實(shí)際上，丘棟榮在這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)港股基金,，產(chǎn)生爆款效應(yīng),，一點(diǎn)也不意外。作為行業(yè)觀察者和老基民,，我有幾點(diǎn)感想：

第一,、丘總是優(yōu)秀的，時(shí)間點(diǎn)也不算差,，可是需警惕銷售機(jī)構(gòu)的“造勢(shì)”,，防止期望太高失望太大。

丘總的優(yōu)秀,，不論是其長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)持有者占比高,、機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高，還是去年那樣的市場(chǎng)環(huán)境中能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造絕對(duì)收益,，都能得到印證,。從去年11月初到現(xiàn)在，兩個(gè)月時(shí)間,，恒生指數(shù)已經(jīng)反彈40%,，恒生科技指數(shù)更是上漲60%，這樣的漲幅經(jīng)媒體報(bào)道出來(lái),，待基民反應(yīng)過(guò)來(lái),，又一次上演著市場(chǎng)里那熟悉的一幕：“我們總是在對(duì)某個(gè)標(biāo)的，從避之不及，到趨之若鶩的循環(huán)中如此往復(fù)”,。當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn),，港股雖然估值仍然不能算貴，但確實(shí)面臨著越來(lái)越多的關(guān)注和搶籌,，盯上的人太多了,。后市能否繼續(xù)一騎絕塵，需要觀察,，起碼短時(shí)間內(nèi)集中追漲是有風(fēng)險(xiǎn)的。

“明星經(jīng)理+正在表現(xiàn)向好的賽道/領(lǐng)域=爆款”,，這個(gè)公式對(duì)于銷售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)屢試不爽,，頻頻成功，但這個(gè)時(shí)點(diǎn),、這只產(chǎn)品對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)是否是唯一選擇,，或者最好選擇，多年來(lái)對(duì)爆款基金的觀察經(jīng)驗(yàn)告訴我,，要打個(gè)問(wèn)號(hào),。幾乎沒(méi)有一個(gè)爆款沒(méi)有傷害過(guò)客戶，問(wèn)題不在經(jīng)理人本身,，而在宣傳時(shí)客戶被賦予的期望與實(shí)際情況之間的偏差,，也就是所謂的期望越高失望越大。

爆款基金,，遠(yuǎn)的有睿遠(yuǎn)基金的3只產(chǎn)品,，每個(gè)經(jīng)理都是大咖，只只發(fā)行都是高比例配售,，經(jīng)理們風(fēng)格也沒(méi)有發(fā)生漂移,，但是持有人有意見(jiàn)的不在少數(shù)；近的有去年1月份十幾個(gè)中生代優(yōu)秀基金經(jīng)理集中發(fā)行了一批產(chǎn)品,，以他們的號(hào)召力也確實(shí)募集到了不錯(cuò)的規(guī)模,，但隨之而來(lái)的行情誰(shuí)也沒(méi)有想到，他們之中最好的一只是剛剛回到面值以上,，其余凈值全部在1元以下,，最差的已經(jīng)跌去了23%?；仡^看,，任何一只所謂的爆款產(chǎn)品，在成立后都有一個(gè)“打折”的買點(diǎn),，何必急于發(fā)行時(shí)呢,？

第二、看好一位經(jīng)理，不一定非要買他的新發(fā)基金,，要綜合考慮持倉(cāng)風(fēng)格,、策略環(huán)境及費(fèi)用成本。

一直關(guān)注丘總的人能夠發(fā)現(xiàn),，丘總?cè)ツ昝總€(gè)季度季報(bào)中都有提到對(duì)港股投資機(jī)會(huì)的關(guān)注和布局,，他一直強(qiáng)調(diào)的看好四個(gè)方面機(jī)會(huì)中有一個(gè)就是港股。這個(gè)在他現(xiàn)在存續(xù)基金的持倉(cāng)中也能看出左側(cè)布局,。目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)行一只專門(mén)投資港股的基金,，說(shuō)明港股在丘總的投資框架中仍然具備很好的投資價(jià)值，在我看來(lái)這只能說(shuō)明丘總的投資邏輯和體系是穩(wěn)定的,，但無(wú)法代表新基金相較于老基金的優(yōu)勢(shì),。或許老基金積攢的港股便宜籌碼更劃算,。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),，萬(wàn)眾矚目的港股機(jī)會(huì)，已經(jīng)不是這一家投資機(jī)構(gòu),，也不是這一個(gè)基金經(jīng)理在悄悄布局的事,，而是擺上臺(tái)面，一眾公募,、私募,、外資博弈了，環(huán)境與幾個(gè)月前大不相同,。

同時(shí),，購(gòu)買新發(fā)基金對(duì)于基民來(lái)說(shuō)有較高的手續(xù)費(fèi)成本，認(rèn)購(gòu)費(fèi)不打折是行規(guī),，基金公司將認(rèn)購(gòu)費(fèi)全部作為渠道激勵(lì)給出去,，所以銷售渠道最有動(dòng)力推薦新基金，最喜歡勸客戶“贖舊買新”,。新基金還有1-3個(gè)月不等的建倉(cāng)期,，具體以怎樣的節(jié)奏建倉(cāng)，基民不得而知,，1月份成立的基金,，最快看到季報(bào)也得是7月底看二季報(bào)了，這么長(zhǎng)時(shí)間都看不到新基金怎么運(yùn)作的,，對(duì)于基民來(lái)說(shuō)并不是一件好事,。

實(shí)際上，作為投資者,，在確定投資經(jīng)理值得信賴,、認(rèn)同投資理念和策略的前提下，購(gòu)買該經(jīng)理管理的已經(jīng)存續(xù)的成熟產(chǎn)品性價(jià)比更好。一方面申購(gòu)費(fèi)用各平臺(tái)基本上是1折,，另一方面存續(xù)基金的季報(bào)是連貫可研究的,，對(duì)于我們判斷該經(jīng)理在該策略上的運(yùn)用更透明、更有幫助,。

第三,、如果投資者看好港股，在基金方面的選擇就太多了,。

一類是被動(dòng)投資的指數(shù)基金,，名稱中含有“恒生、恒生醫(yī)療XX,、恒生XX互聯(lián)網(wǎng)XX,、恒生科技指數(shù)”等字眼的指數(shù)基金（ETF和ETF聯(lián)接）均為跟蹤恒生系列指數(shù)的基金，他們的“含港率”100%,，而且ETF基金場(chǎng)內(nèi)可以做交易，做波段,，跟股票一樣,，券商收取的是交易傭金，沒(méi)有申贖費(fèi)用,，ETF聯(lián)接是場(chǎng)外購(gòu)買,，通常申贖都有費(fèi)率優(yōu)惠，很多C份額申購(gòu)0贖回超過(guò)7天也是0,，所以更適合短期持有,，靈活便利得多。

另一類是主動(dòng)管理的基金,，這里面又分兩種,，一種是名字中含有“港股通”或者“滬港深”字樣的主動(dòng)基金，這些基金對(duì)于港股的配置多少取決于基金經(jīng)理的選擇,，不能只看名字就沖進(jìn)去,，有的叫“滬港深基金”，但實(shí)際港股持倉(cāng)占比還不到10%,。隨意買,，容易產(chǎn)生誤解。另一種是基金名字中不含“港”,，但是基金經(jīng)理跟丘總一樣在港股下跌中認(rèn)同港股未來(lái)的投資價(jià)值,，做了左側(cè)布局，這類還挺多的,，需要具體翻看持倉(cāng)報(bào)告做評(píng)估了,。

其實(shí)常青樹(shù)型的老牌明星經(jīng)理基本上都對(duì)港股做了提前布局，所以投資者如果手中持有眾多基金的話，也可以穿透看下每只基金的持倉(cāng),，不要盲目的追漲新發(fā)港股基金,，也許你本來(lái)持有的基金就已經(jīng)在分享這個(gè)紅利了。多資產(chǎn),、多市場(chǎng),、多品種的分散，本質(zhì)上是讓雞蛋不放在一個(gè)籃子里,，但需要避免不經(jīng)意間的重疊,。

總之，沒(méi)有股神,，對(duì)任何一個(gè)基金經(jīng)理都保持平常心,。沒(méi)有一個(gè)時(shí)點(diǎn)是錯(cuò)過(guò)了就再也沒(méi)有的，任何時(shí)候都是有機(jī)會(huì)的,。明確的機(jī)會(huì)往往伴隨著風(fēng)險(xiǎn),，混沌的局面往往伴隨著重生。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

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編輯：劉蘭香