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養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品會(huì)是熱度越來(lái)越高的話題,，各類金融機(jī)構(gòu)都在鉚勁發(fā)展這塊業(yè)務(wù)，其中以銀行理財(cái),、保險(xiǎn)養(yǎng)老這兩塊偏固定收益管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)走得最快,，另外公募基金中養(yǎng)老FOF也有很大的發(fā)展空間。尤其是銀行理財(cái)子公司發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模超400億元,，這也是它們經(jīng)過(guò)半年試點(diǎn)推行取得的成果,。這半年政策保駕護(hù)航，試點(diǎn)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,，綜合看來(lái)有幾點(diǎn)感受：

首先是試點(diǎn)做起來(lái)了,，客群及產(chǎn)品表現(xiàn)也比較符合預(yù)期。最早是去年12月6日,，四家銀行理財(cái)子公司試點(diǎn)發(fā)售四只養(yǎng)老理財(cái),，到今年3月1日，試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”,，截止6月產(chǎn)品數(shù)量上升到24只,。半年過(guò)去，與試點(diǎn)之初發(fā)布的產(chǎn)品特點(diǎn)對(duì)比,，主要特征都延續(xù)了“1元起購(gòu),，5年封閉期，凈值化運(yùn)作,，引入平滑基金機(jī)制維護(hù)凈值穩(wěn)定”等,，從有公開(kāi)凈值的18只產(chǎn)品半年運(yùn)作情況看，對(duì)照這半年股債市場(chǎng)的表現(xiàn),，只有4只產(chǎn)品曾經(jīng)跌破凈值,，目前全部回到面值以上，這樣的表現(xiàn)與它們的客群定位,、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)特征還算匹配,。據(jù)理財(cái)網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，這類產(chǎn)品40歲以上投資者占比超過(guò)七成,，認(rèn)購(gòu)金額20萬(wàn)元以下投資者占比超過(guò)六成,。

再者是這類養(yǎng)老理財(cái)?shù)拿l(fā)行,、宣傳相比傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品,，出生即規(guī)范。有關(guān)報(bào)道還提到當(dāng)前正在發(fā)售的光大理財(cái)和建信理財(cái)?shù)膬芍煌惍a(chǎn)品,，本次宣傳中業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（ 5.5%-7.5% ）較之前幾批的產(chǎn)品有所下降（ 5.8%-8%）,，其實(shí)同一家理財(cái)子公司同一系列的產(chǎn)品，客群相同，投資目標(biāo)和策略相同,，業(yè)績(jī)本身就是趨同的,，管理機(jī)構(gòu)向下修正業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)側(cè)面反映的是管理方預(yù)判產(chǎn)品整體收益率會(huì)下降。作為投資者,，我們不需要過(guò)度在意業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的說(shuō)法,，畢竟無(wú)論這個(gè)值寫多少，都不會(huì)保證獲取,，一定程度上只是為了宣傳產(chǎn)品的需要,，給投資者一個(gè)“心理錨”，它的作用是為了合規(guī),，用一個(gè)中性的規(guī)范名詞取代以前銀行理財(cái)常用的“預(yù)期收益率”,。

監(jiān)管在收益率宣傳上態(tài)度非常明確。今年5月10日,，銀保監(jiān)專門發(fā)了一文關(guān)于促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知,，要求商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品宣傳材料和銷售文件應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)明易懂，不得包含與事實(shí)不符或者引人誤解的宣傳,，商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率,。對(duì)于符合該通知規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可在產(chǎn)品名稱和營(yíng)銷宣傳中使用“養(yǎng)老”字樣,。其他金融產(chǎn)品不得在名稱和營(yíng)銷宣傳中使用“養(yǎng)老”或其他可能造成混淆的字樣,。這個(gè)細(xì)節(jié)非常贊，按照以前市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),，什么火,，大家扎堆發(fā)什么，確實(shí)很有必要阻斷各種蹭名養(yǎng)老的“李鬼”產(chǎn)品,。

隨著大眾養(yǎng)老需求和理財(cái)需求的不斷上升,，養(yǎng)老理財(cái)有較大的發(fā)展空間，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該珍惜這個(gè)發(fā)展際遇,，真正為理財(cái)大眾提供符合養(yǎng)老需求的投資策略和工具,，而不是一窩蜂在市場(chǎng)還沒(méi)成熟前把市場(chǎng)做爛。以前很多金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新類產(chǎn)品上自己挖坑不少,，最終品牌做沒(méi)了,，客戶做沒(méi)了，人員散了,，業(yè)務(wù)也算了,。這次之所以采用試點(diǎn)模式，估計(jì)也是怕一窩蜂上業(yè)務(wù),，一放開(kāi)就做死的尷尬局面,。金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)該吸取過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，踏踏實(shí)實(shí)練好資產(chǎn)管理的內(nèi)功,，讓客戶買得清清楚楚,，拿得安安穩(wěn)穩(wěn)，隨著時(shí)間的推移,，規(guī)模和管理費(fèi)都會(huì)有的,。慢即是快，值得每個(gè)機(jī)構(gòu)參悟,。

最后,，支撐養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)大發(fā)展的系統(tǒng)硬件已經(jīng)落地。官媒近日有披露理財(cái)產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)已上線,，可以有效實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門對(duì)數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊?，保障理?cái)數(shù)據(jù)的安全性及保密性，有助于形成行業(yè)規(guī)范,、提高市場(chǎng)運(yùn)行效率,，便于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)及時(shí)掌握銷售情況。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品由事后登記轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑?、事中登記,，信息披露要求更為?yán)格，在發(fā)行機(jī)構(gòu)與銷售機(jī)構(gòu)之間的信息同步更為有效,。行業(yè)集中統(tǒng)一數(shù)據(jù)交換平臺(tái)就是為了提高數(shù)據(jù)傳輸?shù)母咝?、保密性和投資者信息的安全性。工欲善其事必先利其器,，理財(cái)產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)為養(yǎng)老理財(cái)保駕護(hù)航的代價(jià)不小,，路已經(jīng)鋪好，且看各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)把握機(jī)會(huì),，為養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)打好頭陣,，做出口碑，引領(lǐng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的良性發(fā)展,。未來(lái)應(yīng)該是會(huì)進(jìn)一步放開(kāi)資格,，讓更多銀行理財(cái)子公司，保險(xiǎn)資管和公募基金更市場(chǎng)化地PK,。

注：最初試點(diǎn)的“四地四機(jī)構(gòu)”分別是（工銀理財(cái)/建信理財(cái)/招銀理財(cái)/光大理財(cái)）×（武漢/成都/深圳/青島）,；現(xiàn)在擴(kuò)展到“十地十機(jī)構(gòu)”分別是（工銀理財(cái)/建信理財(cái)/招銀理財(cái)/光大理財(cái)/中銀理財(cái)/交銀理財(cái)/農(nóng)銀理財(cái)/中郵理財(cái)/興銀理財(cái)/信銀理財(cái)）×（北京/沈陽(yáng)/長(zhǎng)春/上海/廣州/重慶/武漢/成都/青島/深圳）。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

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編輯：劉蘭香