算筆簡單的賬,，從1元變成 0.75元，跌幅是25%,，此時想要回本到1元,，需要的漲幅卻是33.33%【（1-0.75）/0.75 *100% = +33.33%】，拋開公式,，簡單理解就是每天的市值都在變化,，滾動的本金基數(shù)都在變化,。高處往下跌得快,，低處往上漲得慢。這也解釋了為什么每個大跌的品種發(fā)生一波幅度不小的反彈時,，局外人感覺眼熱,，持有人仍然痛苦?？辞暹@個常規(guī)現(xiàn)象,，厘清這筆簡單賬目，可以給我們兩個重要的啟示,。
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自3月16日官方維穩(wěn)后,，市場走出了一波不小的反彈,，正如統(tǒng)計結果顯示的，這一波反彈較猛的基金主投方向是港股,、地產(chǎn)和醫(yī)藥,，反彈漲幅前十的基金名字中清一色帶“港股通”字眼（尤其是互聯(lián)網(wǎng)/科技板塊），區(qū)間漲幅都在26%以上,。這無疑又引來一波市場艷羨聲,，相關報道不少,。
然而單獨看一波區(qū)間漲幅意義不大，因為沒有任何機構或個人能真的開天眼,，沒有誰能夠次次精準抄底,，大部分持有這些基金的人，都是早期在這些基金因漲勢喜人出名之后追進去的,，也有一些是在這些投資方向發(fā)生持續(xù)調(diào)整中抄底進入的,。誰吃到了這波漲幅，誰又真正賺到了錢,？恐怕大部分持有人賬面仍然是浮虧,。
我們看近一年的數(shù)據(jù)，以港股互聯(lián)網(wǎng)成分為代表的恒生科技指數(shù)為例,，從2021年2月23日至2022年3月15日下跌了65.20%,，而從2022年3月16日至3月底反彈了32.68%,，綜合來看整個區(qū)間,，恒生科技指數(shù)的凈跌幅仍然有53.82% ！也就是從高位一路跌下來,，如果想要在原持倉不變的基礎上回本,，是非常困難的,。也有很多人抄底抄在半山腰，見跌勢不止,，自己就停止了投資,。這些投資者都吃到了這波反彈，卻也都在痛苦地等待回本中,。注意,，2021年2月中下旬恰恰是牛年春節(jié)市場最火熱，頻出“日光基”過后市場變臉開始的時點,，多少投資人是這個時間點前剛剛進入市場,。
我們再算筆簡單的賬，從1元變成 0.75元,，跌幅是25%,，此時想要回本到1元，需要的漲幅卻是33.33%【（1-0.75）/0.75 *100% = +33.33%】,，拋開公式,，簡單理解就是每天的市值都在變化，滾動的本金基數(shù)都在變化,。高處往下跌得快,，低處往上漲得慢。這也解釋了為什么,，每個大跌的品種發(fā)生一波幅度不小的反彈時,，局外人感覺眼熱,，持有人仍然痛苦。
看清這個常規(guī)現(xiàn)象,，厘清這筆簡單賬目,，可以給我們兩點啟示：
一是，追漲殺跌,，有百害無一利,，尤其是“倒金字塔”式的加倉，越高越買,，在回調(diào)時輕易就被擊穿成本,。漲起來的品種，寧可買不到,，或者少買,，按耐住眼熱心態(tài)。相反下跌時最優(yōu)策略是止盈,；次優(yōu)是越低越買,，拉低成本，積攢將來上漲時的籌碼,；次次優(yōu)是臥倒不動,，以時間換空間，用更長的時間和耐心等待上漲周期,；最差決策是一直臥倒,，在黎明前最黑暗的悲觀聲中割肉，再在反彈后再次進入,。追漲殺跌受人類天生的貪婪與恐懼的趨勢,，需要通過理性和學習來馴化,。
二是,，“市場大勢，漲久必跌,，跌久必漲”是鐵律,，投資標的的價格終會向其價值回歸。不僅僅是現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng),，醫(yī)藥,，其他行業(yè)板塊同樣適用。這也是我們止盈,、止損或者分批進入攤薄成本的內(nèi)在原理,。投資中也有“不識廬山真面目，只緣身在此山中”的現(xiàn)象,。如果每天盯著凈值,，盯著盤面,，或者聽風是雨地看看媒體報道，永遠辨不清自己的方向,，找不到屬于自己的路,。我們需要過濾噪音，不單單關注報道所說的現(xiàn)象,，而是持續(xù)關注資訊動態(tài)發(fā)展,，了解來龍去脈，做到知其然且知其所以然,，才能不被現(xiàn)象本身迷惑,，做出更冷靜更獨立的判斷。
投資中,，想做到逆向思維其實很難,，先嘗試做到獨立思考，不盲目從眾,，減少沖動決策,，讓自己的投資有計劃、有方向,、有方法是相對容易達成的第一步,。（財富中文網(wǎng)）
作者陳燕為財富中文網(wǎng)專欄作家，與財富管理共同成長的研究員
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編輯：劉蘭香
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