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隨著2019年第一批18家基金投顧業(yè)務試點資格落地，到目前名單擴大到59家,，覆蓋了券商,、基金公司及其子公司、銀行及獨立三方,。一周多前,，監(jiān)管部門又繼續(xù)密集發(fā)布條文,，從業(yè)務屬性、服務邊界,、業(yè)績展示指標等各方面給投顧機構做出了細致規(guī)定,，繼續(xù)努力規(guī)范推進該項業(yè)務。

然而一些率先開展業(yè)務的機構正在遭遇不小的阻力,，有的銀行稱已暫停投顧業(yè)務推進,，摸清楚監(jiān)管指示再定；有的券商稱第一批嘗鮮投顧服務的客戶很多,，面對今年冷淡極端的市場行情,，投顧服務正在經(jīng)歷嚴峻的考驗；還有很多機構空守著資格,，沒有開展實際業(yè)務,。

細細分析投顧業(yè)務的推行背景和監(jiān)管意圖，這原本應該不是一場機構間的新業(yè)務搶跑賽,，而是國內(nèi)基金銷售領域?qū)で蟮囊淮无D(zhuǎn)型和變革，更是財富管理領域新模式的探索和進化,，最終可能是一個從賣方投顧走向買方投顧的時代變遷,。因此，這個業(yè)務的推進,，注定不會簡單,，三方參與者：資產(chǎn)管理者、產(chǎn)品銷售者和投資者,，如果無法做到認知一致,、行動一致，那么新業(yè)務還是用老路子做,，換湯不換藥,，“基金賺錢而基民虧錢”的頑疾依然無法得到解決。

我們可以將基金比作藥材,，過去患者（投資者）自己去藥店配藥,，頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，藥師最多是根據(jù)描述的癥狀做一定的“偏好推薦”,，或者干脆你要啥藥都行,，順手搭一些保健品給你。現(xiàn)在基金投顧要扮演的角色應該是三甲醫(yī)院專家,，投資者有什么癥狀,，上來不是直接抓藥，而是做一番檢查,，先確定病癥所在,，然后再對癥下藥,，開出個性化藥方，并叮囑多久復診,，長期跟蹤調(diào)整劑量,。賣方投顧與買方投顧的區(qū)別正在于此。

現(xiàn)實中我們并沒有辦法一下子將原來的藥師全部轉(zhuǎn)變成三甲醫(yī)院專家,，專業(yè)人才的培養(yǎng)成長乃至行業(yè)經(jīng)驗積累,、定性定量分析透視，都不是一朝一夕之功,。同時患者也很難意識到自己的問題不該隨意找個藥店,，即便少數(shù)到了三甲醫(yī)院，還因為現(xiàn)行的檢查手段實在很簡單粗暴（即風險偏好依靠一張所謂的問卷就判定了）而導致病癥診斷有了偏差,，當中用藥又不跟蹤調(diào)整,，遲遲看不到治愈的希望。雖然藥不假,，醫(yī)生也盡力了,，但患者怨聲載道。這正如現(xiàn)時的基金業(yè),，資管方各自盡力捕捉α收益,，銷售機構們努力做推薦和服務，投資者仍沒賺到錢,。

我們除了要解決投顧（醫(yī)生）的專業(yè)性問題,，還要解決投資者（患者）的自覺認知問題。投資組合的收益實現(xiàn),，與吃藥見療效一樣,，都是后驗結果，過程中有很多外部因素影響,，更無法保證短期效果,，如果投資者半路跑了，一個策略無法堅持到底,，就像一副藥無法堅持喝,，總是不停的換，那么再好的醫(yī)生和再好的藥也沒有意義,。這也是監(jiān)管特別重視投資者教育,、投顧機構紛紛表示要做陪伴式服務的根源。

目前投顧業(yè)務著眼于提供組合投資策略,，只是試圖在減輕投資者的選擇困難,、降低波動、優(yōu)化投資體驗方面解決了一定的問題,，如何幫助投資者搭建正確的認知體系,，堅守長期投資理念,，減少短視和沖動，引導每個人對自身真實風險承受能力的正確判別,，才是更重要的突破點,。基金投顧業(yè)務,，如果只是給市場又新增了一類資管產(chǎn)品,，給投資者多了一種產(chǎn)品選擇，那就走偏了,，也完全背離了這場變革的初心,。陪伴式顧問服務，任重道遠,。（財富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財富中文網(wǎng)專欄作家,，與財富管理時代共同進化的研究員

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編輯：劉蘭香