2014退休指南專題

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《財(cái)富》（中文版）-- 吉姆·奧伯維斯（Jim Oberweis）對(duì)退休問(wèn)題并沒(méi)有想太多,，至少是對(duì)他本人的退休問(wèn)題。他現(xiàn)年68歲,，是伊利諾伊州參議員,，也是芝加哥地區(qū)的基金奧伯維斯資產(chǎn)管理公司（Oberweis Asset Management）的創(chuàng)始人。眼下,，他正在迎接新的挑戰(zhàn),。不久前，他贏得了共和黨美國(guó)參議員的初選,，并將在今年11月的普選中挑戰(zhàn)現(xiàn)任參議員,、伊利諾伊州民主黨人迪克·德賓（Dick Durbin）,。

????競(jìng)選參議員只是給奧伯維斯的多種職業(yè)再增加一種而已。他最初在學(xué)校教書,，在開(kāi)辦投資通訊《奧伯維斯報(bào)告》（Oberweis Report）后走向輝煌,，然后他進(jìn)入了經(jīng)紀(jì)公司，然后有了自己的投資公司,，旗下有7只共同基金,，管理的資金將近有15億美元。從20世紀(jì)80年代后期起,，奧伯維斯還一直在照看著家族傳承的小型奶制品企業(yè),，并將它做大。該企業(yè)現(xiàn)在擁有一個(gè)遍及美國(guó)中西部,、由43家“冰淇淋和奶制品”零售商店構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò),，年銷售額達(dá)7,000萬(wàn)美元。他還以傳統(tǒng)方式發(fā)送瓶裝奶,，一直送到客戶家的門口,，最遠(yuǎn)的客戶在弗吉尼亞州。

????10多年前,，當(dāng)奧伯維斯第一次競(jìng)選美國(guó)參議員席位時(shí),，他并不打算離開(kāi)他的日常工作。他管理的增長(zhǎng)型微市值基金嶄露頭角,，即便在他忙著參加選舉活動(dòng)期間,，它們也依然跑贏了其它同類型的基金。他說(shuō)：“我真的在想,，只要我活著,，我就一直做下去?！?/p>

????不過(guò),，在兩次初選失敗后，這位5個(gè)孩子的父親做了某種再平衡,。他將管理共同基金組合的“耗費(fèi)生命的體驗(yàn)”移交給了他的40歲的兒子吉姆,，將精力投入到由另一個(gè)兒子管理的乳制品企業(yè)當(dāng)中。他在佛羅里達(dá)州買下了一套公寓,。但是在2012年,，他贏得了州參議員席位，從此再也停不下來(lái)了,。他的小兒子在談及他的父親時(shí)說(shuō)：“我想,，他實(shí)際上永遠(yuǎn)不打算退休。”

????但是,，對(duì)于政治家?jiàn)W伯維斯來(lái)說(shuō),，退休是一個(gè)重大話題。伊利諾伊州的養(yǎng)老金計(jì)劃搞得很糟糕,，儲(chǔ)蓄基金的缺口將近有1,000億美元,。奧伯維斯一直在制定修復(fù)這一系統(tǒng)的法案。他認(rèn)為,，伊利諾伊州最佳的嘗試,，是讓本州的雇員轉(zhuǎn)投401(k)計(jì)劃，這樣做至少能讓他們控制好自己的投資,。

????不過(guò),，如果去問(wèn)奧伯維斯自己的退休措施，他會(huì)提醒你,，他不打算向顧客推薦他本人的策略,。例如，以他的年紀(jì),，首要想的應(yīng)該是保本保收益,，可是他并不持有一只債券?！耙恢灰矝](méi)有,。”他自信地說(shuō),。他認(rèn)為，美國(guó)的利率在未來(lái)兩至四年內(nèi)將大幅上揚(yáng),，從而壓低債券的價(jià)格,。考慮到這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),，奧伯維斯寧愿回避傳統(tǒng)智慧,，把重倉(cāng)投在股票上。

????晨星公司（Morningstar）的研究稱,，重倉(cāng)股票的基金的表現(xiàn)好過(guò)其他基金,。所以，他的想法不無(wú)道理：基金經(jīng)理采取他們認(rèn)為最能實(shí)現(xiàn)更大收益的投資理念,。但是,，在一定程度上，基金經(jīng)理在拿顧客的錢投資時(shí)不免縮手縮腳,。他們通常受到本基金招股書里所確定的收益目標(biāo)的束縛,，買入的品種受到了限制。然而，他們個(gè)人的投資并不受限,。

????因此,，《財(cái)富》雜志決定詢問(wèn)一些最成功的基金經(jīng)理：他們?nèi)绾螢樽约旱耐诵萃顿Y？然后,，我們讓他們當(dāng)面回答一個(gè)問(wèn)題：假如我們不得不將所有的退休儲(chǔ)蓄投到一只股票上,，你會(huì)選哪只？當(dāng)然,，沒(méi)有哪只股票能取代多元投資組合,。但有時(shí)，這種不可能的選項(xiàng)會(huì)揭示出內(nèi)心最深處的一些信念,。

????我們調(diào)查的投資者的一個(gè)共同主題是：他們對(duì)持有傳統(tǒng)債券幾乎不感冒,。那我們其他人能將退休生活全部押在股票上嗎？幾乎所有的財(cái)務(wù)顧問(wèn)都會(huì)對(duì)你說(shuō),，這么做是錯(cuò)誤的,。可稀罕的是,，這種想法更加吸引人,，而且看起來(lái)更加理性。奧伯維斯青睞于從高收益股票中創(chuàng)造收益,。他透露,，他的退休組合中有5%是像黃金開(kāi)采公司Freeport McMoRan、Barrick Gold等分紅型股票,。奧伯維斯說(shuō),，當(dāng)上政客后，他就不能只選擇持有一只股票了,。

????在被問(wèn)及最佳選擇時(shí),，小吉姆·奧伯維斯將話題轉(zhuǎn)向了中國(guó)。自從掌控奧伯維斯基金公司（Oberweis Funds）以來(lái)—在他的領(lǐng)導(dǎo)下,，該基金是同類基金中表現(xiàn)最佳的—小吉姆已經(jīng)開(kāi)始向他10來(lái)歲的長(zhǎng)子教授投資業(yè)務(wù),，內(nèi)容就包括帶他前往中國(guó)，認(rèn)識(shí)有奧伯維斯中國(guó)機(jī)會(huì)基金（Oberweis China Opportunities Fund）持股的那些中國(guó)企業(yè),。小吉姆與人共同管理著這只基金,。他偏愛(ài)很多小公司，但是在被逼著選擇一家時(shí),，小吉姆提到了中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)搜索巨頭百度,。他長(zhǎng)線持有它，押寶中國(guó)的持續(xù)增長(zhǎng),。他說(shuō)：“人們犯下的最大錯(cuò)誤之一是他們?cè)谕诵葜暗?0年內(nèi)未持有中國(guó)公司的股票,。”

????以下是其他投資者的有關(guān)退休投資的觀點(diǎn)：

????薩姆·斯圖爾特是著名的小市值增長(zhǎng)型投資者，他在自己位于鹽湖城（Salt Lake City）的公司掌管192億美元的基金,。幾年前還不到65歲的時(shí)候,，他開(kāi)始對(duì)把自己的養(yǎng)老金都放在他擅長(zhǎng)的波動(dòng)較大的公司的股票里感到不安。他說(shuō)：“當(dāng)我越來(lái)越老,，增長(zhǎng)對(duì)我來(lái)說(shuō),，不是那么有趣了。我想,，波動(dòng)性開(kāi)始讓任何考慮退休的人感到擔(dān)心,。”

????為此,，他成立了瓦薩奇戰(zhàn)略收益基金（Wasatch Strategic Income Fund）,，專注于在他的其他投資組合里配置較少的穩(wěn)定分紅股票，還將他個(gè)人投資總額的三分之二轉(zhuǎn)到了該基金,。幾年來(lái),，在他的退休賬戶上，他還持有幾只債券,，但是在2009年利率走平時(shí),，他放棄了它們。不管怎樣,，這只由他親自管理的基金的收益更佳,，扣除費(fèi)用后的收益率達(dá)到了2.44%。他說(shuō)：“任何債券帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益都無(wú)法和優(yōu)質(zhì)股的收益相提并論,?！?/p>

????盡管斯圖爾特將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了更加成熟的企業(yè)，但是他的兒子喬西（Josh）卻在努力尋找老斯圖爾特賴以成名的“橡樹(shù)種子”股票,。喬西最近與父親一起管理瓦薩奇業(yè)績(jī)最好的世界創(chuàng)新者基金（World Innovators Fund）,。看著家人選股長(zhǎng)大的他表示,，他在不久前賣掉了特斯拉（Tesla）、Zillow等獲益頗豐的股票,，把錢投向了剛剛開(kāi)始向海外擴(kuò)張的小型歐洲企業(yè),，比如意大利的咖啡機(jī)制造商德龍（De'Longhi）和英國(guó)的服裝生產(chǎn)商ASOS。薩姆·斯圖爾特說(shuō)：“我不知道,，我是否有時(shí)間看著這些公司成長(zhǎng)為橡樹(shù),。我現(xiàn)在更有興趣砍掉一些樹(shù)枝用來(lái)燒火?！?/p>

????喬西不久前還清倉(cāng)了瓦薩奇長(zhǎng)期青睞的蘋果（Apple）,，因?yàn)樗床坏皆摴居凶銐虻膭?chuàng)新來(lái)刺激增長(zhǎng)。可是,，薩姆在戰(zhàn)略收益基金上繼續(xù)配置它,。薩姆說(shuō)：“我要說(shuō)，蘋果事實(shí)上是一只很棒的退休股票,，但不幸的是,，原因可能不是大多數(shù)人所想的那樣?！彼赋?，蘋果擁有巨額現(xiàn)金存量，可能將之以分紅或者股票回購(gòu)的形式返還給股東,。

????薩姆將個(gè)人投資組合以外的退休儲(chǔ)蓄的三分之一購(gòu)買一些對(duì)沖基金和時(shí)髦新領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)人人貸,，比如LendingClub和Eaglewood Capital Management。

????如果讓父子二人必須把他們的退休生活押在一只股票上,，有一家公司的股票是他們都認(rèn)可的,。首先，在聽(tīng)到這一問(wèn)題時(shí),，老斯圖爾特支吾其詞,。先是提到了醫(yī)療信息技術(shù)企業(yè)Cerner，因?yàn)樗嘈?，未?lái)數(shù)年內(nèi),，醫(yī)療方面的開(kāi)支會(huì)大漲，但是它太貴了,，他也沒(méi)有持有它,。他持有的另一只分紅股票是華特·迪士尼公司（Walt Disney），他認(rèn)為是“一只相當(dāng)值得考慮的候選股,，但它能不能永遠(yuǎn)保持創(chuàng)意方面的優(yōu)勢(shì)呢,？”然后，他提到了一只他和喬西越來(lái)越可能終生給所有基金配置的公司：谷歌,。薩姆說(shuō)：“谷歌把手伸向了很多塊蛋糕,。加倉(cāng)谷歌吧！”