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第一輪救市：早在1991年，深圳證券交易所開業(yè)后即一路下滑,，至1991年9月7日股指最低點(diǎn)為396點(diǎn),，股指下跌了60%左右。1991年9月7日,，深圳市政府動用兩億資金救市,，同時號召有關(guān)單位人員買入深市金融股深發(fā)展，穩(wěn)住大盤的跌勢,，之后深市大盤便一路震蕩上行,，至1991年11月14日股指上漲最高點(diǎn)1026點(diǎn)，股指上漲了195%左右,。救市成功,。

第二輪救市：滬指從1993年2月17日到1994年7月29日止，股指下跌80%左右,。1993年12月20日,，滬指當(dāng)日比前一天大跌117.91點(diǎn)，上交所暫停交易5分鐘,，沒能止跌,。1994年1月22日，國務(wù)院證券委,、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布：1,、暫不征收股票交易個人所得稅；2,、當(dāng)年新股發(fā)行規(guī)模為55億,。滬指輕微反彈后繼續(xù)下跌。2月22日,，深交所宣布暫停新股上市,。深成指輕微反彈后繼續(xù)下跌。交易所不成了,，證監(jiān)會只好親自出馬,。1994年3月14日,，時任證監(jiān)會主席劉鴻儒宣布“四不”政策：新股上半年不上市；當(dāng)年不收股票轉(zhuǎn)讓所得稅,；公股,、個人股年內(nèi)不并軌；上市公司不得亂配股,。滬指當(dāng)天暴漲,，之后繼續(xù)下跌。當(dāng)年7月29日,，滬指跌到325.89點(diǎn),，證監(jiān)會出臺“三大政策”：年內(nèi)暫停各種新股發(fā)行與上市、有選擇的對資信良好的證券機(jī)構(gòu)融資,、逐步吸引外國基金入市,。第二個交易日即8月1日，滬市高開61點(diǎn),，然后一路上漲至9月28日,。9月29日股市沒有任何利空，卻又開始一路下跌,，但政府沒再救市,。這輪救市長達(dá)半年，最終有所起色,，但實(shí)在不能說是成功,。

第三輪救市：滬指從1998年6月3日后就一直下跌，到1999年5月14日,，已經(jīng)跌到1060點(diǎn),，跌幅高達(dá)25%。5月16日,，國務(wù)院批準(zhǔn)“六點(diǎn)意見”：改革股票發(fā)行體制,、保險資金入市、逐步解決機(jī)構(gòu)的合法融資渠道,、允許證券公司發(fā)行債券,、擴(kuò)大證券投資基金的規(guī)模、允許部分B股及H股公司回購股票,。5月17日,、18日股市繼續(xù)下跌,，但從5月19日開始暴漲,，展開一波牛市。這輪救市,，監(jiān)管層在熊市已經(jīng)長達(dá)兩年多的情況下出手,，救市成功,。

第四輪救市：2001年4月17日開始了長達(dá)四年多的熊市。2001年10月23日,，證監(jiān)會宣布停止執(zhí)行國有股減持暫行辦法,，引發(fā)兩天反彈，之后繼續(xù)下跌,。11月16日,，股票交易印花稅下調(diào)至2%，深成指反彈6個交易日,，197點(diǎn),，然后繼續(xù)下跌。本輪救市失敗,。

第五輪救市：2002年6月21日（周五）,，長期盤整的股市突然暴漲，周日正式報道國務(wù)院決定停止在證券市場減持國有股,，并不再出臺具體實(shí)施辦法,。6月24日滬市高開142點(diǎn)開盤，但次日即沖高回落,，然后盤整幾天后一路下跌,。本輪救市失敗。

第六輪救市：2004年,，熊市進(jìn)入第三年,，8月31日，證監(jiān)會暫停發(fā)新股,，并推行首發(fā)詢價制度,。當(dāng)天滬市高開23點(diǎn)后沖高回落，之后又一路下跌,。9月26日證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見的通知,，《若干規(guī)定》從五個方面加強(qiáng)保護(hù)流通股股東的合法權(quán)益：完善流通股股東對公司重大事項的表決制度；充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用,，維護(hù)流通股股東的合法權(quán)益,；加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，保障流通股股東的知情權(quán),；推動和鼓勵上市公司實(shí)施積極的利潤分配辦法,；加強(qiáng)流通股股東對上市公司和高級管理人員的監(jiān)督。之前從9月24日起,，股市本來已經(jīng)開始反彈,，到公布《若干規(guī)定》前一個交易日開始沖高回落，之后就一路下滑,。10月18日央行發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》,，券商可有條件在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券,。證監(jiān)會同時發(fā)布修訂后的《證券公司債券管理暫行辦法》，大幅度降低證券公司發(fā)行債券籌集資金的門檻,。次日股市沖高回落,，然后恢復(fù)下跌。證監(jiān)會10月21日發(fā)布《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》,對證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃,、開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開始啟動試點(diǎn)工作,。次日滬市上漲1.44%。10月25日,，險資獲準(zhǔn)入市,，當(dāng)天深市暴跌2.66%。11月5日,，股票質(zhì)押貸款管理辦法新規(guī)出臺,，四部委出臺意見保護(hù)小額投資者利益，股市縮量盤整兩天,。11月10日,，企業(yè)年金即將入市，滬指當(dāng)天暴漲3.59%,，后陷入盤整后繼續(xù)下跌,。2004年12月8日：證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，出臺分類表決制度,。次日滬指上漲0.93%,，之后繼續(xù)盤整。13日,，證監(jiān)會宣布新股發(fā)行詢價制度于次年啟動,，年內(nèi)不再首發(fā)新股。股市繼續(xù)盤整后下跌,。2005年1月24日：印花稅當(dāng)日起由千分之二下調(diào)為千分之一,。股市從1月21日開始反彈至3月9日，然后震蕩后繼續(xù)下跌,。本輪救市失敗,。

第七輪救市：滬指從2007年10月16日開始下跌，到2008年9月18日,，已經(jīng)跌了70%,。9月19日，匯金開始回購三大銀行股,，印花稅改為單邊征收（千分之一）,。股市大漲，銀行股漲停,。然而好景不長,，9月26日，股市又開始下跌,。本輪救市失敗,。

第八輪救市：滬指在2008年10月28日打出低點(diǎn)1664點(diǎn)后一直在低位盤整。2009年1月6日,，時任財政部部長謝旭人在全國財政工作會議上指出,，今年將實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅政策，繼續(xù)執(zhí)行暫免征收儲蓄存款和證券交易結(jié)算資金利息所得稅,、降低證券交易印花稅稅率及單邊征收政策,。滬指當(dāng)天上漲3%，之后兩天稍有回落,，然后一路上漲至8月4日,。本輪救市成功。

第九輪救市：2011年4月18日,，股市反彈結(jié)束,，重新開始下跌，至12月以來,，證監(jiān)會加快QFII審批進(jìn)度,，單月獲批QFII資格的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)10家左右。中國證監(jiān)會12月16日下午宣布,，證監(jiān)會,、央行、外匯局即將聯(lián)合發(fā)布“小QFII”（RQFII）試點(diǎn)辦法及配套文件,，“小QFII”初期試點(diǎn)的額度約為200億元人民幣,。2011年12月30日下午，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<上市公司收購管理辦法>第六十二條及六十三條的決定（征求意見稿）》,，向社會公開征求意見,。《決定》對一些行為的行政許可予以取消,，明確因30％以上大股東每年2％自由增持行為,、50％以上股東增持股份行為、繼承,、上市公司實(shí)際控制人不發(fā)生變更的發(fā)行行為而引發(fā)的要約收購義務(wù)豁免不再需要履行行政許可審批程序,。股市開始止跌企穩(wěn)。2012年1月7日（周六）,，中國金融界最高規(guī)格的“全國金融工作會議”閉幕,，時任總理溫家寶強(qiáng)調(diào)：深化新股發(fā)行制度市場化改革，抓緊完善發(fā)行,、退市和分紅制度,，加強(qiáng)股市監(jiān)管,，促進(jìn)一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心,。1月9日（周一）,，時任證監(jiān)會主席郭樹清表示，證監(jiān)會正按照國務(wù)院要求,，啟動新一輪行政審批改革,，初步議定減少行政審批事項32%，當(dāng)天滬指上漲2.89%,。1月17日,，有媒體報道“南方某省已經(jīng)獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)交全國社保基金理事會運(yùn)營,，一季度將開始投資”,，A股當(dāng)日大漲4.18%。之后反彈至3月14日又重新下跌,。4月4日（清明節(jié)假期）,，中國證監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定增加500億美元的QFII額度，次日開盤后滬指上漲1.74%,，連續(xù)反彈至5月8日又開始下跌,。5月26日（周六），證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于落實(shí)<國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見>工作要點(diǎn)的通知》,，出臺促進(jìn)民營企業(yè)融資和規(guī)范發(fā)展,、鼓勵民間資本參股證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、為民營企業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境三大方面共15條具體措施,。周一開盤后股市反彈兩天,，又重新下跌。10月10日,，中央?yún)R金公司公告稱,，10日起在二級市場自主購入工、農(nóng),、中,、建行股票，并繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場操作,，股市反應(yīng)冷淡,。13日，證監(jiān)會基金監(jiān)管部負(fù)責(zé)人表示,，將取消基金產(chǎn)品審核通道,，縮短基金產(chǎn)品審核期限。次日滬指大漲4.32%，之后反彈至2013年2月18日,，恢復(fù)下跌,。本輪救市失敗。

第十輪救市：2013年全年暫停IPO,，但收效甚微,。6月出現(xiàn)錢荒，股市暴跌,，匯金和一些保險機(jī)構(gòu)于6月13日和14日買入金融股，但股市在盤整三天后重新下跌,。6月25日,，央行向符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持，滬指報收“探底神針”,，然后反彈至9月13日,，之后震蕩下跌后筑底。本輪救市失敗,。

第十一輪救市：2015年6月15日開始,，A股市場遭遇前所未有的股災(zāi)，千股跌停成為常態(tài),。6月27日央行罕見專門為股市降息0.25個百分點(diǎn)并定向降準(zhǔn),，但股市不為所動。6月29日證金公司罕見盤中答問：強(qiáng)制平倉規(guī)模很小,。當(dāng)天《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》,向社會公開征求意見：投資股票比例放寬至30%,。當(dāng)晚證監(jiān)會發(fā)文稱：回調(diào)過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。第二天基金業(yè)協(xié)會發(fā)表倡議書,，表示機(jī)會往往是跌出來的,。證券業(yè)協(xié)會就場外配資情況稱強(qiáng)制平倉影響小。上午收盤的最后一分鐘,，基金業(yè)協(xié)會牽頭,，13位私募大佬集體發(fā)聲，全面唱多,。午后股市暴漲,，當(dāng)天滬指漲5.53%，但之后繼續(xù)暴跌,。7月1日證監(jiān)會進(jìn)一步拓寬券商融資渠道,，兩融允許展期，擔(dān)保物違約可不強(qiáng)平,。滬深交易所調(diào)降交易結(jié)算費(fèi)用三成,，中金所稱QFII與RQFII做空A股傳聞不實(shí)，但當(dāng)天股市暴跌。7月2日李克強(qiáng)總理親自喊話：培育公開透明長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場,。證監(jiān)會對涉嫌市場操縱行為進(jìn)行專項核查,。7月3日國家隊出手護(hù)盤被確認(rèn)，證監(jiān)會宣布擴(kuò)大QFII額度,。7月4日,，證監(jiān)會暫緩IPO發(fā)行，7月4日21家券商聯(lián)合公告：至少出資1,200億購買藍(lán)籌ETF,，25家基金高管積極申購偏股型基金,。7月5日央行協(xié)助提供流動性，證金公司融資可達(dá)萬億,。之后證監(jiān)會又鼓勵上市公司回購和大股東增持,，并嚴(yán)控減持。但這幾天股市依然暴跌,，直至7月9日終于開始反彈,，但到了8月18日股市又開始暴跌。8月26日央行再次降息降準(zhǔn),，次日滬指暴漲,，之后進(jìn)入盤漲，直至年底,。2016年1月,，熔斷機(jī)制徹底失敗。本輪救市失敗,。

第十二輪救市：2018年1月26日,，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的刺激下，股市結(jié)束了長達(dá)兩年的盤漲,，不斷下跌,。7月9日，證監(jiān)會宣布外國投資者參與A股交易范圍進(jìn)一步放開,，股市輕微反彈至7月25日后,，又開始寬幅震蕩，但到10月11日又開始暴跌,。副總理劉鶴攜一行兩會領(lǐng)導(dǎo)為股市喊話,，緩解企業(yè)融資困難問題；銀行理財子公司資金入市,，要求銀行穩(wěn)妥處理股權(quán)質(zhì)押,，鼓勵險資入市；鼓勵地方政府幫助有發(fā)展前景但暫時陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境,，促進(jìn)其健康發(fā)展,。當(dāng)天滬指暴漲2.58%，第二天更上漲4.09%，但之后就陷入震蕩盤整,。本輪救市尚未結(jié)束,，還不能判斷成功與否。

通過對以上歷史數(shù)據(jù)的分析,，我們可以看出,，12輪救市只有三次成功，都是在股市已經(jīng)下跌很長時間,，而且第一輪救市的時候,，股市規(guī)模還很小，沒有代表意義,。其實(shí)不光中國,，其他國家的股市的救市行動大多也是以失敗告終。美國股市崩盤,，總統(tǒng)都親自出來喊話,，但依然沒用,。因此大家不要對救市抱有多大希望,。很多股民還要求暫停IPO，要求廢除印花稅,。從表2可以看出,，其實(shí)歷史上這么多次暫停IPO，每次頂多也就能反彈幾天,，接著還會繼續(xù)下跌,；有人呼吁廢除或至少降低印花稅，但從表3可以看出,，歷次降低印花稅,，也只是股市反彈一個月，三個月以上還是繼續(xù)下跌,，股市也不會就此轉(zhuǎn)牛,。投資者不要抱太大希望，搶反彈風(fēng)險大,，收益低,。

表2：歷次暫停IPO滬指反應(yīng)情況（注：由于暫停IPO的消息有時是在收盤后公布，所以本表記錄當(dāng)日或次日的交易情況）