????李嘉誠(chéng)終于對(duì)喧囂已久的“撤資風(fēng)波”作出正面回應(yīng)，但是這已無(wú)法阻止事件的繼續(xù)發(fā)酵,。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,，具有“風(fēng)向標(biāo)”意義的李嘉誠(chéng)家族，仍將是未來(lái)萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn),。

????從2013年以來(lái),，李嘉誠(chéng)旗下企業(yè)頻繁拋售內(nèi)地資產(chǎn)，引發(fā)撤資質(zhì)疑,。與這些有據(jù)可查的商業(yè)交易相比,，蘊(yùn)藏在資本運(yùn)作背后的生意邏輯，更值得審視和探討,。

????任何生意的成敗,，離不開(kāi)天時(shí)、地利,、人和三個(gè)要素,，李嘉誠(chéng)的資本運(yùn)作也不例外。

????李嘉誠(chéng)的崛起,，首先在于對(duì)時(shí)機(jī)的把握,，在“逆向思維”的指引下，進(jìn)入價(jià)值低估行業(yè),。1973年香港股災(zāi),，百業(yè)蕭條，剛剛轉(zhuǎn)入地產(chǎn)行業(yè)的“塑膠花大王”李嘉誠(chéng)逆勢(shì)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)物業(yè)和地塊,，為地產(chǎn)業(yè)務(wù)的崛起奠定了基礎(chǔ),；1981年長(zhǎng)江實(shí)業(yè)收購(gòu)“百年洋行”和記黃埔標(biāo)志著李嘉誠(chéng)代表的華商力量的崛起，1980年代李嘉誠(chéng)聯(lián)合包玉剛狙擊九龍倉(cāng),、收購(gòu)青洲英坭,、香港電燈等老牌洋行，在英資退潮留下的資本真空中趁勢(shì)騰飛,；中國(guó)大陸改革開(kāi)放之后,，李嘉誠(chéng)開(kāi)始投資于內(nèi)地,；1997年香港回歸，和特首董建華私交甚密的李嘉誠(chéng)在長(zhǎng)江實(shí)業(yè)年報(bào)中表示“本人對(duì)內(nèi)地及香港的經(jīng)濟(jì)前景充滿(mǎn)信心”,，照片上一副躊躇滿(mǎn)志的笑容,。

????香港作為全球金融中心之一，為李嘉誠(chéng)旗下企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程提供了地利之便,。

????商人雖有國(guó)籍,，資本卻無(wú)國(guó)界。收購(gòu)和記黃埔等老牌英資企業(yè),，李嘉誠(chéng)獲得了進(jìn)入全球市場(chǎng)和多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的“敲門(mén)磚”,。對(duì)港口、零售,、電訊,、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的控制使得李嘉誠(chéng)得以掌握全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利用香港資本市場(chǎng)的資金優(yōu)勢(shì)尋找全球資產(chǎn)錯(cuò)配機(jī)會(huì),。

????通過(guò)收購(gòu)和記黃埔及一系列并購(gòu),，李嘉誠(chéng)進(jìn)入港口、零售等多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，并開(kāi)啟了國(guó)際化進(jìn)程,。截止香港回歸前的1996年，和記黃埔在香港,、亞洲,、歐洲和北美洲開(kāi)展業(yè)務(wù)，其中,，香港地區(qū)貢獻(xiàn)70%的營(yíng)業(yè)額,，與之相比，中國(guó)大陸所占的務(wù)比重顯得微不足道,。

????30多年后,，李嘉誠(chéng)對(duì)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔進(jìn)行“世紀(jì)大重組”,，將地產(chǎn)之外的其他業(yè)務(wù)剝離到于開(kāi)曼群島新注冊(cè)成立的長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè),。在長(zhǎng)江合計(jì)實(shí)業(yè)2015年上半年財(cái)報(bào)中，中國(guó)大陸地區(qū)所占的業(yè)務(wù)比重已經(jīng)上升到14%,，香港下滑到5%,，而歐洲地區(qū)所占業(yè)務(wù)比重則高達(dá)53%。數(shù)據(jù)表明,，李嘉誠(chéng)的資本天平從“大本營(yíng)”香港向因債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格縮水的歐洲傾斜——水務(wù),、燃?xì)狻㈦娪崱⒏劭?、能源等基礎(chǔ)性資產(chǎn)仍然是其收購(gòu)的重點(diǎn),。

????應(yīng)該看到，李嘉誠(chéng)在歐洲進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)的同時(shí),，萬(wàn)達(dá),、安邦、復(fù)星,、平安等企業(yè)紛紛跨出國(guó)門(mén),，進(jìn)行海外并購(gòu)，在中國(guó)大陸資產(chǎn)價(jià)格高企的背景下尋求全球投資機(jī)會(huì)帶有商業(yè)的合理性,，中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化之路并不會(huì)一帆風(fēng)順,，萬(wàn)通地產(chǎn)撤離世貿(mào)中心應(yīng)該不是孤例。

????值得注意的是,，盡管李嘉誠(chéng)有計(jì)劃地出售中國(guó)內(nèi)地的物業(yè),，內(nèi)地仍然是其地產(chǎn)業(yè)務(wù)的最大市場(chǎng)。截止2015年6月31日,，承載地產(chǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)擁有1490萬(wàn)平方米開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備，其中1380萬(wàn)平方米位于內(nèi)地,。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的低迷,，告別高增長(zhǎng)的房地產(chǎn)行業(yè)成為經(jīng)濟(jì)政策選擇的晴雨表，如何處理沉淀龐大現(xiàn)金的土地儲(chǔ)備,，將成為李嘉誠(chéng)下一步動(dòng)向的焦點(diǎn),。

????人脈資源和人力資源是李嘉誠(chéng)崛起的第三要素。然而,，隨著政商環(huán)境的變遷,，人脈資源成為最大的傳承障礙，年逾80的李嘉誠(chéng)不得不考慮新的政商關(guān)系界面下的繼承問(wèn)題,。

????香港商人熱衷搭建政商關(guān)系,，港英政府也樂(lè)于利用華人進(jìn)行分化統(tǒng)治，在20世紀(jì)前半葉,，許多富商直接擔(dān)任議員等重要職務(wù),，勛爵、博士等頭銜更是如數(shù)家珍,。這是政府表彰有特殊貢獻(xiàn)的商業(yè)人士的常用手段,。李嘉誠(chéng)在匯豐銀行主席沈弼的支持下，成為1980年代收購(gòu)英資的主力,，隨著聲名日隆,，一生至少獲得了12項(xiàng)重要的勛章獎(jiǎng)?wù)隆Ｈ缃瘢陂L(zhǎng)江合計(jì)實(shí)業(yè)的官方網(wǎng)站上羅列著李嘉誠(chéng)的重要榮銜,，其中既有中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物特別榮譽(yù)大獎(jiǎng),，也有比利時(shí)、巴拿馬,、英國(guó),、法國(guó)的表彰，可見(jiàn)李嘉誠(chéng)在全球各國(guó)的知名度和影響力,。

????2015年長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)的半年報(bào)上,，李嘉誠(chéng)和長(zhǎng)子李澤鉅肖像并列，傳遞出強(qiáng)烈的子承父業(yè)意味,。早在1992年,，年僅28歲的李澤鉅獲得李嘉誠(chéng)在匯豐銀行的董事席位，香港回歸后他當(dāng)選為全國(guó)政協(xié)委員,，并在香港政府擔(dān)任多個(gè)職務(wù),。然而，隨著中國(guó)內(nèi)地進(jìn)入政商“新常態(tài)”,，從小接受英美教育,、對(duì)內(nèi)地業(yè)務(wù)意興闌珊的李澤鉅能否接過(guò)父親手中的人脈，面臨極大變數(shù),。也許,，這才是推動(dòng)李嘉誠(chéng)剝離大陸資產(chǎn)，向歐洲傾斜的一個(gè)難以言說(shuō)的因素,。

????天時(shí)地利人和成就了“李超人”,，三者疊加即為時(shí)局，時(shí)局的轉(zhuǎn)換,，左右著李嘉誠(chéng)的生意選擇,。

????（注：本文僅代表作者觀點(diǎn)。）