????現(xiàn)在用眼花繚亂來形容紛繁復(fù)雜的理財(cái)工具完全不為過,。銀行、券商,、基金,、信托紛紛推出自己的固定收益產(chǎn)品,如何在這些理財(cái)產(chǎn)品中進(jìn)行選擇,,成了個(gè)問題,。對(duì)于多數(shù)投資者來說,對(duì)于固定收益類的產(chǎn)品選擇,,收益率往往是被放在第一位的,。那是不是收益越高的固定收益產(chǎn)品一定越好呢?肯定不是,,我們用近年備受追捧的貨幣基金和信托產(chǎn)品舉例說明,。
????1.貨幣基金
????每個(gè)工作日可以申贖,收益通常比一年期定存還高,。主要投資范圍是短債,、票據(jù)、銀行存款,、貨幣市場工具等,。
????2.信托產(chǎn)品
????信托是完全不同的產(chǎn)品,起點(diǎn)更高,,期限通常為1~2年或以上,,收益多在7~10%以上,。信托產(chǎn)品種類的劃分緯度很多,比如融資類信托和投資類信托,、集合信托和單一信托等等,。偏固定收益的信托產(chǎn)品,為投資者提供了相對(duì)高的收益,。而一直被宣傳的“剛性兌付”,,也讓很多人把信托當(dāng)成了無風(fēng)險(xiǎn)收益的投資品種。
????額外收益的來源:期限,、信用和規(guī)模
????貨幣基金的收益來源:
????目前市場上的貨幣基金,,規(guī)模大的已經(jīng)超過1,000億元,小的只有1,000多萬元,;七日年化收益率高的6.8%,,而低的只有2.8%(數(shù)據(jù)來源:數(shù)米基金網(wǎng),截止2013/12/16),。是什么造成了不同貨幣基金收益率上的差距呢,?這和規(guī)模、時(shí)間和信用等級(jí)都有關(guān)系,。
????"目前,,協(xié)議存款已經(jīng)成了貨幣基金的主要投資方式,所以規(guī)模越大,、沉淀資金越相對(duì)穩(wěn)定的基金更容易獲得較高的收益率,。
????"其次,成立時(shí)間也很重要,。貨幣基金成立時(shí)如果正好遇到資金緊張,、利率較高的時(shí)期,則可以通過協(xié)議存款,、同業(yè)拆借等享受較高的收益,。而之前成立的貨幣基金因?yàn)橥顿Y品種未到期的問題,則有可能與較高的利率擦肩而過了,。
????"信用對(duì)收益率的影響,就更加好理解,。如果貨幣基金投資的債券等級(jí)只能是AAA等級(jí)的債券,,那么,理論上就會(huì)比能夠投資AA及以上債券的貨幣基金收益率更低一些,。
????信托的收益來源:
????影響信托收益率的主要因素集中在期限和信用上,。
????對(duì)同一等級(jí)的融資主體,2年期項(xiàng)目的收益會(huì)比1年期的更高,。今年市場上涌現(xiàn)出很多短期,、超短期的開放式信托品種,,從1天到幾個(gè)月不等,有浮動(dòng)收益和固定收益兩種類型,。這種結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的收益率比傳統(tǒng)的1~2年的融資類信托低,,但比同等期限的基金或者銀行理財(cái)產(chǎn)品高。
????同等期限的產(chǎn)品之間,,由于融資主體的資信不同也會(huì)產(chǎn)生收益差異,。我們所說的資質(zhì)信用包括企業(yè)或者政府本身的情況、增信措施的強(qiáng)弱,、外部評(píng)級(jí)的高低等,。所以可選資信實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格的信托公司發(fā)行的融資類信托,,收益有時(shí)低1個(gè)點(diǎn)關(guān)系并不大,。
????如何選擇好的貨幣基金和信托產(chǎn)品
????貨幣基金由于其投資標(biāo)的,一般不會(huì)虧錢,。所以不用太擔(dān)心貨幣基金的信用風(fēng)險(xiǎn),,主要評(píng)估收益就可以了。能夠買到收益穩(wěn)定排在前十名的貨幣基金產(chǎn)品,,比每次去買收益排名第一的更具有操作性和實(shí)際意義,。這樣一來,我們可以把收益率放在更長的時(shí)間去進(jìn)行比較跟蹤,,而不是單純看最新的七日年化收益率,。
????對(duì)于信托產(chǎn)品而言,比較穩(wěn)健的方法是先考察交易對(duì)手(即信托公司),,風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男磐泄緯?huì)幫助你先期進(jìn)行項(xiàng)目審核,。然后選擇自己信賴的投資項(xiàng)目,尤其是增信措施,,比如是否有(誰)擔(dān)保,,抵押或評(píng)級(jí)。最后才是比較市場的平均收益,,千萬不要盲目追逐收益率,,額外的收益率所犧牲的必然是時(shí)間或者信用中的一個(gè)。
????對(duì)于信托產(chǎn)品而言,,可以通過以下幾個(gè)因素考察信托產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn):
????·融資方本身的資質(zhì),,如財(cái)務(wù)指標(biāo)、還款來源和具體安排等
????·外部增信措施,,如母公司擔(dān)保,,外部機(jī)構(gòu)擔(dān)保
????·產(chǎn)品設(shè)計(jì)增信,如優(yōu)先、劣后的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
????·外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)融資主體和融資項(xiàng)目的評(píng)級(jí)
????·信托公司本身的風(fēng)控水平
????·如果是政信項(xiàng)目,,還需要看當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)水平和地方信用
????·如果是開放式信托,,還需要看流動(dòng)性投資標(biāo)的的比例、客戶結(jié)構(gòu)
????好的貨幣基金為投資者提供高流動(dòng)性的同時(shí)提高了資金的使用效率,,好的信托產(chǎn)品則是以相對(duì)長的投資期限為投資者帶來穩(wěn)定的高收益,。而收益率只是眾多衡量因素中的一個(gè),只有將各種因素綜合比較,,才是明智之舉,。(財(cái)富中文網(wǎng))
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