????有很多股民注意到一個有趣的現(xiàn)象,，紐約股市頭天大跌了，A股有時(shí)候會低開,。有時(shí)候A股暴跌了,，境外的股市也會跟著下跌。金融學(xué)家們也早就注意到這個現(xiàn)象,，按他們的話來說是這樣的：價(jià)格波動可能會從一個市場溢出到另一個市場, 某一市場的劇烈價(jià)格波動可能會導(dǎo)致另一市場的效仿,。他們給這種理論起了個好聽的名字，叫“流星雨假設(shè)”,。

????為什么是假設(shè)呢,？因?yàn)檫@個理論提出時(shí)還不是那么確定。不過近幾年有很多專家不斷進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)測試,，發(fā)現(xiàn)有很多市場,，特別是新興市場，這種股市流星雨在一定程度上是成立的,。專家有時(shí)間進(jìn)行測試,，而我們一般股民有很多人早就憑經(jīng)驗(yàn)開始操作了。很多朋友在做股票的時(shí)候，不光喜歡先看早晨紐約股市收盤情況,，盤中還喜歡看香港股市,，特別是H股的走勢。

????這種想法有一定的道理,。畢竟香港股市跟內(nèi)地股市有很密切的關(guān)系,，特別是H股、紅籌股基本上就是內(nèi)地的公司或者是內(nèi)地在香港的窗口公司,，有不少還是內(nèi)地和香港同時(shí)上市的A+H股,，有很多內(nèi)資資金在炒作。很多人認(rèn)為這些資金多半有背景,，消息比較快，所以港股特別是紅籌股H股對內(nèi)地A股有引導(dǎo)作用,。而美國是世界第一經(jīng)濟(jì)大國,、資本大國，其資本市場無疑對世界任何市場都有影響,。

????不過也有很多投資者發(fā)現(xiàn),，雖然A股的開盤價(jià)經(jīng)常受美國股市的收盤價(jià)影響，但指數(shù)的長期走勢卻經(jīng)常不一致,。有一些專家研究了中國的股票市場與亞太周邊及國際股票市場之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系, 發(fā)現(xiàn)外國的股票市場對中國的股票市場有因果關(guān)系但影響并不大, 同時(shí)中國的股市對外國的股票市場影響也不大,。這似乎跟很多人的經(jīng)驗(yàn)不一致。

????也有專家檢驗(yàn)紐約,、倫敦,、東京、中國香港,、上海,、深圳股票市場波動之間當(dāng)天收益波動的關(guān)系, 結(jié)論是中國香港、倫敦,、紐約對上海,、深圳市場當(dāng)天收益波動有顯著性影響。這樣似乎就說明了問題,，即境外市場對中國股市的影響是短暫的,，長期影響很小。而香港與大陸股市的關(guān)系在1997年后就顛倒了,，以前是大陸股市受香港影響,，而之后則變成了香港股市受大陸影響。這說明, 中國內(nèi)地的股票市場已經(jīng)成為中國區(qū)域的主導(dǎo)性市場, 所形成的市場間關(guān)系與之前的研究及大多數(shù)人的直接感覺不同, 并非上海市場隨香港市場波動, 而是香港市場受到上海市場波動的影響,。這雖然不符合有些人的感覺,，但想想也很正常，畢竟大陸經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)比香港要大得多，大陸證券市場的發(fā)展速度也不是香港可比的,，大陸股市影響香港股市非常合理,。事實(shí)上AH股指數(shù)低于100的時(shí)候很少，而該指數(shù)為100時(shí),，說明A股和H股價(jià)格相當(dāng),，及既無溢價(jià)也無折價(jià)，低于100就說明折價(jià)了,，A股比H股價(jià)格低了,。AH股指數(shù)大部分時(shí)間都在100之上，A股大部分時(shí)間價(jià)格都比H股高,。

????一般來說,，中國政府出臺了什么重大經(jīng)濟(jì)政策或領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)出了重要的信號，由于中國在世界經(jīng)濟(jì)中的重要位置,，確實(shí)可以影響外國股市,。但這也是中國政府的政策應(yīng)該外國股市，而不是中國股市影響,。除非出現(xiàn)極端的暴漲暴跌,，特別是暴跌，可以影響境外市場,，不過也主要是周邊市場,。

????雖然大部分外國股市對中國影響不大，但美國由于地位特殊,，所以對中國內(nèi)地股市和香港股市還是有一定影響的,。從這點(diǎn)上來說，股民的經(jīng)驗(yàn)也不能說錯,。有專家的研究表明紐約股市確實(shí)可以影響中國香港市場和上海市場的走勢, 對中國香港市場的變動所產(chǎn)生的影響立即會顯現(xiàn), 而對中國內(nèi)地市場的影響需要更長的滯后期,。畢竟在香港有大量美國資金。香港被很多投資者認(rèn)為是美國市場的一個海外部分,，現(xiàn)在雖然大陸對其影響越來越大,，但美資對香港市場的影響還是不可小看。美資進(jìn)出香港市場的通道非常流暢,，數(shù)十億美元的流動只是敲一下鍵盤的事兒,。而中國大陸卻實(shí)行外匯管制，資本項(xiàng)目只是部分放開,，所以從美國來的資金進(jìn)出很不方便,，對中國市場的影響也就相對滯后一些。