????上周,，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)四大國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所和德豪國(guó)際（BDO）中國(guó)成員所大華提起行政訴訟一事成為了頭條新聞,。消息一出，在美上市的中國(guó)公司股價(jià)大幅下挫，但到周末前看來(lái)已經(jīng)趨穩(wěn),。筆者的揣測(cè)（未經(jīng)數(shù)據(jù)驗(yàn)證）是,，共同基金等不能承受一段時(shí)間內(nèi)可能無(wú)法變現(xiàn)的投資者們已經(jīng)賣出，正在觀望事態(tài)變化,。在這些公司尋找新上市地期間,，愿意承擔(dān)股票無(wú)法變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的投資者們則看到了其中的價(jià)值，他們的買盤遏制了股價(jià)的跌勢(shì),。

????法律專家們表示,，（根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，）法官須在300天內(nèi)了結(jié)美國(guó)證券交易委員會(huì)提起的這項(xiàng)訴訟,，但預(yù)計(jì)實(shí)際判決可能會(huì)在此之前,。原因是事實(shí)清楚，而且德勤（Deloitte）訴訟案已明確了相關(guān)法律問(wèn)題,。美國(guó)證券交易委員會(huì)已經(jīng)重啟了7月份時(shí)延期審理的德勤案,，預(yù)計(jì)可能很快就會(huì)做出判決。與我交談的所有律師似乎都認(rèn)為,，針對(duì)這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所的訴訟案對(duì)于美國(guó)證券交易委員會(huì)來(lái)說(shuō)是勝券在握,。法官有多種懲罰措施可選，但可能產(chǎn)生最大影響的將是廢除這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事審計(jì)業(yè)務(wù)的權(quán)力,。這將意味著它們的客戶需要物色新的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,，而由于在中國(guó)的所有大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所都已遭到起訴，要找到新的會(huì)計(jì)師事務(wù)所可能很困難,。我預(yù)計(jì)這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)提起上訴,，導(dǎo)致判決生效延后。

????現(xiàn)在,，我們還在等待另一只靴子落下,。那就是美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（PCAOB）將采取什么行動(dòng)。美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)需要在今年12月31日的最終期限前完成對(duì)海外會(huì)計(jì)師事務(wù)所的檢查?，F(xiàn)在看來(lái)這似乎不太可能完成,，我預(yù)計(jì)他們會(huì)在這之前做點(diǎn)什么。眼下對(duì)于投資者而言,，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)可能比美國(guó)證券交易委員會(huì)的訴訟更為重要,。無(wú)論是哪種情況，我預(yù)計(jì)最終解決方案的時(shí)間表將融合美國(guó)證券交易委員會(huì)和美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的行動(dòng),。

????美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)主席詹姆斯?多蒂最近在紐約的一次審計(jì)會(huì)議上稱：“當(dāng)前的狀況是不可持續(xù)的。我們即將來(lái)到一個(gè)十字路口,，就如何最大程度保護(hù)投資者做出一些重要決定,。”我認(rèn)為，他們現(xiàn)在已經(jīng)走到了這個(gè)十字路口,。

????美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)委員劉易斯?弗格森本周接受了中國(guó)記者紀(jì)振宇（音譯——譯注）的獨(dú)家采訪,。采訪可能是以英文進(jìn)行的，紀(jì)振宇發(fā)布的是中文報(bào)道,，而我現(xiàn)在參照的是這篇報(bào)道的英文翻譯,。翻譯中信息可能有所丟失。

????弗格森的評(píng)論表明,，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)與中國(guó)達(dá)成協(xié)議還是有一些希望的,。報(bào)道稱，他說(shuō)：“對(duì)于最終達(dá)成協(xié)議,，我們依然保持樂(lè)觀,，但是我們需要在近期把眼前面臨的一系列問(wèn)題盡快解決?！眻?bào)道稱,，上周美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)與中國(guó)監(jiān)管部門官員會(huì)面，就共享審計(jì)文件,、加強(qiáng)調(diào)查和執(zhí)法合作方面的話題進(jìn)行了廣泛探討,。美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)還向中國(guó)官員提交了一份草案。我估計(jì)草案的內(nèi)容可能是呼吁中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)行聯(lián)合檢查,。

????但美國(guó)證券交易委員會(huì)最近采取的行動(dòng)可能使得短期內(nèi)美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以達(dá)成協(xié)議,。如果中國(guó)現(xiàn)在同意美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的要求，可能會(huì)被視為屈服于美國(guó)的壓力,，顏面盡失,。我預(yù)計(jì)美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)將不得不“解決眼前的問(wèn)題”。我估計(jì),，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的行動(dòng)將啟動(dòng)取消中國(guó)會(huì)計(jì)事務(wù)所注冊(cè)資格的進(jìn)程,。啟動(dòng)這一進(jìn)程固然會(huì)增加中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議的壓力，但可能也更難達(dá)成一個(gè)保留顏面的解決方案,。

????美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的行動(dòng)可以有多種形式,，但我認(rèn)為最可能的方式是提議修改美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的條例。提議可能包括：美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)對(duì)于無(wú)法實(shí)施檢查的會(huì)計(jì)師事務(wù)所將不再給予注冊(cè),，任何已注冊(cè)公司如果不能繼續(xù)實(shí)施檢查,，也將終止其注冊(cè)資格。提議也可能涉及美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)的條例制訂流程,，包括征求公眾意見(jiàn),、可能的公開(kāi)聽(tīng)證會(huì)和最終實(shí)施。任何條例生效前必須得到美國(guó)證券交易委員會(huì)的批準(zhǔn),。這一過(guò)程可能至少需要6個(gè)月時(shí)間,，但我并不認(rèn)為美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)和美國(guó)證券交易委員會(huì)急于推動(dòng),。我建議他們可以設(shè)定一個(gè)更遠(yuǎn)的生效日期——比如2014年6月30日。這樣就能給外交努力留出充足的時(shí)間,，也能給公司留出充足的時(shí)間來(lái)想明白（如果有必要的話,，）如何退出美國(guó)資本市場(chǎng)的問(wèn)題。

????美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)還必須謹(jǐn)慎考慮任意提議可能給跨國(guó)企業(yè)帶來(lái)的意想不到的后果,。他們可能還需要修訂“在跨國(guó)公司審計(jì)工作中承擔(dān)關(guān)鍵角色的會(huì)計(jì)師事務(wù)所須在美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)注冊(cè)”的條例,。我認(rèn)為這些條例對(duì)于大多數(shù)公司而言都不是問(wèn)題。

????這個(gè)月對(duì)于在美上市的中國(guó)公司和它們的審計(jì)公司而言將是意義重大的一個(gè)月,。希望我說(shuō)的都是錯(cuò)的,，希望本周就能達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。

????譯者：早稻米