????上個月,，當大連萬達宣布以26億美元收購美國院線運營商AMC entertainment，并承擔AMC的所有債務之后,，包括《紐約時報》（NY TIMES）,、《華爾街日報》（WSJ）在內(nèi)的各大美國主流媒體給予了及時報道。盡管這筆交易金額,，與當年中海油以185億美元競購美國加州石油公司優(yōu)尼科(Unocal)相比,，有點兒小巫見大巫，但卻受到美國民眾的廣泛關(guān)注：家門口經(jīng)常去的那家電影院,，聽說被遙遠的中國富豪買走了,？！

????這位中國富豪就是大連萬達集團董事長王健林,。用他自己的話來說，“萬達購買AMC,，就像是為公司走向國際舞臺打出的“大型廣告”,。花26億美元打廣告,，似乎太昂貴了,，我們來看看廣告背后是什么？

????AMC是美國第二大院線運營商,，在美國及加拿大擁有5000多塊銀幕,。對于美國民眾來說，AMC幾乎就是電影院的代名詞,，但實際上AMC早已負債累累,。去年，AMC凈虧損達1.23億美元,，幾次試圖通過IPO上市自救,，均鎩羽而歸。近年來,，美國的放映市場也一直在走下坡路,，根據(jù)“好萊塢在線”的數(shù)據(jù)， 2011年美國觀影人次減至13億,，為16年來最低,。AMC的投資者JP摩根、阿波羅投資基金,、貝恩資本,，一定很高興終于把這塊燙手的山芋賣出去了。

????接手AMC的萬達集團正身處一個高速發(fā)展的市場中。中國擁有全球第二大放映市場,，電影票房年收入達20億美元,，每年還在以30%的速度增長。那么,，萬達為什么不全力投資在高增長的本國市場,，而是花了大價錢、遠隔重洋地去拯救個爛攤子,？這在財務上似乎說不通,。

????“到2020年，萬達將要占據(jù)全球電影市場約20%的市場份額,，接下來,，萬達還將對歐美等國大型院線進行并購?！痹谑召廇MC當日,，王健林野心勃勃地對外表露萬達的“戰(zhàn)略目標”。美國投資銀行Piper Jaffray& Co的娛樂業(yè)分析師James Marsh看不出其中的戰(zhàn)略意義,，他認為,，“此次并購更多是一次出于虛榮的購買行為?！?/p>

????拋卻長期戰(zhàn)略不談,，短期來看，這次“出于虛榮的購買行為”所帶來的好處也很明顯：并購美國AMC,，將為正謀求在A股市場上市的萬達披上一襲華服,。從一個本國的民營企業(yè)變身成一家“國際化公司”，贏得股民的追捧還會遠嗎,？

????面對媒體采訪時,，王健林還暗示萬達將來要在全球娛樂產(chǎn)業(yè)中扮演重要角色?！斑@次并購代表中國在美國電影行業(yè)的影響力明顯增加,。”《紐約時報》給予了積極評價,。這種影響力直接表現(xiàn)在,，不久的將來，中國出品的電影將能同步在美國的一線影院看到,。另外,，萬達作為擁有全球銀幕數(shù)最多的院線企業(yè)，同時雄踞全球兩大電影市場,，日后在與好萊塢的電影公司談判時,，話語權(quán)也會大增,。《洛杉磯時報》認為,，中國影片目前在美國觀眾中的反響并不好,，一個重要原因就是發(fā)行做的差、放映時間不足,，而萬達并購AMC后,，這一局面將會改善。

????聽起來,，萬達的長期戰(zhàn)略非常誘人,。但是否能得以實現(xiàn)，還要靠實實在在的財務狀況來支撐,。在國內(nèi)地產(chǎn)宏觀調(diào)控的政策背景下,，主營業(yè)務為地產(chǎn)的萬達卻在海外大肆并購，巨額海外投資的錢從哪里來,？一個不太樂觀的消息是,，據(jù)《財經(jīng)》綜合報道，截至2011年底,，萬達總資產(chǎn)約2030億元,，其中凈資產(chǎn)205億元，資產(chǎn)負債率已高達89.9%,。站在萬達背后是中國銀行、建設(shè)銀行,、工商銀行,、中國進出口銀行等多家國有大銀行。

????萬達在下一步險棋,。