北京時(shí)間5月14日消息，騰訊控股發(fā)布截至3月31日的2024年第一季度財(cái)報(bào)：營收為1595億元,，同比增長6%,。權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為419億元，同比增長62%,。非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為503億元,，同比增長54%,。
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港股股王歸來,。5月14日,，騰訊交了一份超出市場(chǎng)預(yù)期的2024Q1財(cái)報(bào)。次日港股休市,，今日開盤后,，騰訊股價(jià)大漲超4%，一度重新站上400港元大關(guān),。騰訊對(duì)于港股市場(chǎng)的價(jià)值類似于A股市場(chǎng)的茅臺(tái),。一旦茅臺(tái)股價(jià)下滑，A股肯定是在熊市,。同理,，騰訊不漲，港股也低迷,。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，騰訊利潤遠(yuǎn)超預(yù)期，這得益于視頻號(hào)已經(jīng)成為中國第二大平臺(tái),，僅次于抖音,。而游戲業(yè)務(wù)的止跌回穩(wěn)，讓股王再次展現(xiàn)了印鈔機(jī)的本色,。
從騰訊股價(jià)來看,，最近一個(gè)多月從280港元直線拉升到380港元，漲幅達(dá)30%,，也帶動(dòng)了港股科技股和中概股的大漲,，相關(guān)ETF漲幅尤其明顯。除了騰訊自身回購的因素外,，對(duì)于股王而言,，國際資本的超配才是股價(jià)大漲的背后原因。通俗地說,，對(duì)沖基金,、主權(quán)基金等港股主力機(jī)構(gòu)都認(rèn)為280港元位置的騰訊處于低估狀態(tài),，因此在一個(gè)月之前開始搶籌，這也能解釋為何騰訊交出了這份靚麗財(cái)報(bào)后,，今天股價(jià)才微漲0.95%,，說明機(jī)構(gòu)對(duì)這份財(cái)報(bào)表現(xiàn)早有預(yù)期。
回到業(yè)績(jī)本身,，騰訊最大的護(hù)城河就是用戶生態(tài),，也就是難以被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代的海量用戶數(shù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，一季度微信用戶13.59億,，環(huán)比凈增1600萬。對(duì)于海外市場(chǎng)而言,，其季度增量就能養(yǎng)活不少社交平臺(tái),，而人均一個(gè)微信的恐怖數(shù)據(jù)，讓騰訊完全可以通過海量流量來變現(xiàn),。在游戲這個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外,，視頻號(hào)也成為了變現(xiàn)利器。
騰訊發(fā)力視頻號(hào)并不令人意外,，而且是早有預(yù)期,。如果說2020年前后中國短視頻市場(chǎng)是抖音和快手的雙雄爭(zhēng)霸，那么最近幾年騰訊扶持視頻號(hào),，依靠微信本身13億用戶量,，用廣告來撬動(dòng)視頻號(hào)變現(xiàn)也就順理成章了。
所以,，這兩年對(duì)短視頻機(jī)構(gòu)和UGC創(chuàng)作者來說,，都在用各種手段來加大對(duì)視頻號(hào)的投入，包括直播等形式,，這就意味著騰訊在微信平臺(tái)上造了一個(gè)抖音,。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊2024Q1廣告收入高達(dá)265億,，考慮到互聯(lián)網(wǎng)廣告本身極高的毛利率,，日均廣告收入近3億的騰訊，已經(jīng)碾壓了中國幾乎所有媒體,，甚至可能是幾大傳統(tǒng)電視臺(tái)的收入總和,。對(duì)于媒體人和企業(yè)主來說，時(shí)代真的變了,，現(xiàn)在是社交平臺(tái)廣告的時(shí)代了,。
騰訊對(duì)于海外投資機(jī)構(gòu)真正的價(jià)值，除了寬廣的生態(tài)護(hù)城河、游戲研發(fā)和推廣能力之外,，還有國際化巨頭的內(nèi)控,。對(duì)國內(nèi)投資者來說，可能忽視了騰訊是中國企業(yè)中內(nèi)控做得最好的公司,，甚至沒有之一,。騰訊對(duì)于公眾股東的尊重，與某些市場(chǎng)“圈錢上市”的現(xiàn)象形成了鮮明的反差,。而且在大股東表明減持態(tài)度后,，騰訊管理層對(duì)沖利空的措施是簡(jiǎn)單直接地回購股票，并且將回購的股票直接銷毀,，從而保障公眾股東權(quán)益,。
依靠持續(xù)回購來支撐股價(jià)的，還有在美股市場(chǎng)的蘋果公司,。這也是巴菲特為何近十年都重倉蘋果的最重要原因之一。
騰訊每年千億港幣的回購金額,，雖然只有市值的幾十分之一,，但在股價(jià)大幅下跌時(shí)，完全可以支撐住拋盤,。從動(dòng)態(tài)市盈率的角度,，騰訊在這次上漲之后依然處在低估位置。
總之,，騰訊的最新業(yè)績(jī),，表面上是業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超外界預(yù)期，打破了部分人的看空態(tài)度,，實(shí)際上還是遠(yuǎn)超同行的內(nèi)控水平和對(duì)投資者的高度尊重,。港股股王還是那個(gè)股王，在中國科技上市公司里是獨(dú)樹一幟的存在,。股市中的很多熱點(diǎn)和概念只是“城頭變換大王旗”,，而真正值得投資者珍惜的還是騰訊、茅臺(tái),、蘋果這類極具稀缺性和寬廣護(hù)城河的企業(yè),。一旦賣了，可能就得在若干年后用極高的價(jià)格再買回來,，這才是投資的真諦,，與頭部企業(yè)共同成長。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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編輯：徐曉彤
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