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從去年十月份至今，北交所50指數(shù)從700點漲到昨天的1100點,，很多北交所老投資者賺錢了,，也有些滬深來的投資者追漲殺跌，可能賺的不多,，但是北交所整體賺錢效應(yīng)比滬深要好,。按照滬深短線思維，北交所已經(jīng)漲這么多了,，還有多少空間,？是不是應(yīng)該落袋為安？

本次北交所走出獨立行情是有原因的,。一是政策原因,，國家在扶持北交所，這個從去年8月份以后的證監(jiān)會的政策就可以看出來,，一方面限制滬深I(lǐng)PO,，另一方面出臺《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北交所的指導(dǎo)意見》（北交所深改19條）和《北交所持續(xù)監(jiān)管指引第7號——轉(zhuǎn)板》（轉(zhuǎn)板指引），簡單來說是12字方針“暫緩滬深,，擴(kuò)容北交,，打通轉(zhuǎn)板”。二是基本面原因,，本次大漲后,，北交所200多家上市公司還有30%的公司市值低于10億元，有80%的公司市值低于20億元（還比不上滬深某些ST公司的市值）,。而根據(jù)去年三季報的數(shù)據(jù),，北交所公司的成長性和ROE遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)時三季報的北交所的估值只有科創(chuàng)板的三分之一,、創(chuàng)業(yè)板的二分之一,。

筆者認(rèn)為，北交所未來五年都是值得期待的,，《證監(jiān)會關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北交所的指導(dǎo)意見》（北交所深改19條）對北交所未來五年,、十年做了規(guī)劃，也就是未來五年和十年的發(fā)展藍(lán)圖都已經(jīng)規(guī)劃好了,，證監(jiān)會和北交所只需要按圖索驥,、一條一條落實就是。

北交所深改19條指出：“爭取經(jīng)過3到5年的努力,，北交所市場規(guī)模,、效率、功能,、活躍度,、穩(wěn)定性等均有顯著提升，契合市場特色定位的差異化制度安排更加完善,，市場活力和韌性增強(qiáng),，形成北交所品牌、特色和比較優(yōu)勢”,?！霸儆?到10年時間，將北交所打造成以成熟投資者為主體,、基礎(chǔ)制度完備,、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮,、市場監(jiān)管透明高效,、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所”?！鞍l(fā)揮好改革試驗田作用,。持續(xù)構(gòu)建契合中小企業(yè)特點的基礎(chǔ)制度體系，探索形成資本市場服務(wù)中小企業(yè)的中國模式,。支持北交所發(fā)揮新設(shè)市場優(yōu)勢,，在發(fā)行上市、交易機(jī)制,、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面積極探索”。也就是說,，滬深交易所已有的產(chǎn)品,、工具，北交所未來都會有的,，滬深沒有的制度和產(chǎn)品,，北交所也可以試驗,。

目前北交所的改革才剛剛開始，深改19條里面還有很多重磅的措施還沒有出臺,，比如直接IPO,、轉(zhuǎn)板、920代碼,、ETF,、公募可轉(zhuǎn)債、股票期權(quán),、股指期貨等等,。要知道13萬億的公募基金進(jìn)入北交所市場的基金規(guī)模才50億元，做市商擴(kuò)容還在路上,，目前做市商才16家,，至少還有16家正在等證監(jiān)會審批入市。此外,，社保,、保險、年金和外資,，還沒有進(jìn)入這個市場,。

也有人擔(dān)心北交所深改19條落地的問題，筆者認(rèn)為無需擔(dān)心,，因為北交所深改19條是國務(wù)院的決策,，而在深改19條里面有專門一條提到，設(shè)立證監(jiān)會推進(jìn)資本市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”建設(shè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組,，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)高質(zhì)量建設(shè)北交所各項政策研究,、制定、實施工作,。這個領(lǐng)導(dǎo)小組會推進(jìn)落實北交所深19條,，并及時向國務(wù)院進(jìn)行階段性成果匯報。（財富中文網(wǎng)）

作者朱為繹為財富中文網(wǎng)專欄作家,，北交所專家,，力量資本總經(jīng)理

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編輯：劉蘭香