金融更貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì),,才是穩(wěn)匯率的關(guān)鍵
人民幣匯率近期的貶值,,最主要的還在于制造業(yè)恢復(fù)不如預(yù)期,、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷,,從而讓投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不是十分強(qiáng)烈有關(guān),。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),,應(yīng)當(dāng)采取“圍魏救趙”方式,,把更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),、尤其是制造業(yè),通過制造業(yè)的有序有效恢復(fù),,擴(kuò)大就業(yè),,增加居民收入,增強(qiáng)居民購房能力,,來推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定,。否則,風(fēng)險(xiǎn)難除,,對(duì)金融市場(chǎng),、匯率市場(chǎng)等都會(huì)帶來不利影響。
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度(總第101次)例會(huì)6月28日在北京召開。會(huì)議指出,,深化匯率市場(chǎng)化改革,,引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,,堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn),,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
央行在此次例會(huì)上提出“堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)”的要求,,一方面,,是針對(duì)全球金融市場(chǎng)不太穩(wěn)定、發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)收緊金融政策產(chǎn)生的沖擊效應(yīng)不斷顯現(xiàn),,以及一些國(guó)家金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)頻出,,可能對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)提出的,是防患于未然,;另一方面,,也是針對(duì)近一段時(shí)間人民幣匯率發(fā)生一定波動(dòng),人民幣出現(xiàn)貶值現(xiàn)象提出的預(yù)警措施,,發(fā)出的積極聲音,。
雖然說匯率波動(dòng)是很正常的現(xiàn)象,只要融入金融市場(chǎng),,只要參與貿(mào)易交易,,只要與其他國(guó)家打交道,就不可能保持匯率的絕對(duì)穩(wěn)定,,不可能不出現(xiàn)波動(dòng)現(xiàn)象,,前提是,不能出現(xiàn)大幅波動(dòng),、大起大落現(xiàn)象,,不能失控,不能放任不管,。如果匯率出現(xiàn)不規(guī)則波動(dòng),、無序波動(dòng),就需要用有形之手調(diào)控,,確保匯率進(jìn)入有序,、規(guī)范波動(dòng)范圍。否則,,就會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,,對(duì)企業(yè)、尤其是出口企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響,。
中國(guó)在匯率方面,,總體是平穩(wěn)有序的,是在合理范圍內(nèi)雙向波動(dòng)的,。即便遭受全球金融市場(chǎng)持續(xù)緊縮帶來的強(qiáng)烈沖擊和影響,,匯率也是在合理范圍內(nèi)有序波動(dòng),沒有對(duì)企業(yè)帶來明顯的沖擊和影響,從而給外貿(mào)進(jìn)出口業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的條件,。一個(gè)很重要的原因,,就是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來的匯率基礎(chǔ)穩(wěn)定,實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有在金融危機(jī)中出現(xiàn)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn),,給匯率市場(chǎng)穩(wěn)定打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。
事實(shí)也是,無論從全球經(jīng)濟(jì)角度來看,,還是從中國(guó)實(shí)際來看,,只要金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)貼得近,金融沒有脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì),,金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意識(shí)強(qiáng),,匯率的波動(dòng)就不會(huì)太大。即便外部形勢(shì)發(fā)生很大變化,,經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的穩(wěn)定也會(huì)有效應(yīng)對(duì)外部壓力,,保證匯率在合理范圍內(nèi)波動(dòng),,不對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)等構(gòu)成威脅,。
不過,為什么在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀態(tài)較好,,宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,,企業(yè)效益逐步改善的大背景下,卻出現(xiàn)了匯率波動(dòng)加大,、人民幣貶值現(xiàn)象,?除了發(fā)達(dá)國(guó)家、尤其是美國(guó)持續(xù)加息,、持續(xù)收緊貨幣政策,,導(dǎo)致人民幣被動(dòng)貶值之外,最主要的還在于制造業(yè)恢復(fù)不如預(yù)期,、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷,,從而讓投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不是十分強(qiáng)烈有關(guān)。而制造業(yè)恢復(fù)不如預(yù)期,,與金融對(duì)制造業(yè)的服務(wù)效率不高,、支持力度不大、針對(duì)性不強(qiáng)有著密切關(guān)系,。尤其是中小型制造企業(yè),,長(zhǎng)期得不到金融的有效支持,導(dǎo)致很多中小制造企業(yè)未能健康發(fā)展,,未能通過創(chuàng)新增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。如果金融對(duì)制造業(yè)的支持,對(duì)中小制造企業(yè)的支持,能夠像對(duì)房地產(chǎn),、政府融資平臺(tái),、極少數(shù)國(guó)有大型企業(yè)那樣,制造業(yè)就絕對(duì)不會(huì)像現(xiàn)在這樣,。反過來,,其對(duì)匯率穩(wěn)定的作用,也會(huì)充分顯現(xiàn),。
因此,,加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、尤其是制造業(yè)的支持,,緊密金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,,讓金融更多貼近制造業(yè)、中小制造企業(yè),,就成了非常重要而緊迫的一項(xiàng)任務(wù),。對(duì)此,央行例會(huì)也要求,,構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制,,落實(shí)好加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款,,支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,。關(guān)鍵就在于,這些要求能否落到實(shí)處,,并成為商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的自覺行動(dòng),,央行將出臺(tái)什么樣的工作方案和工作機(jī)制。
引發(fā)近期匯率波動(dòng)的另一個(gè)因素,,應(yīng)當(dāng)是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷,,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有有效化解,捆綁于存量房身上的債務(wù),,比此前更多,,庫存房也更多,導(dǎo)致外界對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,,擔(dān)心房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)因素,,從而對(duì)中國(guó)央行會(huì)不會(huì)超發(fā)貨幣形成預(yù)期,導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)階段性貶值,。這也從一個(gè)側(cè)面說明,,對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)決不能再“輸血”,該破產(chǎn)的應(yīng)當(dāng)破產(chǎn),,該兼并的應(yīng)當(dāng)兼并,,過度救助,,反而會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大,讓投資者更加不看好房地產(chǎn)市場(chǎng),。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),,應(yīng)當(dāng)采取“圍魏救趙”方式,把更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),、尤其是制造業(yè),,通過制造業(yè)的有序有效恢復(fù),擴(kuò)大就業(yè),,增加居民收入,,增強(qiáng)居民購房能力,來推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定,。否則,,風(fēng)險(xiǎn)難除,對(duì)金融市場(chǎng),、匯率市場(chǎng)等都會(huì)帶來不利影響,。(財(cái)富中文網(wǎng))
作者譚浩俊為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,財(cái)經(jīng)評(píng)論員
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編輯:劉蘭香