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美股在稍做調(diào)整后又開(kāi)始向上攀升,。特斯拉接近8000億美元市值,，宇宙公司蘋(píng)果更是二度挑戰(zhàn)3萬(wàn)億美元，大型科技股公司成為美股這波反彈的龍頭,。除了AIGC浪潮帶來(lái)的科技股估值重塑之外,，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，大型基金公司已經(jīng)在布局第四季度美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期,，這個(gè)降息預(yù)期也就成為美股持續(xù)反彈的內(nèi)在邏輯,。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)有個(gè)很形象的比喻：股市和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，就是狗和牽狗人的關(guān)系,，股市就是代表市場(chǎng)預(yù)期的小狗,。當(dāng)資金開(kāi)始押注美聯(lián)儲(chǔ)從加息轉(zhuǎn)向降息，那么股市上漲也就不意外了,。

美聯(lián)儲(chǔ)多輪加息的理由是抑制通脹,。最新預(yù)測(cè)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為23.1%,，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為76.9%,。從利率預(yù)期可以看出，5.5%的利率大概率成為美聯(lián)儲(chǔ)加息的頂點(diǎn),，再高的利率,，對(duì)明年大選年的美國(guó)來(lái)說(shuō)，幾乎是不可想象的,。

美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性毋庸置疑,，但是它跟美國(guó)政府之間的曖昧關(guān)系也是眾人皆知。比如美國(guó)現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)就是前美聯(lián)儲(chǔ)主席，在四年一次的大選年,，美聯(lián)儲(chǔ)恐怕很難獨(dú)善其身,。在聯(lián)邦利率達(dá)到5.50%的高點(diǎn)之后，順坡下驢開(kāi)啟降息之旅,，為現(xiàn)任總統(tǒng)連任鋪路,，應(yīng)該是極大概率事件。

春江水暖鴨先知,。既然美聯(lián)儲(chǔ)年底啟動(dòng)降息的概率極大,，那么全球的機(jī)構(gòu)投資者必然會(huì)押注美股，而蘋(píng)果,、特斯拉這樣的產(chǎn)業(yè)龍頭,，微軟這樣擁有AIGC技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，自然就成為資金競(jìng)相押寶的最佳標(biāo)的,。畢竟美股還是一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)絕對(duì)統(tǒng)治地位的市場(chǎng),，產(chǎn)業(yè)龍頭被機(jī)構(gòu)報(bào)團(tuán)，股價(jià)和市值自然就水漲船高,。

有趣的是,，在美股這波反彈過(guò)程中，估值位于底部的中概股,，并沒(méi)有受到太多機(jī)構(gòu)資金的青睞,。以阿里巴巴為例，87美元的股價(jià),，2252億美元的市值，幾乎只是2014年剛上市時(shí)的水準(zhǔn),。這又是為什么呢,？

答案也很簡(jiǎn)單。雖然中概股最初概念源于美股,，但從2020年開(kāi)始,，大量中概股公司通過(guò)雙重上市回到香港市場(chǎng)。香港已經(jīng)取代紐約成為中概股的主要上市地,。雖然目前中概股并沒(méi)有在美國(guó)出現(xiàn)大量退市的直接危機(jī),，但在美國(guó)股市邊緣化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

加之今年上半年,，中概股企業(yè)業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn),。阿里巴巴和京東甚至進(jìn)入到組織重構(gòu)的不確定期。從海外機(jī)構(gòu)投資者的角度,，現(xiàn)在押注中概股有些為時(shí)過(guò)早,。但對(duì)于激進(jìn)型的投資者來(lái)說(shuō)，倒是可以先行布局。畢竟一旦美股重回上升通道,，低估值的中概股自然會(huì)受益,，只不過(guò)漲速緩慢而已。

當(dāng)然,，美聯(lián)儲(chǔ)從加息轉(zhuǎn)向降息,，此預(yù)期一旦落地，美股也有可能“見(jiàn)光死”,。不僅如此,，匯豐資產(chǎn)管理公司已發(fā)出警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度陷入衰退,，若判斷成真,，那么美股的反彈自然就是曇花一現(xiàn)。美股自2010年開(kāi)啟的長(zhǎng)牛之旅,，就會(huì)真正終結(jié),。因?yàn)楣墒薪K究還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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編輯：徐曉彤