央行最新一次降息的無(wú)奈之處
毋庸置疑,,這次央行降息是面臨國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)明顯下滑做出的應(yīng)對(duì)之舉,但是即使面對(duì)中美利差巨大倒掛,,降息勢(shì)必進(jìn)一步加大中美基礎(chǔ)利差,,央行貨幣政策還是希望降低國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)利率以刺激國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì),即使是以人民幣貶值作為巨大代價(jià),。
6月20日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,,2023年6月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.55%,,5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效,。1年期LPR較上月下降10個(gè)基點(diǎn),,5年期以上LPR較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。
本次降息,,疊加近期銀行存款利率調(diào)降,,將有效帶動(dòng)居民實(shí)際貸款利率下行,進(jìn)而刺激信貸需求,。LPR下調(diào)還有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,,存量房貸和新增房貸利率都將下降,住房消費(fèi)者負(fù)擔(dān)減輕,,還有助于提振居民消費(fèi)和投資,。
不過(guò),央行這次降息卻有一絲無(wú)奈,。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日,,美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,這是美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月以來(lái)連續(xù)10次加息后首次暫停加息,。與此同時(shí),,美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)中值從3月5.1%升至5.6%,暗示今年仍會(huì)再度加息,。事實(shí)上,為控制在新冠疫情期間實(shí)施超寬松貨幣政策帶來(lái)的嚴(yán)重通脹,美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月起采取激進(jìn)的措施收緊貨幣政策,,已連續(xù)10次加息,,累計(jì)加息幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)。
目前,,中美基礎(chǔ)利率已經(jīng)出現(xiàn)明顯倒掛,。自2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái),人民幣匯率貶值速度明顯加快,,離岸匯率從最低點(diǎn)6.30附近一路跌至7.19附近,,中間甚至一度達(dá)到7.37,累計(jì)貶值15%,。人民幣匯率大幅貶值不僅對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口產(chǎn)生巨大沖擊,,海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示,盡管我國(guó)進(jìn)出口總值同比有所增加,,但是幾乎全部來(lái)自出口增量,,貿(mào)易順差再度拉大,同時(shí)若以美元計(jì)價(jià),,則進(jìn)出口總值則出現(xiàn)下降,。出口并沒(méi)有因?yàn)槿嗣駧刨H值帶來(lái)明顯提升,反而進(jìn)口因?yàn)槊涝祵?dǎo)致明顯下滑,,帶來(lái)貿(mào)易順差的進(jìn)一步加大,,中美貿(mào)易制裁不斷升級(jí)的今天,美方不僅又找到更充實(shí)的借口加大貿(mào)易制裁力度,,而且導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更依賴于外部需求,。
同時(shí),人民幣貶值,,顯然會(huì)導(dǎo)致美元回流至本土,,境外資本加速逃離甚至國(guó)內(nèi)民間資金外流,不利于國(guó)內(nèi)利用外資拉動(dòng)投資,,也利空國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),,也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際熱錢進(jìn)行跨境套利。
毋庸置疑,,這次央行降息是面臨國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)明顯下滑做出的應(yīng)對(duì)之舉,,但是即使面對(duì)中美利差巨大倒掛,降息勢(shì)必進(jìn)一步加大中美基礎(chǔ)利差,,央行貨幣政策還是希望降低國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)利率以刺激國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì),,即使是以人民幣貶值作為巨大代價(jià)。(財(cái)富中文網(wǎng))
作者汪杰為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,,創(chuàng)業(yè)公司從業(yè)者,,關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
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編輯:劉蘭香