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伴隨著重金投入的WeWork表現(xiàn)低迷和不斷賣股求生,，之前光環(huán)加持的軟銀模式得到了越來(lái)越多理性的思考，這對(duì)于股權(quán)投資是好事,，對(duì)于我們進(jìn)一步反思企業(yè)治理和周期應(yīng)對(duì),，也是一件好事。

1,，決斷的投資模式,，本身就蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

孫正義6分鐘就下決定投資馬云,，這既包含了對(duì)于馬云的極大信任,，又何嘗不是孫正義賭性的一種表現(xiàn)呢？當(dāng)我們?yōu)檫@個(gè)模式所獲取巨大成功而津津樂(lè)道時(shí),，卻忽視了這個(gè)模式的風(fēng)險(xiǎn),。事實(shí)上，孫正義除了阿里巴巴以外,，并沒(méi)有在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)甚至是世界范圍的互聯(lián)網(wǎng)浪潮中抓到另一只“小鳥”,，這就足以證明阿里巴巴的成功和孫正義的眼光并沒(méi)有直接關(guān)系。

在巨大的時(shí)代紅利面前,，個(gè)人的超額收益甚至是超額負(fù)收益被掩蓋無(wú)余,，但當(dāng)時(shí)代的大潮褪去，那些在裸泳的人就清晰可見(jiàn)了,。有意思的,，有些裸泳的人可能根本不會(huì)游泳，或是游得很拙劣,，但這些令人啼笑皆非的動(dòng)作卻在潮來(lái)的時(shí)候被奉為經(jīng)典,，曾幾何時(shí)你還會(huì)記得，媒體上高調(diào)喊著“你看那個(gè)狗刨的人,，游得多么瀟灑”,！

2，任何風(fēng)險(xiǎn)的投資都不該用負(fù)債的方式去投資

股權(quán)投資作為風(fēng)險(xiǎn)最大,、流動(dòng)性最差的投資,，應(yīng)該匹配最長(zhǎng)周期的錢，但如果你非要用金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的方式來(lái)撬動(dòng)這個(gè)杠桿,，那一定會(huì)自食其果,。不僅是孫正義，中國(guó)的私募股權(quán)也在經(jīng)歷一輪類似的痛苦出清，之前大量股權(quán)投資的錢來(lái)自銀行理財(cái)資金池,，但在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的背景下,，對(duì)于這個(gè)模式的清算也在有效地推動(dòng)中，在行業(yè)正本清源的過(guò)程中,，不可避免要帶來(lái)這個(gè)行業(yè)資金的緊張,。

對(duì)于孫正義來(lái)說(shuō)，最難的時(shí)刻恐怕還未到來(lái),，股權(quán)項(xiàng)目減值只是一個(gè)開始,，而負(fù)債到期引發(fā)的連鎖反應(yīng)則是真正打開了危機(jī)的潘多拉魔盒。

3,，互聯(lián)網(wǎng)模式或者說(shuō)新經(jīng)濟(jì)的模式已經(jīng)趨于尾端了,，這個(gè)大賽道已經(jīng)不是閉著眼睛就能投資的了

有人總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)的模式就是投資→砸市場(chǎng)份額→融資→砸更多市場(chǎng)份額→再考慮盈利模式，但這兩年伴隨著互聯(lián)網(wǎng)勢(shì)力范圍的劃定和行業(yè)天花板（微信的活躍用戶接近13億）,，互聯(lián)網(wǎng)的紅利將要終結(jié),，與之相對(duì)應(yīng)的是，過(guò)去粗暴的打法也走到了被終結(jié)的局面,。

從這個(gè)角度看,，孫正義投資的WeWork等一系列公司，都屬于互聯(lián)網(wǎng)“舊時(shí)代”的產(chǎn)物,，如果不能提升其管理水平,，在企業(yè)視野、管理精細(xì)化等方面給予企業(yè)以額外的支持,，這樣的“錢”價(jià)值又在哪里,？

不能創(chuàng)造價(jià)值的錢，是沒(méi)有價(jià)值的,。對(duì)于習(xí)慣了大刀闊斧高舉高打的孫正義,，如果希望繼續(xù)有所作為，必須積極有為的轉(zhuǎn)變自己的投資和投后,，才能讓軟銀迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī),。

而對(duì)于企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮行將褪去的此刻,，也必須思考,，自己在未來(lái)10-15年社會(huì)生態(tài)中的價(jià)值，不能創(chuàng)造價(jià)值的錢是無(wú)用的,，不能為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè),，一樣是會(huì)被淘汰的。尋找到自己的準(zhǔn)確定位,，提升自己的精細(xì)化管理能力,，這才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)萬(wàn)變不離其宗的根本,。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者付偉為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，資深財(cái)富管理從業(yè)者

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編輯：劉蘭香