上證指數(shù)要達到6124不單純是上漲一倍的概念,，說這個目標難主要是因為上證指數(shù)的結構中金融、工業(yè)的占比太高,。如果指望上證指數(shù)有超額表現(xiàn),，不僅僅是新興經(jīng)濟和成長股要表現(xiàn)良好，在經(jīng)濟結構轉型換擋中被拋下的金融,、地產(chǎn),、工業(yè)、石化能源類甚至是三大運營商,，也需要在盈利和估值兩端都有良好的表現(xiàn),，才能重現(xiàn)“大象起舞”的驚艷片段，這顯然是非常不容易的,。不如看滬深300或中證800,，這兩個指數(shù)編制規(guī)則更偏重新興行業(yè)，創(chuàng)新高可能更現(xiàn)實,，而這兩個指數(shù)創(chuàng)新高,，對于實體經(jīng)濟走好也會有更強烈的表征，也更值得我們期待,。
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近日,，知名私募成泉資本總經(jīng)理胡繼光的一則“三個月內(nèi)大A筑底成功,，兩年內(nèi)上證指數(shù)將創(chuàng)歷史新高”的朋友圈言論引發(fā)了行業(yè)關注，爭議聲也頗多,。針對這一言論,，胡繼光回應稱,，該言論并非出于一時意氣，而是有嚴密的邏輯和數(shù)據(jù)支撐,。在他看來,，市場極端位置可能就在2800點附近，A股最危險的時間已過,，未來再度出現(xiàn)持續(xù)性猛跌的可能性較小,。而在我看來，關于成泉胡繼光這個堅定的判斷,，大家表現(xiàn)得是“過于平淡”了,。
前一段時間有人開玩笑說，“寒冬三杰”（PE圈的三位投資人,，即經(jīng)緯張穎,、易凱資本王冉和華興資本包凡）已經(jīng)有兩個人發(fā)言了，就等第三個人了,。之所以他們被冠以這樣的名號,，大概都在于他們總會精確地在市場底部發(fā)聲，每次似乎判斷得都很準確,。但問題是,，“寒冬三杰”的發(fā)言又有多少人聽進去了？在寒冷冬日熱情如火的發(fā)言,，往往被暴風雪所掩蓋,，等待春日來臨時，大家才會記起曾經(jīng)有人預言過這一切的到來,，這種“成功”無疑是讓人惋惜的,。
算上成泉胡繼光,，最近發(fā)聲的私募基金大佬也越來越多了,，但如果我們看看A股的走勢，這兩者之間確實有可以相互印證的地方,。單純以滬深300作為標桿,，從去年2月底的5930高點開始的持續(xù)回落已經(jīng)持續(xù)一年多的時間了，我們總在說A股是“牛短熊長”,，但卻殊不知A股急跌的“大熊”也很短,，2008、2015年都是如此,，急跌之后必有反彈,，然后在慢慢的長期盤整中繼續(xù)下一次上漲的力量。如果我們讀懂了A股歷史,，大概也能感受到此刻濃厚的“底部氣息”了,。
但是,，這條新聞中引起爭議的是胡繼光對于A股表達的極度樂觀，因為他預計2年內(nèi)上證指數(shù)突破歷史高點,，意味著要超過6124,。這里我需要澄清的是，達到6124,，不單純是上證指數(shù)上漲一倍的概念,，說這個目標難主要是因為上證指數(shù)的結構中金融、工業(yè)的占比太高,。如果指望上證指數(shù)有超額表現(xiàn),，不僅僅是新興經(jīng)濟和成長股要表現(xiàn)良好，在經(jīng)濟結構轉型換擋中被拋下的金融,、地產(chǎn),、工業(yè)、石化能源類甚至是三大運營商,，也需要在盈利和估值兩端都有良好的表現(xiàn),，才能重現(xiàn)“大象起舞”的驚艷片段，這顯然是非常不容易的,。
沒有企業(yè)的時代,，只有時代的企業(yè)，就如同當年巴菲特投資中石油一樣,，他是看中了那個年代下重工業(yè)對于中國的影響力,，而后在中石油回歸A股前拋售也是看清楚未來經(jīng)濟發(fā)展模式的遷移。同樣的,，此刻銀行股只有幾倍的PE和零點幾倍的PB,，也正是投資者用腳投票所折射出的時態(tài)特質，這個是我們誰也無法改變的,。
我欣賞胡繼光的勇氣,，但我可能會建議他，把上證指數(shù)創(chuàng)新高改成滬深300或者是中證800,。這兩個指數(shù)編制規(guī)則更偏重新興行業(yè),，創(chuàng)新高可能更現(xiàn)實，而這兩個指數(shù)創(chuàng)新高,，對于實體經(jīng)濟走好也會有更強烈的表征,，也更值得我們期待。（財富中文網(wǎng)）
作者付偉為財富中文網(wǎng)專欄作家,，某機構資產(chǎn)配置研究負責人
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編輯：劉蘭香
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