如果每個人都可以專業(yè)加專注把錢管好,，那就沒有基金公司或基金經(jīng)理什么事了,。但顯然,，這是不可能的,。去年和今年以來,，A股市場投資非常難把握,，尤其是開年以來權(quán)益基金業(yè)績接連回撤。我們還要不要做投資,？還要不要投資基金,？如何投資好基金？是值得我們深入思考的問題,。
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不知道大家是否有同感？我們越來越不得不承認(rèn)一個事實：賺錢,、管錢都不是容易的事兒,。因為支出是剛性的，收入及其預(yù)期是變化的,，可支配的收入可能變多,，也可能變少。
無論創(chuàng)業(yè)也好,、打工也好,，賺錢收入所得大抵不會超過市場平均水平。如果你超過了平均水平,，就意味著獲得了超額收益,。除了個人的選擇和努力之外，運氣也很重要,。比如,，創(chuàng)業(yè)者恰巧遇到一位特別好的大客戶，打工人恰巧遇到一家特別好的公司和老板,，等等,。
對個人而言，管錢也不是容易的事情,。投資做得好的人,，收入及其預(yù)期穩(wěn)定且向上，可支配的收入也會越來越多,。問題是現(xiàn)實中很多人投資總是失敗,，大多數(shù)人的一生都?xì)椌邞],、費盡心機地為生活而努力奔忙。
多數(shù)人做不好投資既有主觀因素,，也有客觀因素,。先說客觀因素，我國是新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟體,，A股市場是一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場,，政策主導(dǎo)從高增長到高質(zhì)量過渡，勢必在市場上存在著很多結(jié)構(gòu)性的套利機會,。同時,，市場機制尚不成熟，散戶投資者居多,，也勢必放大波動風(fēng)險,。
客觀增加了主觀的難度，最終起決定作用的還是主觀因素,。一方面是不專業(yè),，大多沒有受過金融和邏輯上的專業(yè)訓(xùn)練和積累，投資認(rèn)知上一知半解,，缺少嚴(yán)密推理,，知行合一、知行不合一可能都是錯,。另一方面是不專注,，缺少持之以恒的學(xué)習(xí)和勤勉。業(yè)余投資充其量只是業(yè)余的高手,，難以和專注投資的團(tuán)隊比高下,。
如果每個人都可以專業(yè)加專注把錢管好，那就沒有基金公司或基金經(jīng)理什么事了,。但顯然,，這是不可能的。去年和今年以來,，A股市場投資非常難把握,，尤其是開年以來權(quán)益基金業(yè)績接連回撤。我們還要不要做投資,？還要不要投資基金,？如何投資好基金？是值得我們深入思考的問題,。
第一,，我們還要不要投資？思考的邏輯起點是投資有沒有機會和風(fēng)險，不做投資有沒有更大成本和風(fēng)險,。誠如方才所言的客觀因素,，新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟體和股票市場，一定是機會和風(fēng)險并存,。并且,，隨著A股市場化、機構(gòu)化,、國際化的向前推進(jìn),，專業(yè)投資者通過長期投資,、分散投資,、逆向投資的價值投資方式還是相對能夠把握機會，降低風(fēng)險,。如果不做投資的話,，勢必有更大的機會成本和貶值風(fēng)險。因此,，我們需要學(xué)會正確地投資,。
第二，我們還要不要投資基金,？基金投資具有間接投資,、長期投資、分散投資,、逆向投資的特點,，我們要用同樣的方法投資值得信賴和托付的好基金，打造可持續(xù)穩(wěn)健的基金投資組合,。實際上,，資金規(guī)模越大越應(yīng)該分散配置基金，不僅是因為規(guī)模大有利于分散配置,，更是要避免個人在投資上的信息和能力不對稱,。如果我們不投資基金，不能正確地投資基金,，還有其他更好的選擇出路嗎,？
第三，如何投資好基金,？做好策略是配置的前提,，選好標(biāo)的是配置的基礎(chǔ)。建議在策略上“從長計議,，以穩(wěn)為主,、降低預(yù)期、做好分散”，不要再一味追求高波動,，應(yīng)該配置中,、低波動品種，可以用債基,、固收+,、FOF、量化,、指增等品類去填充,。從純風(fēng)險量化的角度，配置5~8只基金足夠分散下行風(fēng)險,。實際上,，普通投資者多做一些也無妨，高,、中,、低波動品合計10-15只左右更安全一些。
目前市況下,，偏債混合型的固收+產(chǎn)品配置80%左右債券,、20%左右股票，體現(xiàn)出了更高的收益風(fēng)險比,，要比偏股混合型,、股票型、行業(yè)主題型波動率相對低很多,，適合作為基礎(chǔ)倉位,。另外，股票型,、行業(yè)主題型基金可投性還在,，要少配置和更優(yōu)配置。新建倉的話最好買老基金,，新基金會有認(rèn)購費和建倉期不確定因素,。（財富中文網(wǎng)）
作者張鵬為財富中文網(wǎng)專欄作家，財富管理資深人士,，清華大學(xué)MBA
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編輯：劉蘭香
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