1月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會,，介紹2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況,。中國人民銀行副行長劉國強表示,，2022年，人民銀行將重點圍繞四個方面開展工作：一是保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長,；二是保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化,；三是保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降；四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定,。劉國強還表示,，政策要充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些,，保持總量穩(wěn)定,，避免信貸塌方。
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近日,，中國經(jīng)濟的兩件事令人矚目：1月17日，統(tǒng)計局公布2021年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）數(shù)據(jù),；18日,，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會,，請中國人民銀行介紹2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù),，并答記者問。
我認為,，統(tǒng)計局的關(guān)鍵詞之一是欣欣向榮,，中國人民銀行的關(guān)鍵詞之一是浴血奮戰(zhàn)。這會引發(fā)一個重要命題：經(jīng)濟增長超預期,，為何中國央行仍然擔憂,？
我給央行的這次表現(xiàn)打滿分。因為央行關(guān)注的是市場真實的聲音,，在這方面需要實事求是,，現(xiàn)在看來，央行做到了,。在新聞發(fā)布會上,，央行稱：“及時回應市場的普遍關(guān)切，不能拖,，拖久了,，市場關(guān)切落空了，落空了就不關(guān)切了,，不關(guān)切就‘哀莫大于心死’,，后面的事就難辦了?！?/p>
毋庸諱言,，現(xiàn)在很多經(jīng)濟工作者還缺少這種情懷,。有句話說的好：“茍利國家生死以,豈因禍福避趨之”。
央行不會低估信貸塌方的可能性,。央行稱：“充足發(fā)力,，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定,，避免信貸塌方,。”
導致信貸塌方的誘因是存在的：
一是最新數(shù)據(jù)反映出投資和消費走弱,。而外貿(mào)今年同樣也面臨巨大不確定性。
二是2021年中國經(jīng)濟異常動蕩,，房地產(chǎn)業(yè)陷入困境，原有經(jīng)濟模式過份依賴于住房建設和政府主導的基建投資帶來的增長,，開發(fā)商的可舉債規(guī)模受到了嚴格的新限制,，引發(fā)了住房市場的低迷，開發(fā)商停止競購新土地,，購房者紛紛推遲買房。
三是是前國內(nèi)疫情接連散發(fā),，民企小微生存艱難,，獲貸不易,。
四是“三重壓力”之下，維穩(wěn)經(jīng)濟的難度在增加,。
五是美國：貨幣政策“急轉(zhuǎn)彎”將產(chǎn)生嚴重負面外溢效應。
面對較為嚴峻的挑戰(zhàn),，央行發(fā)揮了力挽狂瀾的作用,。譬如,，自2021年7月以來貨幣政策的緩步放松起到了穩(wěn)定基建投資的作用。
有效的加法才是維穩(wěn)及發(fā)展的不二法門,。央行稱：“精準發(fā)力，要致廣大而盡精微,，金融部門不但要迎客上門,，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求,，主動找好項目,，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu),?！?/p>
必須指出,，中國過去相當長一段時期深受低質(zhì)量,、無效加法之害,，撥亂反正的任務相當艱巨,，這是一場持久戰(zhàn)，必須按照新發(fā)展理念的要求,，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。但是,，多數(shù)人往往以回避問題挑戰(zhàn)的方式低估轉(zhuǎn)型的難度,，以資金投入不足片面理解新發(fā)展理念,。其危害在于,，嚴重違背了經(jīng)濟規(guī)律，疊加成為“黑天鵝”式風險,。
央行稱：“現(xiàn)在雖然是年初,，但一年的時間很短,，一年之計在于春,，所以我們要抓緊做事，前瞻操作,，走在市場曲線的前面,。”
這些話的重點在于,，市場曲線可能會出現(xiàn)各種極端的可能，市場曲線的“好”,，需要人努力,，也需要天幫忙,。央行的“抓緊做事,，前瞻操作”已經(jīng)表明了竭盡全力、不遺余力,。譬如,，今年年初至今,，僅通過中期借貸便利(MLF)操作一項，就實現(xiàn)凈投放2000億元,。又如,，上月通過MLF，已釋放長期資金約1.2萬億元,。
央行稱：“引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè),、科技創(chuàng)新,、綠色發(fā)展的支持力度?！边@就是說，小微企業(yè),、科技創(chuàng)新,、綠色發(fā)展仍然是貨幣政策支持的重點。
中國已試圖通過降息,、降準和放松部分房貸限制為增長注入新的活力,。需要說明的是,，盡管貨幣政策舉足輕重,，但不能寄希望于貨幣政策可以包治百病,。
必須指出，把那種盲目無效的投入是維穩(wěn)的敵人,。若只是一味地增加資金投入,，那么無異于負薪救火,。所以,，低效的投入不僅于事無補，還會帶來災難性后果,?！?/p>
今年,，更大的外部挑戰(zhàn)可能是貨幣政策“急轉(zhuǎn)彎”將產(chǎn)生嚴重負面外溢效應。1月17日,，中國國家主席習近平在達沃斯論壇視頻會議上指出：“如果主要經(jīng)濟體貨幣政策‘急剎車’或‘急轉(zhuǎn)彎’,，將產(chǎn)生嚴重負面外溢效應,，給世界經(jīng)濟和金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn),，廣大發(fā)展中國家將首當其沖,?！?/p>
2012年,，預計美聯(lián)儲將是全球主要央行中最激進的。目前預判是：美國將加息四次,，美聯(lián)儲將開始削減其規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負債表,。
從歷史上的經(jīng)驗來看,，美聯(lián)儲對其政策將如何影響其他國家的擔憂置若罔聞，稱其只為美國經(jīng)濟制定政策,。（財富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財富中文網(wǎng)專欄作家,，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員,，中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長,。
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編輯：徐曉彤
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