在ESG快速發(fā)展的過程中，存在著種種對(duì)“ESG”的偏見,。這些偏見可能無形中會(huì)阻礙ESG的健康發(fā)展，甚至將ESG引入歧途,。對(duì)于目前普遍存在的五大偏見,，本文進(jìn)行了解析。
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回望2021年,，最熱年度詞匯非“碳中和”莫屬。不過,，與之相伴相隨的還有另外一個(gè)詞——ESG,。
我們用ESG投資市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來反映這股熱度。
根據(jù)秩鼎公司的統(tǒng)計(jì),，截至2021年11月30日,，國(guó)內(nèi)ESG存續(xù)產(chǎn)品達(dá)到1,014只。除未披露規(guī)模的產(chǎn)品外,，ESG產(chǎn)品凈值總規(guī)模達(dá)到17,879億元,。不僅ESG投資規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，ESG產(chǎn)品種類也在朝著多樣化方向發(fā)展,。
除公募基金,、銀行理財(cái)外，2021年市場(chǎng)又出現(xiàn)了8只名稱中包含ESG的私募基金和2只券商資管,。
從投資市場(chǎng)來看,，ESG熱度可見一斑。而2022年的ESG發(fā)展更加強(qiáng)勁,，有望在3-5年內(nèi),，迎來新一輪爆發(fā)。
但在ESG快速發(fā)展的過程中,，存在著種種對(duì)“ESG”的偏見,。這些偏見可能無形中會(huì)阻礙ESG的健康發(fā)展，甚至將ESG引入歧途,。
一,、ESG就是投資
提到ESG,，估計(jì)很多人最先想到的是ESG投資。久而久之,，ESG就被等同于了ESG投資,。
但實(shí)際上，這只是一種片面的認(rèn)識(shí),，而非ESG全貌,。
ESG本身是環(huán)境Environmental、社會(huì)Social,、公司治理Governance三個(gè)英文單詞的首字母縮寫,，代表了與此相關(guān)的一系列評(píng)價(jià)維度和指標(biāo)。
ESG是一種理念,，一套評(píng)判標(biāo)準(zhǔn),，主要用來衡量企業(yè)好壞，或者被稱為企業(yè)的可持續(xù)性,。
在資本市場(chǎng),，由此衍生出一種有別于傳統(tǒng)聚焦于財(cái)務(wù)績(jī)效的投資策略——ESG投資。
隨著ESG投資興起,，又逐漸形成了一個(gè)以ESG理念為核心的ESG生態(tài)圈,。
而ESG投資是整個(gè)生態(tài)圈中最重要的活動(dòng)，ESG投資者也成為了生態(tài)圈的重要組成,。
但ESG生態(tài)圈全貌并非如此,，其他的參與者也開展了豐富的ESG活動(dòng)。
ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),、研究機(jī)構(gòu),、監(jiān)管部門、咨詢機(jī)構(gòu),、傳播部門,、教育機(jī)構(gòu)、NGO等,，都是在ESG發(fā)展中不可獲取的一份子,。
更為重要的是，企業(yè)作為ESG投資對(duì)象,，更是整個(gè)ESG生態(tài)運(yùn)轉(zhuǎn)起來的支柱,。
眾多企業(yè)認(rèn)識(shí)到ESG理念的必要性，并在內(nèi)外部驅(qū)動(dòng)力下開展了豐富的ESG實(shí)踐,。
可以說,，企業(yè)ESG實(shí)踐是ESG生態(tài)圈中其他活動(dòng)的基礎(chǔ)。
因此，如果將ESG等同于ESG投資,，將忽略ESG生態(tài)圈的其他重要組成,。
正確的認(rèn)識(shí)應(yīng)該是，ESG這種理念是ESG生態(tài)圈的內(nèi)核,，而ESG投資是其中重要的活動(dòng),。
二、 ESG就是報(bào)告
如果問,，ESG生態(tài)圈中誰的“壓力”最大,。說是企業(yè)，應(yīng)該沒人反對(duì),。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)企業(yè)的ESG表現(xiàn)評(píng)頭論足,，投資者又可能據(jù)此“用腳投票”,。
同時(shí),，監(jiān)管機(jī)構(gòu)又制定了一系列愈發(fā)嚴(yán)格的ESG規(guī)則。而來自其他參與者的持續(xù)關(guān)注,，更讓企業(yè)“如履薄冰”,。
很多企業(yè)不得不開始關(guān)注ESG，甚至在尚未搞清楚“ESG對(duì)于自身意味著什么”的情況下,，匆忙展開行動(dòng),。
漸漸地，很多公司找到了一根救命稻草——ESG報(bào)告,。
我們?cè)賮砜匆唤M數(shù)據(jù),，國(guó)內(nèi)2020年度ESG報(bào)告的披露率大概為25%，滬深300披露率為80%,，披露率呈明顯的上升趨勢(shì),。注：此處的ESG報(bào)告指的是包含企業(yè)ESG信息的非財(cái)務(wù)報(bào)告，包括社會(huì)責(zé)任報(bào)告,、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告,，以及名稱為“ESG報(bào)告”的報(bào)告。
在財(cái)年結(jié)束后,，發(fā)布一份ESG報(bào)告成為企業(yè)ESG工作的重中之重,，甚至可能是唯一的工作。
很多企業(yè)認(rèn)為,，ESG就是ESG報(bào)告,。這顯然也是片面的認(rèn)識(shí)。
不過,，這種偏見有因可循,。
首先，發(fā)布ESG報(bào)告是企業(yè)ESG工作中較為“具象化”的一項(xiàng)內(nèi)容。
其次,，目前來看,，發(fā)布ESG報(bào)告是企業(yè)ESG工作中較容易開展和做出成績(jī)的一項(xiàng)工作。
最后,，市場(chǎng)對(duì)ESG信息的需求度非常高,，這包括監(jiān)管要求、評(píng)級(jí)信息的獲取以及外部對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的了解,。
因此,，一份承載企業(yè)年度ESG信息的報(bào)告顯得彌足珍貴。
但如果將ESG報(bào)告視作企業(yè)ESG工作的全部,，將ESG等同于ESG報(bào)告,，那就誤入歧途了。
ESG報(bào)告只是企業(yè)ESG愿景,、管理現(xiàn)狀,、實(shí)踐情況的總結(jié)，是企業(yè)ESG工作的最后一個(gè)環(huán)節(jié),。
在此之前,，企業(yè)還有很多工作要做，比如識(shí)別ESG風(fēng)險(xiǎn),，建立管理架構(gòu),，采取提升ESG績(jī)效的措施等。
不過,，也不否認(rèn)ESG報(bào)告的重要性——這可能是外界了解企業(yè)ESG表現(xiàn)的唯一窗口,。
三、ESG就是評(píng)級(jí)
ESG評(píng)級(jí)在ESG投資過程中起著舉足輕重的作用,。一家企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果,，在一定程度上，反映了其ESG表現(xiàn)的水平,。
ESG投資者會(huì)據(jù)此作出投資決策,，而企業(yè)將其視為進(jìn)入投資者視線的籌碼。
因此,，很多企業(yè)將追求更高的ESG評(píng)級(jí)等同于ESG工作,。這顯然違背了ESG的要義。
ESG本質(zhì)上絕非追求一個(gè)分?jǐn)?shù)或一個(gè)等級(jí),，而是要實(shí)現(xiàn)對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)的管控,，并為利益相關(guān)方創(chuàng)造價(jià)值。
而且,，將ESG等同于ESG評(píng)級(jí)也是不現(xiàn)實(shí)的,。
眾所周知,，目前ESG尚未形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，仍處于“仁者見仁,、智者見智”的階段,。
市面上出現(xiàn)了幾十種不同的ESG評(píng)級(jí)體系，如果放眼全球,，則有上千種,。
而這些評(píng)級(jí)之間存在明顯差異。
換句話說,，企業(yè)不可能輕易地所有評(píng)級(jí)中都獲得較高分?jǐn)?shù)或等級(jí),。
不過，可能有些企業(yè)會(huì)選擇其中的一種評(píng)級(jí),，比如MSCI,，并以一種“應(yīng)試思維”來開展ESG工作。
但可惜的是,，并不是全部的投資者都認(rèn)可或使用MSCI的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果,。
有針對(duì)性地提升ESG評(píng)級(jí)，對(duì)于企業(yè)來說,，也只能解“燃眉之急”,。只有真正理解ESG的本質(zhì),，將ESG理念融入到公司戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)中,，才能在變幻莫測(cè)的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)中屹立不倒。
如果還能將外部ESG風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇,，并在商業(yè)發(fā)展中解決可持續(xù)發(fā)展問題,，那可謂是真正的“好企業(yè)”，也定會(huì)受到投資者青睞,。
所以,，無論是ESG報(bào)告，還是ESG評(píng)級(jí),，都不應(yīng)被企業(yè)視為ESG工作的全部,。
從內(nèi)而外，自上而下,，沿著識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),、管理風(fēng)險(xiǎn)、信息披露的路徑,，才是企業(yè)ESG工作的健康模式,。
四、ESG就是“碳中和”
無論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,，碳中和都是熱門話題,。這源于氣候變化的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻,。
與此相關(guān)的氣候議題在ESG中一直占據(jù)著首要位置。
中國(guó)在2020年10月提出了“碳中和”目標(biāo),。這進(jìn)一步為國(guó)內(nèi)ESG發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力,。ESG與“碳中和”同臺(tái)出鏡的次數(shù)越來越多。
于是,，原本互為從屬關(guān)系的ESG和“碳中和”,，成為了可以互換的同等概念。
在此之前,，ESG其實(shí)就被很多人理解為了“環(huán)?！薄SG等同于“碳中和”也是這種錯(cuò)誤理解的延續(xù),。（這不禁讓人想起,，之前就有很多人將CSR理解為了“公益慈善”）
顯然，ESG內(nèi)涵不僅包括與氣候變化相關(guān)的議題,，也不僅只有環(huán)境一個(gè)維度,，社會(huì)及公司治理也是ESG的重要支柱。
疫情的突然爆發(fā),，讓更多的人開始關(guān)注社會(huì)性議題,，比如員工發(fā)展，醫(yī)療健康,、心理等,。
因此，僅僅考量環(huán)境因素并不具有全面的ESG視角,。這在很大程度上,，會(huì)忽視來自非自熱因素的風(fēng)險(xiǎn)。
雖然環(huán)境保護(hù)以及實(shí)現(xiàn)“碳中和”是當(dāng)下較為緊迫的話題,，但在談?wù)揈SG或采取ESG思維時(shí),，不能輕易拋棄S和G。
將ESG等同于“碳中和”或環(huán)境保護(hù),，是一種不利于ESG生態(tài)健康發(fā)展的偏見,。
五、新能源就是ESG
2021年,，新能源企業(yè)可謂是資本市場(chǎng)的香餑餑,。
由于新能源企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)有利于實(shí)現(xiàn)“碳中和”和保護(hù)環(huán)境，很多人便將對(duì)新能源賽道的投資稱為“ESG投資”,。
那么,，新能源企業(yè)就一定合乎ESG標(biāo)準(zhǔn)么？這可未必,。
以紅極一時(shí)的特斯拉為例,，MSCI,、標(biāo)普全球以及Sustainalytics等權(quán)威ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給特斯拉的ESG評(píng)級(jí)都不高，認(rèn)為其在勞工管理及公司治理方面表現(xiàn)較差,。
新能源企業(yè)的優(yōu)勢(shì)來自于產(chǎn)品和服務(wù),，但產(chǎn)品和服務(wù)只是ESG標(biāo)準(zhǔn)中的冰山一角。
憑借產(chǎn)品與服務(wù)在減少碳排放等環(huán)境方面的競(jìng)爭(zhēng)力,，從E的角度來看,，這些新能源企業(yè)的確在產(chǎn)品和服務(wù)上是有優(yōu)勢(shì)的。
但ESG標(biāo)準(zhǔn)還涉及企業(yè)生產(chǎn)過程,、采購(gòu)環(huán)節(jié)以及企業(yè)治理情況等,。而從這些維度來看，新能源企業(yè)與其他企業(yè)是處于同一起跑線上的,，甚至呈現(xiàn)新的ESG特征,。
處于新能源板塊的企業(yè)來說，至少存在以下三個(gè)方面的ESG挑戰(zhàn),。
一是企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)的碳排放問題,，二是供應(yīng)鏈中的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，三是生產(chǎn)過程中的職業(yè)健康與安全問題,。
ESG實(shí)際上是從外部視角出發(fā),，去審視企業(yè)運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)方式是否符合可持續(xù)發(fā)展邏輯的。
ESG判斷的并非業(yè)務(wù)板塊,，而是企業(yè)對(duì)ESG因素的理解和管理能力,。
所以，僅從產(chǎn)品的角度進(jìn)行篩選,，并不能找到真正的ESG領(lǐng)先者,。
雖然在ESG投資的早期（道德投資階段）,，由于個(gè)人或組織的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn),，投資者會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)類型，直接將煙草,、酒類,、軍工，甚至肉類企業(yè)排除在投資之外,。
但隨著ESG的逐漸成熟與發(fā)展,，通過從環(huán)境、社會(huì)及公司治理維度全面審視一家公司的方法,，逐漸成為ESG主流,。
相比于全球市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)ESG發(fā)展仍處于起步階段,。偏見存在即反映了發(fā)展的不成熟,。
不過,，隨著越來越多的參與者加入其中，ESG生態(tài)圈將不斷完善與成熟,，屆時(shí),，ESG將迎著健康、正確的方向蓬勃發(fā)展,。 （財(cái)富中文網(wǎng)）
作者張宇為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，專注ESG很多年
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編輯：劉蘭香
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