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Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至12月20日，姜超管理的首只產(chǎn)品——中泰超新星1號(hào)單位凈值為0.8076元,，八個(gè)月時(shí)間浮虧19.24%,。

事后歸因來看，從賣方到買方,，從宏觀研究到行業(yè)和個(gè)股研究還是有不小的“門檻”,。“公奔私”的基金經(jīng)理尚有一定的適應(yīng)期和磨合期,，姜超也不能例外,，而且對(duì)姜超來說難度可能更大。這在牛市里看不出來,，熊市里則看得一清二楚,。

牛市里大家都是“股神”，閉著眼睛瞎買也能賺錢,?；鸾?jīng)理們更是生怕浪費(fèi)了牛市，為了做業(yè)績往往高舉高打,，凈值曲線越陡越好,，風(fēng)控作用有限，幾乎如同虛設(shè),。而在熊市里,，只有少數(shù)股票甚至是妖股在漲，多數(shù)被機(jī)構(gòu)投資者看好的股票則表現(xiàn)不佳,，如果風(fēng)控還形同虛設(shè)的話,，結(jié)果就是回撤幅度屢創(chuàng)新高。基金經(jīng)理等得起,、熬得住,，客戶就不一定了。

具體到姜超,，他的能力圈不是股票投資,，缺少組合管理穿越牛熊的經(jīng)驗(yàn)，沒有形成自己穩(wěn)定的風(fēng)格,。作為清華大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士從事宏觀和債券研究15年,，職業(yè)生涯屢次斬獲新財(cái)富評(píng)選宏觀和固定收益研究第一名。很明顯,，其擅長的是宏觀和債券研究,，如果姜超的這個(gè)產(chǎn)品定位是固收+產(chǎn)品，再搭配一個(gè)股票基金經(jīng)理,，業(yè)績絕對(duì)不是現(xiàn)在的水平,，

姜超發(fā)文表示，貨幣超發(fā)的局面難以得到根本性的改變,，而在房住不炒的背景下,，超發(fā)的貨幣有望流入資本市場(chǎng)。他做了一個(gè)長期的判斷,，認(rèn)為在未來的10年甚至20年,，主要的機(jī)會(huì)就在于中國的資本市場(chǎng)。這也是他自己選擇從研究轉(zhuǎn)型做投資的一個(gè)最重要的原因,。

但是,，姜超把自己在資本市場(chǎng)的角色定位錯(cuò)了，需要對(duì)自己的能力圈作深刻的反思,。同時(shí),，中泰證券產(chǎn)品部門基于他這種角色定位設(shè)計(jì)了與其能力不相符的產(chǎn)品。此外,，中泰證券的風(fēng)控部門也值得反思,，在產(chǎn)品凈值沒有安全墊的情況下絕對(duì)不能給基金經(jīng)理太高的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

姜超需要用實(shí)力證明自己,，只是客戶給的時(shí)間不多了,。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者張鵬為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，財(cái)富管理資深人士,，清華大學(xué)MBA

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編輯：劉蘭香