中國人民銀行決定于12月15日下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點,。本次降準出于三方面考慮：一是在保持流動性合理充裕的同時,，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源,。二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度,。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本,。
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12月6日，中國央行宣布,，12月15日,，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構全面降準0.5個百分點,，加上普惠金融定向降準考核達標情況,，共計釋放長期資金約1.2萬億元人民幣,。
下調(diào)金融機構的存款準備金率,，可以向金融系統(tǒng)補充流動性，以支持經(jīng)濟發(fā)展,，降低企業(yè)的融資成本,。
此次降準對中國經(jīng)濟的主要影響是：
一、降準作為穩(wěn)健有效的貨幣政策,，利于促進經(jīng)濟工作的穩(wěn)中求進,。
這是年內(nèi)央行實施的第二次降準，今年7月15日,，央行降準0.5個百分點,。中國央行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性,、穩(wěn)定性,、可持續(xù)性，不搞大水漫灌,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。
12月6日召開的中央政治局會議指出“明年要保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，保持社會大局穩(wěn)定,，迎接黨的二十大召開,。”當前及今后相當長一段時間,，中國的經(jīng)濟工作最有可能的關鍵詞是“穩(wěn)”,。
解決問題的關鍵在于對癥下藥,，在“穩(wěn)、準,、狠”之中權衡,，由于難以畢其功于一役，所以,，“穩(wěn)”是優(yōu)先及重中之重的選項,，“準”是必須選項， “狠”是無足輕重的選項,。同時,，央行稱，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，不搞大水漫灌,，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕,，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,。
二、降準可為銀行支持經(jīng)濟發(fā)展提供最為基本的工具,。
銀行也是“巧婦難為無米之炊”,。央行降準釋放1.2萬億元資金，可以有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源,，增強金融機構資金配置能力,。為金融機構提供長期限、低成本負債,，有效緩解其負債壓力,，降低負債成本，優(yōu)化了銀行資產(chǎn)負債結構,，提升銀行服務實體經(jīng)濟能力,。
此次降準是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）,，還有一部分被金融機構用于補充長期資金,，更好滿足市場主體需求。
此次降準的目的是加強跨周期調(diào)節(jié),，優(yōu)化金融機構的資金結構,，提升金融服務能力，更好支持實體經(jīng)濟,。一是在保持流動性合理充裕的同時,，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力,；二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟,，特別是中小微企業(yè)的支持力度,；三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本,?！办`活適度”是跨周期調(diào)節(jié)的題中之義，其要義在于保持流動性合理充裕,。
央行選擇在當前時點進行降準,，體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調(diào)節(jié)。降準可以釋放流動性,，引導金融機構加大對實體經(jīng)濟的支持力度,，提升金融服務能力，通常適用于經(jīng)濟壓力,、經(jīng)濟下行較大的時機,。
在今年收官和明年開局之際，實施降準顯示中國正積極應對經(jīng)濟下行壓力,，助推經(jīng)濟爬坡過坎,，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應有之義。
值得指出的是,，由于單獨降準不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢,，可以預計，后續(xù)一些經(jīng)濟部門均可能要推出一系列積極政策,。
三,、貨幣政策的導向性十分明確。
央行提出：“支持中小企業(yè),、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。”其中,，需要特別關注的是“高質(zhì)量發(fā)展”,，十九屆六中全會通過的《決議》強調(diào)，必須實現(xiàn)創(chuàng)新成為第一動力,、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點,、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路,、共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展,，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革,、動力變革,。
實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程的根本路徑,。低質(zhì)量的貸款主體，特別是其中高杠桿的主體是系統(tǒng)性金融風險之源,，可能會成為全社會共同的敵人,。
四、降準可能預示中國即將轉(zhuǎn)變政策,，給房地產(chǎn)等實體經(jīng)濟提供更多支持,。
此次降準重在提高銀行資金配置能力，貸款的額度和投放貸款的能力將明顯增強,，這可能會影響今年12月份以及明年上半年的貸款投向,。從房地產(chǎn)的角度來看，銀行對于房貸投放的力度增強,，因為資金配置能力在提高,，進而有助于包括按揭貸款、開發(fā)貸款等領域的活躍,。
12月6日召開的中央政治局會議指出：“中國要推進保障性住房建設,，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。將促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán),?！边@意味著，合理的房貸需求,，可以更好地得到滿足,，但是，違規(guī)的房貸需求,，依然要收緊,。
房地產(chǎn)政策尤其是房地產(chǎn)貸款政策才是市場關注的焦點。（財富中文網(wǎng)）
作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員,，中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長,。
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