泡泡瑪特為何能逆向生長,？
徐曉彤
2025-03-28
3月26日,，泡泡瑪特國際集團發(fā)布2024全年財報。財報顯示,，公司2024年實現(xiàn)營收130.4億元,，同比增長106.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤34.0億元,，同比增長185.9%。其中,，中國內(nèi)地營收79.7億元,，海外及港澳臺業(yè)務營收50.7億元，同比增長375.2%,，收入占比近39%,。
溝通會上，泡泡瑪特董事長,、CEO王寧的觀點反映了其部分經(jīng)營思路——“我認為商業(yè)最核心的三件事情是,，生產(chǎn)力、生產(chǎn)關系,，和生產(chǎn)資料,。”
在他的觀察中,，改革開放以來,，國內(nèi)的企業(yè)一直聚焦于生產(chǎn)力的提升，實現(xiàn)了效率與成本控制的進步,。
但如今,，中國制造已經(jīng)足夠成熟，無論國內(nèi)還是海外市場,，幾乎都“卷”到了盡頭,，如此下去,，企業(yè)的壓力只會越來越大。而泡泡瑪特的核心邏輯在于,，將精力投入在生產(chǎn)關系和生產(chǎn)資料上,。
王寧將生產(chǎn)關系解釋為公司對于IP合作關系相對開放的狀態(tài)，而生產(chǎn)資料則是好的設計和IP,，脫離生產(chǎn)力層面的競爭,。
他舉了一個例子——一個之前賣100元的杯子，隨著生產(chǎn)力的優(yōu)化,，10元就可以生產(chǎn)出來,。但在當前高度競爭的環(huán)境中，有人賠錢賣9元,，這造成公司們的生存壓力增加,。
泡泡瑪特跑通的方法是，通過IP和設計破局,。如果將LABUBU印在杯子上,，就是為商品重新注入新的價值，那么就可以跳出圍繞生產(chǎn)力的內(nèi)卷競爭,。
在王寧眼中,，消費需要解決兩件事——滿足感和存在感。在泡泡瑪特近幾年的經(jīng)營中,，他發(fā)現(xiàn),，存在感的商業(yè)價值大于滿足感，因此企業(yè)要做關于提升存在感的事情,，要讓IP和相關產(chǎn)品能夠體現(xiàn)品味和潮流,，為消費者帶來身份認同。
能夠看出,，泡泡瑪特如今的經(jīng)營主要圍繞IP展開,。公司首席運營官司德的發(fā)言也印證了這一點：“2020年前后，我們可能更像一家潮流玩具公司,，用戶畫像是18歲到35歲的女性,。但我們自己還是希望成為一家IP公司，IP不分年齡,，不分性別,，可以跨度很大?！?/p>
泡泡瑪特現(xiàn)階段的股價,，已經(jīng)體現(xiàn)了資本對其從潮玩零售商，升級為具有更大想象空間的IP運營集團的看好。
在談及IP時,，“平臺化”被高管們多次提及,。在公司高管的敘述中，泡泡瑪特的IP采用相對開放的狀態(tài),，可以與包括迪士尼,、環(huán)球在內(nèi)的其他IP進行跨界合作。王寧認為,，這是公司在生產(chǎn)關系上做的一個創(chuàng)新,，以此獲得更好的設計師資源和IP孵化能力。
多年前,，他就公開表示,，泡泡瑪特要做中國版迪士尼。但值得注意的是,，國內(nèi)外對標迪士尼的公司眾多,，結局多以失敗告終。
站在現(xiàn)在的時間點來看,，王寧設立的遠大目標似乎初見眉目,。但兩者依然存在本質(zhì)區(qū)別——迪士尼是用內(nèi)容做IP，需要前期大量資金投入,，并以年為時間單位才能驗證IP成功與否,；而泡泡瑪特則是用產(chǎn)品做IP，王寧認為,，這一模式能讓IP得以更高效地運營,。
說到這一點時，他用抖音作為描述參照——“其實相當于抖音一樣,，盡量把資源切碎，包括營銷,、供應鏈,、產(chǎn)品開發(fā)等資源，實時關注市場流行的元素,，看IP銷售的表現(xiàn)再決定對它的投入,。以最快速度判斷一款IP是否值得投入更多資源。所以每年IP排名都是在變的......就相當于算法一樣,，把更多資源給到更合適的IP,，它的投入產(chǎn)出比會更高效和有價值一些?！?/p>
伴隨著國內(nèi)與海外經(jīng)營情況的向好,，泡泡瑪特已不滿足于潮玩本身。它先是建立了泡泡瑪特城市樂園,，又進軍游戲領域,，推出自研手游,，還在今年1月推出了珠寶品牌“POPOP”。
業(yè)務邊界的拓展雖然可以帶給公司更大發(fā)展空間,，但其他業(yè)務的口碑也會影響到IP形象,，有損耗IP價值的風險。
泡泡瑪特目前的股價與2024年年初相比,，已翻7倍有余,。發(fā)布財報當天，其股價單日大漲超10%,。關于公司業(yè)務的很多想象力,，或許資本已經(jīng)以更高的估值溢價反映在其股價上。
對這家風頭正勁的公司而言,，需要用更好的業(yè)績?nèi)ブ伪焕瓭M的期望,。鑒于新興品牌層出不窮的海內(nèi)外市場環(huán)境，這依然算得上是個挑戰(zhàn),。（財富中文網(wǎng)）
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