美聯(lián)儲(chǔ)不入地獄，誰(shuí)入地獄,？
俞再孟
2023-03-23
在萬(wàn)眾矚目中，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日,，美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的議息會(huì)議結(jié)束,。美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn),，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到4.75%-5%?？傮w上,，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為年初以來(lái)強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與最近發(fā)生的銀行風(fēng)波大致“功過(guò)相抵”，既不需要再加息太多,，也沒(méi)必要很快降息,，最好先觀望一下。
自去年3月首次加息以來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息475個(gè)基點(diǎn),，暴力加息的惡果正在全球銀行業(yè)加速顯現(xiàn)。一邊是難以壓降的通脹猛虎,，一邊是不斷蔓延的銀行危機(jī),，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾能否化解兩大危機(jī)？圍繞美聯(lián)儲(chǔ)此次加息以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走勢(shì)等話(huà)題,，“財(cái)富Plus”用戶(hù)展開(kāi)了激烈的討論,，以下是部分用戶(hù)的精彩觀點(diǎn)：
美聯(lián)儲(chǔ)“一鳥(niǎo)在手、十鳥(niǎo)在林”,？
@王衍行
中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員
一,、美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn),，但沒(méi)有加息50個(gè)基點(diǎn),，這清晰無(wú)誤地表明，今后貨幣緊縮的步伐將會(huì)“腳步越來(lái)越輕,，越來(lái)越溫柔”,。美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，這足以說(shuō)明,，突如其來(lái),、陡生變數(shù)的危機(jī)，即美國(guó)銀行系統(tǒng)的巨大動(dòng)蕩已經(jīng)深刻影響了美聯(lián)儲(chǔ)的決策,，使其不敢輕舉妄動(dòng),。周三的利率決定標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去一年中為對(duì)抗通脹的連續(xù)第九次加息。此次加息將使基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率達(dá)到4.75%-5%,，已經(jīng)達(dá)到了2007年9月以來(lái)的最高水平,。
值得指出的是，美聯(lián)儲(chǔ)這次沒(méi)有選擇停止加息,，確實(shí)是一個(gè)英明的決策,，否則，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)金融領(lǐng)域的巨大混亂,，抑或癱瘓,，而美聯(lián)儲(chǔ)也將成為“兒童團(tuán)”的代名詞,。俗話(huà)說(shuō)“十鳥(niǎo)在林，不如一鳥(niǎo)在手”,，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)就是“一鳥(niǎo)在手”,，而停止加息就是“十鳥(niǎo)在林”。又如,，“手中沒(méi)把米,，叫雞都不理”，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)就是“手中之米”,。
二,、一個(gè)十分關(guān)鍵的信號(hào)。這次的美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明中有了一個(gè)關(guān)鍵變化——該聲明移除了“持續(xù)加息”的措辭,，而在過(guò)去的八份政策聲明中都有這個(gè)措辭,。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也暗示，周三的加息目前可能會(huì)是最后一次,，具體取決于在本月早些時(shí)候發(fā)生銀行擠兌事件后任何放貸收縮的程度,。這向投資者傳達(dá)的信息可能是美聯(lián)儲(chǔ)雖在這次政策會(huì)議上提高了利率，但未來(lái)可能會(huì)放緩加息,，甚至他們可能很快就會(huì)完成加息,。
三、銀行動(dòng)蕩給美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)難題,。美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明稱(chēng),，現(xiàn)在判斷近期銀行業(yè)壓力會(huì)在多大程度上放緩經(jīng)濟(jì)還為時(shí)過(guò)早。聲明說(shuō),，美國(guó)的銀行系統(tǒng)健全且有彈性,，最近的事態(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸環(huán)境收緊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng),、就業(yè)和通脹造成壓力,，這些影響的程度尚不確定。毫無(wú)疑問(wèn),，這些必將是美聯(lián)儲(chǔ)今后重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題,。
四、美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)面臨的三座大山,。一是美國(guó)金融市場(chǎng)功能受損問(wèn)題,。美國(guó)金融市場(chǎng)功能已經(jīng)出現(xiàn)全面惡化的跡象，在美聯(lián)儲(chǔ)一年來(lái)持續(xù)加息之后,，除最近銀行業(yè)受壓之外,，還有跡象表明，事情正在變?cè)慊蛘呒磳⒏阍?。特別是,，源自美國(guó)國(guó)債和資金市場(chǎng)的大部分壓力,，史無(wú)前例的巨大，不穩(wěn)定情緒及因素負(fù)面疊加,，市場(chǎng)脆弱程度如同“驚弓之鳥(niǎo)”,，一觸即發(fā)。
二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,。美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的概率為40%,。來(lái)自?xún)煞矫娴谋容^：其一，高盛將美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)進(jìn)入衰退的可能性從之前的25%提高到35%,，他們指出,，“圍繞小銀行壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，近期的不確定性增加”,；其二,，《華爾街日?qǐng)?bào)》1月調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)，美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的概率為61%,。
三是房?jī)r(jià)迅速上漲,。受美國(guó)銀行動(dòng)蕩的影響，銀行存款可信度受損,，美國(guó)民眾已經(jīng)把住房作為貨幣及投資的最佳替代物,，我預(yù)計(jì)，美國(guó)房?jī)r(jià)迅速上漲已經(jīng)是大概率事件,。
綜上,，美聯(lián)儲(chǔ)未正面臨三難困境，也就是要同時(shí)壓低通脹,、維持金融穩(wěn)定,，還要讓經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)與就業(yè)受到的傷害最小,，但前兩者似乎尖銳對(duì)立,。未來(lái)，隨著決策環(huán)境益發(fā)復(fù)雜,，美聯(lián)儲(chǔ)可能左右為難,、進(jìn)退失據(jù)，其角色,，也可能“豬八戒照鏡子,，里外不是人”。但是,，美聯(lián)儲(chǔ)還是有一定的作為空間的,，如所云：“茍利國(guó)家生死以，豈因福禍避趨之”,，換句話(huà)說(shuō)就是“美聯(lián)儲(chǔ)不下地獄,，誰(shuí)下地獄,？”
@獨(dú)步風(fēng)云
美聯(lián)儲(chǔ)這次宣布加息 25 個(gè)基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期，同樣符合鮑威爾一貫緊跟市場(chǎng)預(yù)期而動(dòng)的風(fēng)格,。這次發(fā)布會(huì)和點(diǎn)陣圖透露出來(lái)幾大訊息：1.加息即將結(jié)束,，最高利率上限 5.25%，也就是最多 5 月再加息一次,，本輪加息進(jìn)程就宣告結(jié)束,；2.鮑威爾再次向市場(chǎng)低頭，縮表進(jìn)程極其困難,，抗擊通脹讓位于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,，能否將通脹拉回至 2%以后只能聽(tīng)天由命。那么,，控制通脹的前景將變得非常渺茫,。通脹的根深蒂固將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沉重的打擊，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最重要的價(jià)格信號(hào)將被長(zhǎng)期扭曲,，這也就意味著市場(chǎng)機(jī)制將很難發(fā)揮作用,，經(jīng)濟(jì)重回正軌無(wú)望。
下面將從兩個(gè)方面深入分析鮑威爾的問(wèn)題以及未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況,。
1.鮑威爾的誤判：鮑威爾在通脹失控之前一直堅(jiān)稱(chēng)通脹只是暫時(shí)的,，事實(shí)上在等市場(chǎng)的充分就業(yè)，在這個(gè)過(guò)程中通脹一步步惡化,，最后出現(xiàn)40年未有的大通脹,。鮑威爾對(duì)通脹的姑息和誤判導(dǎo)致首次加息時(shí)間一再被推遲。最后在現(xiàn)實(shí)的壓力下,，錯(cuò)失最佳緊縮時(shí)機(jī)的美聯(lián)儲(chǔ)三步并作一步走,，去年連續(xù)四次75 個(gè)基點(diǎn)的加息，引發(fā)市場(chǎng)劇烈震蕩,，也為硅谷銀行倒閉埋下禍根,。
抗擊通脹、保持物價(jià)的穩(wěn)定本是央行最根本的職責(zé)所在,，但在金融危機(jī)爆發(fā)之后,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這一點(diǎn)的認(rèn)識(shí)越來(lái)越模糊，抗通脹的首要任務(wù)不僅排到維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定之后,，就連充分就業(yè),、提振經(jīng)濟(jì)也比抗通脹來(lái)得重要，而這些因素正是白宮最關(guān)心的事項(xiàng),，這也意味著表面獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)正在不斷地屈服于總統(tǒng)的意志,。
另外，鮑威爾本身并非科班出身,，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上否認(rèn)弗里德曼提出的“通脹就是貨幣現(xiàn)象”,，更加關(guān)注供給端對(duì)通脹的作用,，而不是貨幣超發(fā)。就像這次硅谷銀行爆雷,，他認(rèn)為是硅谷銀行管理層的嚴(yán)重失誤導(dǎo)致銀行面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，而并非是美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快加息的錯(cuò)，因此他提出要加強(qiáng)金融監(jiān)管,。
2.美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)：從疫情期間的無(wú)限量化寬松到因?yàn)檎`判錯(cuò)失最佳緊縮時(shí)機(jī),，最后致使美聯(lián)儲(chǔ)今天面臨動(dòng)輒得咎的局面，鮑威爾不說(shuō)是始作俑者,，也是難以逃脫罪責(zé)的,。不過(guò)就目前糟糕的情況而言，加息25個(gè)基點(diǎn)應(yīng)該是最好的選擇,。
未來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)既無(wú)法保證克服通脹，也很難保證美國(guó)的金融系統(tǒng)不會(huì)出問(wèn)題,。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》17日?qǐng)?bào)道,，最新研究顯示，美國(guó)目前有多達(dá)186家銀行有可能存在與硅谷銀行類(lèi)似的風(fēng)險(xiǎn),。這項(xiàng)美國(guó)多所大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家共同發(fā)布的最新研究顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)加息“極大地”增加了美國(guó)銀行體系的脆弱性。受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息影響,，許多美國(guó)銀行持有的債券等金融資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水,，部分銀行的資產(chǎn)價(jià)值甚至減少了20%以上。而10%的美國(guó)銀行因持有大量債券等金融資產(chǎn),，較硅谷銀行有更多的賬面浮虧,。研究稱(chēng)，如果市場(chǎng)信心持續(xù)不足,，部分儲(chǔ)戶(hù)提走存款,，多達(dá)186家銀行可能將資不抵債，面臨“爆雷”,。
銀行業(yè)的危機(jī)也僅僅是金融系統(tǒng)所面臨危機(jī)的一方面,，更大的危機(jī)可能會(huì)在金融衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域爆發(fā),，瑞信銀行本身就是金融衍生品行業(yè)的大玩家之一,，世界知名的頂級(jí)投行高盛、摩根大通等都是這個(gè)領(lǐng)域的大玩家,，這是金融行業(yè)的潛在危機(jī),。
中金公司在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)布后預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)可能走向滯漲，中金認(rèn)為,，銀行業(yè)風(fēng)波是需求沖擊,，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹都會(huì)產(chǎn)生抑制作用,，但考慮到美國(guó)還面臨許多供給約束，這會(huì)降低需求沖擊對(duì)通脹的影響,。
目前大概可以做出這樣的判斷,，鮑威爾抗通脹決心不足，加息即將結(jié)束,，縮表無(wú)疾而終,，美國(guó)的通脹可能會(huì)根深蒂固，即使不加息,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的狀況同樣可能通過(guò)金融行業(yè)危機(jī)的爆發(fā)而實(shí)現(xiàn),。美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)要走的路將是異常艱難的。
鮑威爾生不逢時(shí),？
@鐘正生
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
會(huì)議聲明公布和媒體采訪(fǎng)后,，市場(chǎng)似乎交易“衰退”：美股三大股指均收跌1.6%左右；10年美債收益率日內(nèi)跌13BP,；美元指數(shù)最深跌至102附近,。
會(huì)議聲明：堅(jiān)持加息25BP，暗示接近加息尾聲,。在經(jīng)濟(jì)和政策描述部分,，3月聲明的主要改動(dòng)是：1）對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)的描述由“強(qiáng)勁”改為“有所加快、且增速?gòu)?qiáng)勁”,；2）對(duì)通脹的描述由“有所緩解但仍高”改為“仍高”,；3）刪除了有關(guān)“烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)”的表述；4）新增有關(guān)美國(guó)銀行體系的表述,，認(rèn)為美國(guó)銀行體系強(qiáng)健,，但近期事件會(huì)導(dǎo)致家庭和企業(yè)信貸環(huán)境收緊，拖累經(jīng)濟(jì),、就業(yè)和通脹,；5）加息表述由“未來(lái)持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)摹保臑椤耙恍╊~外的政策鞏固可能是適當(dāng)?shù)摹?，?duì)未來(lái)加息態(tài)度有所軟化,，暗示本輪加息周期接近尾聲。
經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)：與去年12月預(yù)測(cè)變化不大,。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)傳遞三層信息：一是,，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹韌性保持觀望；二是,，不追求絕對(duì)通脹率快速回到2%,，當(dāng)通脹略高于2%時(shí)仍會(huì)考慮降息；三是，對(duì)“降息”的判斷更為保守（預(yù)計(jì)2024年降息幅度更?。?，與當(dāng)前市場(chǎng)濃厚的降息預(yù)期形成鮮明對(duì)比。
鮑威爾講話(huà)：信貸緊縮與貨幣緊縮同向,，“軟著陸”信心似乎下降,。首先，其解釋了本次經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和去年12月相似,，主要考慮到兩方面因素相互抵消：一方面是近期數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,，緊縮必要性提升，另一方面也考慮到銀行事件后信貸緊縮的影響,。其次,，其多次強(qiáng)調(diào)信貸緊縮和貨幣緊縮的作用是同向的（work in the same direction）。再次,，傾向于認(rèn)為硅谷銀行事件是“獨(dú)立事件”,，不認(rèn)為美國(guó)銀行體系存在系統(tǒng)性缺陷。最后,，其承認(rèn)未來(lái)信貸緊縮的程度和持續(xù)時(shí)間有較大不確定性,，所以對(duì)經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)測(cè)的信心略顯不足，對(duì)“軟著陸”的信心似乎也在下降,。
政策邏輯：抗通脹仍屬主旋律,。美聯(lián)儲(chǔ)本次選擇加息25BP是權(quán)衡通脹壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒏鶕?jù)信貸緊縮的程度和持續(xù)時(shí)間,，來(lái)相機(jī)決定加息的高度和持續(xù)時(shí)間,。本輪銀行危機(jī)似乎并未過(guò)多影響美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的“主旋律”，市場(chǎng)不宜過(guò)度押注年內(nèi)大幅降息的可能性,。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)：1）10年美債收益率波動(dòng)中樞下移至3.5%,，再破4%難度較大；2）美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)對(duì)美股的情緒影響告一段落,，美股多空依然因素并存,；3）美元指數(shù)波動(dòng)區(qū)間或保持在100-105左右。
@蘭香
長(zhǎng)期跟蹤研究金融和財(cái)富管理領(lǐng)域
某種程度上來(lái)說(shuō),，想當(dāng)“沃爾克2.0”的鮑威爾有點(diǎn)生不逢時(shí),。
如果放到一個(gè)大的歷史背景來(lái)看，從1990年代美聯(lián)儲(chǔ)提出2%的通脹目標(biāo)一直到前兩年,，恰好是全球化高速推進(jìn),、廉價(jià)勞動(dòng)力和消費(fèi)品都幾乎無(wú)限供應(yīng)的時(shí)代，這才是美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)能夠持續(xù)30年成立的核心原因,。網(wǎng)友們有句話(huà)很有道理：1991-2020年這30年是時(shí)代的美聯(lián)儲(chǔ),，而不是美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)代。
而近些年來(lái)逆全球化高速推進(jìn),，同時(shí)很多國(guó)家都面臨人口問(wèn)題,，這已經(jīng)動(dòng)搖了美國(guó)繼續(xù)維持低通脹的根基。再加上美聯(lián)儲(chǔ)前兩年的大放水,，無(wú)疑為美國(guó)的通脹形勢(shì)火上澆油,。鮑威爾在2020和2021年都多次說(shuō)“通脹是暫時(shí)的”，只能說(shuō)相當(dāng)短視,，而2022年美聯(lián)儲(chǔ)的暴力加息現(xiàn)在看來(lái)更像是前期過(guò)于短視后的應(yīng)激反應(yīng),，到了2023年這種暴力操作的破壞式效應(yīng)才真正顯現(xiàn)。
由此來(lái)看,，硅谷銀行的爆雷看似偶然實(shí)則必然,。另外值得注意的是，盡管該銀行的經(jīng)營(yíng)管理也有重大的缺陷,，但美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管不力也顯而易見(jiàn),，而鮑威爾對(duì)此并沒(méi)有任何反思，這也讓人很難相信鮑威爾未來(lái)可以打贏銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理這一仗,。
銀行業(yè)危機(jī)沒(méi)那么簡(jiǎn)單
@蘇牧野
資深媒體人
美聯(lián)儲(chǔ)這次不得不加息,，如果不加，就會(huì)給外界發(fā)送一個(gè)信號(hào)：銀行危機(jī)嚴(yán)重到了要打斷加息進(jìn)程的地步,，這只會(huì)加劇市場(chǎng)恐慌,。所以這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，硬著頭皮也要加,。
不過(guò),，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又暗示緊縮周期就快結(jié)束了,，因?yàn)楣珗?bào)中拿掉了一個(gè)慣常警告：還在進(jìn)行中的加息是為了將通脹講到可控范圍,。相反，它只是輕描淡寫(xiě)地說(shuō)了一句,，“一些適度緊縮”可能還是需要的,。
與加息相比，今早讀到的一篇關(guān)于美國(guó)前眾議員Barney Frank的報(bào)道更有意思,。它顯示出,，美國(guó)政界與商界之間的“旋轉(zhuǎn)玻璃門(mén)”如何加速了最近這場(chǎng)銀行危機(jī)的到來(lái)。
Barney Frank就是美國(guó)著名的監(jiān)管銀行業(yè)的“多德—弗蘭克法案”中的那個(gè)弗蘭克,。2007-08金融危機(jī)后,，作為民主黨眾議員的他推動(dòng)立法，誓言要嚴(yán)格監(jiān)管大銀行,。2010年時(shí),，把他寫(xiě)進(jìn)名稱(chēng)的多德—弗蘭克法案通過(guò)，凡資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億美元的銀行就被列為“系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)”(SIFI)，將受到嚴(yán)格的資本約束,。
有意思的是,，兩年后他從眾議院退休，過(guò)了一陣就加入Signature銀行成為獨(dú)立董事,，而這時(shí)他也開(kāi)始背離自己之前對(duì)銀行的嚴(yán)格監(jiān)管立場(chǎng),，公開(kāi)表示500億美元這個(gè)門(mén)檻太低了，應(yīng)該被調(diào)高,。到了特朗普任內(nèi),，2018年，一向厭惡這個(gè)法案的共和黨人終于通過(guò)修訂,，將系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)從資產(chǎn)規(guī)模500億美元一下子拉高至了2500億美元,。
而這次深陷危機(jī)的兩家美國(guó)銀行——硅谷銀行和Signature銀行，都是在2018年之后規(guī)模迅速膨脹起來(lái)的,?？梢哉f(shuō)，在某種程度上,，Barney Frank這位當(dāng)年的監(jiān)管干將,，在改變立場(chǎng)后，促成了最新一輪銀行危機(jī)的爆發(fā),。而他改變立場(chǎng),，很大程度上可以說(shuō)是一件“屁股決定腦袋”的事。在媒體最近幾天對(duì)他的一次采訪(fǎng)中,，他對(duì)自己加入Signature銀行的原因毫不諱言：因?yàn)樾枰X(qián),。他說(shuō)，別忘了我可是哈佛法學(xué)院畢業(yè),，但干了一輩子公職,，退休后的收入和當(dāng)年的同學(xué)相比太少了。
所以說(shuō),，這場(chǎng)銀行風(fēng)暴的醞釀,，背后有諸多因素，既包括利率這類(lèi)宏觀政策,，又有硅谷科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)氛圍的變化,，還有一些個(gè)人私欲。加起來(lái),，它們共同促成了一場(chǎng)perfect storm,。
@文潔
19年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，專(zhuān)注財(cái)富管理服務(wù)
昨晚,，美聯(lián)儲(chǔ)公布加息0.25%,，這是美聯(lián)儲(chǔ)最糾結(jié)的一次加息,。
左邊，是銀行業(yè)的暴雷,，如果不加息,，市場(chǎng)可能會(huì)解讀成是不是危機(jī)有擴(kuò)大的可能，美聯(lián)儲(chǔ)知道了市場(chǎng)不知道的什么風(fēng)險(xiǎn),？好消息反而變成壞消息,。右邊,，是不算低的核心通脹數(shù)據(jù),。但如果這個(gè)時(shí)候還要加息，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)然是利空,。
鮑威爾還是比較有風(fēng)骨,，硬著頭皮加，而且今年不降息,，誓將通脹抗?fàn)幍降?。寧做錚臣，不做弄臣?，F(xiàn)在的海外市場(chǎng),，依然處于交易歐美銀行業(yè)危機(jī)的恐慌中，風(fēng)高浪急,，小心為上,。
@付偉
資深財(cái)富管理從業(yè)者
半夏李蓓的文章又成了爆款，《美國(guó)銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束》傳遍全網(wǎng),。跳出熱點(diǎn),，這個(gè)文章依然值得金融從業(yè)者深思。
李蓓提到“我是一周前才聽(tīng)人說(shuō)美國(guó)銀行90%以上的按揭貸款都是固定利率的,，當(dāng)時(shí)我的感受是震驚的,，我無(wú)法相信，這種極其不專(zhuān)業(yè)和不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男袨?，竟然發(fā)生在美國(guó)整個(gè)銀行業(yè),。銀行管理層竟然如此愚蠢遲鈍，美國(guó)監(jiān)管竟然如此毫無(wú)作為,，事先沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)警示和監(jiān)管干預(yù),。”
對(duì)這段話(huà)相信有同感的并不只是我,。達(dá)爾文的進(jìn)化論深深影響了我們的世界觀,，在我們樸素的認(rèn)知里，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的金融世界就是比我們先進(jìn)的,、高級(jí)的,！但硅谷銀行血淋淋的事實(shí)卻戳穿了皇帝的新衣,，那個(gè)閃爍著光芒的地方，其實(shí)是十足的豆腐渣工程,。
在驚嘆之余,，我更好奇，為什么美國(guó)銀行會(huì)發(fā)生這種荒謬的事情,？明明已經(jīng)研究生畢業(yè),，卻跪倒在一張小學(xué)生試卷上？
另外,，今天看了一個(gè)視頻號(hào),，作者從陰謀論的角度去認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)搞垮了瑞士信貸！
別逗了,！在美聯(lián)儲(chǔ)這輪加息前,，瑞士信貸自己就昏招頻出把自己搞得奄奄一息了。2022年初,，受到中概股暴跌的影響,，韓裔Bill Hwang和他的投資公司Archegos Capital倒閉，直接導(dǎo)致該行損失約55億美元,。雖然55億美元的損失對(duì)于瑞士信貸的體量來(lái)說(shuō)并不算慘重,，但問(wèn)題是一家本應(yīng)該穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行借錢(qián)給投資公司通過(guò)杠桿投資中概股？,！這是什么,？按照中國(guó)金融的官方話(huà)語(yǔ)叫“信貸資金流入股市！”
看了下瑞士信貸2022年的年報(bào),，39.4億的股本,，每股凈資產(chǎn)11.5美元，440億左右美元的凈資本,，你一口氣貸款給一個(gè)投資公司55億,？而且這樣的操作不只有Archegos Capital的孤案，2021年就爆出的供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital破產(chǎn),，給瑞士信貸帶來(lái)了30億美元的損失,。
家大業(yè)大，經(jīng)不住不肖子孫的“花式敗家”,，瑞士信貸墮入此局,，既是天災(zāi)，更是人禍,。
跳出瑞士信貸高管們那些狗血?jiǎng)?，我也不禁有李蓓一樣的感慨，“歐洲銀行怎么會(huì)如此愚蠢遲鈍,！”同時(shí),，硅谷銀行和瑞士信貸的慘劇,，無(wú)法讓我們有任何開(kāi)心的成分，因?yàn)槿蚪鹑谝惑w化的趨勢(shì),，讓任何一個(gè)大型金融市場(chǎng)都無(wú)法在全球震蕩中獨(dú)善其身,。
但我們卻要警醒的是，如果未來(lái)幾十年的中國(guó)金融市場(chǎng)卷不動(dòng)了,，各家金融機(jī)構(gòu)也紛紛躺平的時(shí)候,，我們是否會(huì)躲過(guò)這些愚蠢而低級(jí)的錯(cuò)誤？
許多人會(huì)覺(jué)得中國(guó)的金融還有幾十年路要走,，但萬(wàn)一,，萬(wàn)一我們?cè)趲啄旰缶陀|碰到金融的天花板？萬(wàn)一金融國(guó)企化的趨勢(shì)迅速蔓延,，萬(wàn)一金融民工降薪導(dǎo)致創(chuàng)新不足,，萬(wàn)一投資者都開(kāi)始接受買(mǎi)指數(shù)基金也不擇時(shí)了,？我們能不能比此刻的歐美銀行更多幾分理智和清醒,？（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：俞再孟
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