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估值曾在去年達(dá)到1000億美元的SHEIN,，被曝在新一輪融資中估值下跌至640億美元,。而在巔峰時期,，也就是去年4月份前后,，SHEIN的估值超越了H&M與ZARA市值的總和,，位列全球第三大獨(dú)角獸，僅次于字節(jié)跳動和SpaceX,。

即便如此,，市場上對于其IPO時間的傳聞從未間斷，最新的傳聞是SHEIN計劃最早于今年在美國IPO,，而素來低調(diào)的SHEIN官方對此一直保持緘默,。

雖然SHEIN是在疫情期間進(jìn)入國內(nèi)更多人的視野，但它的成功并非全然依托線上購物的爆發(fā),。早在2017年其銷售額就已破百億,。自2018年起，其融資頻率明顯加快,，估值迅速攀升,。

而2020年后相對寬松的市場環(huán)境，讓資本進(jìn)一步向數(shù)據(jù)更好看的公司聚集,。暴漲的身價使得SHEIN脫穎而出,，引來國內(nèi)媒體的爭相報道，讓這家在國外市場低調(diào)發(fā)育的全球電商巨頭無法再隱身,。

當(dāng)SHEIN在海外逐漸發(fā)跡時,，正逢中國市場上演各大電商的價格戰(zhàn),。而SHEIN則選擇將目光投向國外，將國內(nèi)的供應(yīng)鏈和價格優(yōu)勢帶向海外市場,。幸運(yùn)的是,，它趕上了社交媒體的流量黃金時代。但它并未沉浸于流量本身,，而是將從中得到的經(jīng)驗沉淀在供應(yīng)鏈端,。

SHEIN創(chuàng)建的內(nèi)部軟件將設(shè)計到供應(yīng)鏈，再到最終交付的整個業(yè)務(wù)線聯(lián)系起來,，用于判斷銷量,，管理庫存，環(huán)環(huán)相扣,。它背后盤踞著中國南部聚集的供應(yīng)商群體,，它們被整合在一起，與SHEIN根據(jù)流行趨勢分析得出的數(shù)據(jù)相匹配,，成為“快速”與“低價”的最大貢獻(xiàn)者,。

創(chuàng)始人許仰天從事搜索引擎優(yōu)化的出身也為SHEIN成功的關(guān)鍵。關(guān)注大數(shù)據(jù)和精準(zhǔn)投放的技術(shù)基因,，讓公司在創(chuàng)立初期以低廉的成本,，通過谷歌等渠道完成投放與獲客，并優(yōu)化轉(zhuǎn)化率和客戶保持率,。

另外,，當(dāng)時國外的消費(fèi)獨(dú)立站平臺都很相近，消費(fèi)者在各平臺購買物品得到的體驗并無很大差別,。

作為對比,，在中國市場的京東、淘寶,、拼多多的調(diào)性則各有側(cè)重,，消費(fèi)者在購物時可以通過自身需求找到最適合的平臺。SHEIN在海外扎根便成為了一個相對“特別”的存在,，低價,、款式多且上新快、玩法新的特點讓SHEIN的屬性足夠鮮明,。

這些優(yōu)勢組合形成了高壁壘,，當(dāng)SHEIN嶄露頭角時，亞馬遜這類電商巨頭和其他模仿者一時難以復(fù)制其做法,。根據(jù)Apptopia全球App下載榜單,，SHEIN成為2022年全球下載量最大的購物應(yīng)用程序，安裝量為2.29億次,。

但屬于SHEIN“悶頭賺錢”的時代已經(jīng)過去,。在一眾想要與SHEIN相抗衡的對手中,，Temu的出現(xiàn)來勢洶洶。Temu是拼多多的跨境電商平臺,，去年9月高調(diào)上線,，首站進(jìn)軍美國市場。它上線僅半個月后,，便成為Google Play商店購物應(yīng)用單日下載量排名第一,，超越了SHEIN。一個月后,，它又在App Store免費(fèi)購物應(yīng)用榜單中取代了SHEIN第二的位置,，僅次于Amazon Shopping。

隨后,，Temu又將版圖拓展至非洲,，與SHEIN搶占這片號稱全球互聯(lián)網(wǎng)“最后的十億級藍(lán)海市場”。Temu試圖以更低的價格搶用戶,，并從SHEIN公司高價“挖”員工,。為了反擊，SHEIN已要求核心供應(yīng)商不可將同版商品放到Temu售賣,。

兩家采取的都是極致低價模式,。對SHEIN而言，稍有不慎便可能被Temu搶走市場,，就如同拼多多在國內(nèi)崛起,，蠶食淘寶一樣。畢竟電商用戶向來缺乏忠誠度,，價格往往是最能維系客戶的東西。

利用低價策略在不同行業(yè)脫穎而出的公司有很多,，但成功起家后,，他們都會面臨一個相同的問題——沒有一家公司可以憑借低價本身長盛不衰，在低價福利期過后,，需要尋找新的增長點,。

小米或許能成為SHEIN在這方面的樣板。兩者的發(fā)家史有些類似,，它們在早期都是主打極致性價比從而快速獲得市場,，SHEIN背靠跨境供應(yīng)鏈，而小米當(dāng)初也極大地借助了當(dāng)時3C供應(yīng)鏈的力量,。

但小米在憑借“性價比”成功后,，便開始“補(bǔ)課”硬件與科技含量，謀求高端化發(fā)展,。雖然小米的高端化進(jìn)程有些艱難,，但可以知道的是,，如果它不做出有科技含量的轉(zhuǎn)身，面對其他手機(jī)品牌的競爭,，小米的品牌力很可能不及現(xiàn)在,。

隨著對手在多個關(guān)鍵市場的涌入和資本市場的冷靜，SHEIN原本作為絕對優(yōu)勢的“快速”和“低價”正在被其他競品不斷縮小差距,，而優(yōu)勢背后不可持續(xù)的弊端卻日益明顯,。

對供應(yīng)鏈的極致壓榨是“快速”與“低價”的陰暗面，SHEIN因勞工權(quán)益問題在近期備受指責(zé),。去年10月,，英國電視臺Channel 4播出紀(jì)錄片《Untold: Inside the SHEIN Machine》，一名臥底工人深入SHEIN位于廣州的兩家供應(yīng)商工廠,，揭露了這家巨頭光鮮的成功背后殘酷的“血汗工廠”,。此外，大量服裝在生產(chǎn)過程中的高碳排放也一直為人詬病,。讓公司脫穎而出的現(xiàn)有模式難以長期持續(xù),。

SHEIN已經(jīng)開始行動，做出新的嘗試與轉(zhuǎn)型,。除低廉的價格之外,，它正在另尋閃光點，以保持原有的強(qiáng)勁增長勢頭,。

近兩年SHEIN已孵化了一系列子品牌,，覆蓋不同風(fēng)格的女裝和其他多類產(chǎn)品，包括美妝,、寵物用品等,。2022年，在SHEIN的GMV來源中,，核心女裝品類僅占60%左右,。SHEIN對每個子品牌會設(shè)有測試階段，如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,，公司會為子品牌配備獨(dú)立站,，進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營，以多品牌矩陣,，試圖滲透更多消費(fèi)者,。

一直專注于線上的SHEIN，也終于將觸手伸向線下,。2022年11月,，SHEIN在日本的大阪和東京開設(shè)了兩家線下門店，其中大阪門店位于心齋橋商業(yè)區(qū)，所在地點曾是優(yōu)衣庫具有代表性的門店之一,，而東京店為“全球首家永久性實體門店”,。但不同于傳統(tǒng)實體店，這兩家門店并不進(jìn)行商品售賣,，只負(fù)責(zé)展示引流,，擴(kuò)展品牌聲量。

與此同時,，SHEIN正在巴西市場試點平臺模式,，允許商家在平臺上開店，并自行負(fù)責(zé)營運(yùn)和物流,，有意讓平臺向亞馬遜和淘寶的方向變化,。SHEIN重視拉美市場，已在巴西部署本土供應(yīng)鏈,。在這片從地理位置上看距離中國最遙遠(yuǎn)的地區(qū),，擁有著高購買力和可供進(jìn)一步挖掘的流量，獲客成本遠(yuǎn)比歐美低,。

1月底,，消息稱，SHEIN將任命軟銀集團(tuán)股份有限公司前高管Marcelo Claure為拉美業(yè)務(wù)董事長,。他曾擔(dān)任軟銀首席營運(yùn)官,，是軟銀創(chuàng)始人孫正義的副手。此舉意在讓他帶領(lǐng)SHEIN在拉美進(jìn)一步擴(kuò)張,。

可以預(yù)見的是,，拉美這片電商必爭之地未來將聚集很多如Temu這樣的對手。如果現(xiàn)在回望成立不久的SHEIN,，最初的志向只是做“線上版Zara”而已,，但如今它已經(jīng)在市場競爭的驅(qū)使下脫離最初的發(fā)展框架，逐漸進(jìn)化為更適合競爭環(huán)境的新物種,。

下一個階段的SHEIN是什么形態(tài),？它正在奔跑著尋找下一個路口。（財富中文網(wǎng)）