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目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常不好,，雖然西歐從數(shù)據(jù)上來(lái)看還沒(méi)有正式進(jìn)入衰退，但如今的國(guó)內(nèi)外投資大行基本都認(rèn)為四季度歐洲會(huì)因?yàn)槟茉磫?wèn)題爆發(fā)金融危機(jī),。與歐洲血肉相連的美國(guó),，一二季度持續(xù)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，雖然三季度有望反彈,，但四季度和明年的預(yù)期并不好,。而日韓的情況也很不樂(lè)觀，至于第三世界國(guó)家,，大部分不但已經(jīng)陷入了衰退,，很多還面臨饑荒，只有資源型國(guó)家的日子還好,。這將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形成很大壓力,，股民也很恐慌。讓我們來(lái)查查歷史數(shù)據(jù),，國(guó)際金融危機(jī)是否會(huì)影響A股,，影響有多大？

從1990年中國(guó)大陸開(kāi)始重新設(shè)立股市開(kāi)始,，國(guó)際上一共爆發(fā)過(guò)六次大的金融危機(jī),。不過(guò)因?yàn)槿毡緩?990年開(kāi)始出現(xiàn)的金融危機(jī)時(shí)間太長(zhǎng)，而且當(dāng)年中國(guó)股市才剛剛成立，很難說(shuō)日本金融危機(jī)對(duì)1990年的中國(guó)股市能夠有什么影響,，故此忽略不計(jì),。其他五次國(guó)際金融危機(jī)如下表：

時(shí)間 危機(jī)名稱(chēng) 爆發(fā)危機(jī)國(guó)家

1992.6-1993.8 歐洲貨幣危機(jī) 當(dāng)時(shí)擬加入歐元的歐盟國(guó)家

1994.12-1995.3 墨西哥比索危機(jī) 拉美國(guó)家

1997.7-1998.2 東南亞金融危機(jī) 東南亞、東亞大部分國(guó)家

2000.3-2002.10 美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫 美國(guó)

2007.2-2009.6 美國(guó)次貸危機(jī) 美國(guó)

A股成立以來(lái)國(guó)際歷次重大金融危機(jī),。資料來(lái)源：作者根據(jù)歷史資料匯編

從上圖可見(jiàn)，好像只有東南亞金融危機(jī),、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以及美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)A股產(chǎn)生了顯著的影響,，其他幾次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)A股沒(méi)有什么影響。即便是這幾次對(duì)A股有影響的國(guó)際金融危機(jī),，一開(kāi)始也沒(méi)有影響到A股,，只是到了后來(lái)外盤(pán)股市崩盤(pán)了，A股才開(kāi)始跟跌,。

世界很多國(guó)家的股市相互影響,，主要原因除了市場(chǎng)心理作用和國(guó)際資金供應(yīng)情況有關(guān)外，還跟游資和大機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置有關(guān),。美國(guó)是世界上最大的游資來(lái)源地,。每次美國(guó)股市暴跌的時(shí)候，來(lái)源于美國(guó)的游資首先本能看空,。很多美國(guó)投資機(jī)構(gòu)的客戶一看股市大跌了,，不論是否虧損，都會(huì)要求贖回,。這些機(jī)構(gòu)不論是否樂(lè)意,，都會(huì)首先拋售海外資產(chǎn)撤資回去救急,，當(dāng)然也有投機(jī)資金趁勢(shì)做空牟利,。還有的大機(jī)構(gòu)，不論本土還是境外都會(huì)根據(jù)金融市場(chǎng)情況進(jìn)行資產(chǎn)配置,，它們的資金量很大,，追求安全，不像小資金那樣敢冒風(fēng)險(xiǎn)追求高收益,。比如它們發(fā)現(xiàn)國(guó)際大部分股市表現(xiàn)不佳,，就擔(dān)心A股也會(huì)受沖擊，而拋售股票配置現(xiàn)金,、債券或其他資產(chǎn),。這股力量也不小，它們一般都投資股本很大的指數(shù)股或者大白馬,，一旦拋售會(huì)把指數(shù)砸下去,，殺傷力很大。

目前東南亞情況還好,，東盟整體制造業(yè)PMI在2022年第三季度景氣水平與第二季度基本持平,，7月和8月分別為52.2和52.3,，均處于榮枯線之上。東盟六國(guó)中,，各國(guó)的制造業(yè)PMI在7月和8月也處于榮枯線之上,。最讓人擔(dān)心的是歐盟各國(guó)冬天面臨的能源危機(jī)。網(wǎng)上流傳歐盟國(guó)家燒木柴,，那個(gè)有些夸張,，畢竟大部分居民還是能夠通過(guò)電力、煤氣,、燃油和天然氣等方式取暖的,，只不過(guò)價(jià)格漲了4倍至8倍，費(fèi)用高了就是,。其實(shí)居民取暖還是小事,，制造業(yè)因?yàn)槟茉吹仍牧蟽r(jià)格大漲而面臨成本急劇上升才是最大的麻煩。如果這些工廠繼續(xù)在歐盟國(guó)家生產(chǎn),，將會(huì)被外部廉價(jià)產(chǎn)品沖垮,，所以很多企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備搬到美國(guó)，還有些準(zhǔn)備來(lái)中國(guó),。盈利預(yù)期如此之差,，資金大量外流，歐洲央行又在加息減少資金供應(yīng),，歐洲股市這個(gè)冬天多半很不樂(lè)觀,。

不過(guò)從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，歐洲的股市和金融危機(jī)對(duì)A股影響不大,。讓人但心的,，歐洲危機(jī)是否將拖累美國(guó)股市。近期美元指數(shù)對(duì)美國(guó)股市影響很大,，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅衰退,，歐元大概率繼續(xù)貶值，反過(guò)來(lái)推高美元指數(shù),。美元指數(shù)飆升,，美元兌人民幣就會(huì)升值，引起A股資金外流,，壓力驟然加大,。美聯(lián)儲(chǔ)在今年11月和12月還有兩次議息會(huì)議，目前一般認(rèn)為連續(xù)加息可能性很大,。美國(guó)在11月8日將進(jìn)行議會(huì)中期選舉,，而民主黨政府為了抑制通脹以取悅選民，會(huì)傾向于支持美聯(lián)儲(chǔ)在11月1日至2日的議息會(huì)議上加息。強(qiáng)烈的加息預(yù)期無(wú)疑也會(huì)推動(dòng)美元指數(shù)上漲,。因此我們認(rèn)為即將到來(lái)的冬季歐盟經(jīng)濟(jì)衰退有可能對(duì)A股產(chǎn)生一定的沖擊,。當(dāng)然，如果歐盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重影響美國(guó)經(jīng)濟(jì),，倒是有可能減緩甚至終止美聯(lián)儲(chǔ)的這次加息周期,，但那也是明年的事情了。也許明年美聯(lián)儲(chǔ)加息周期會(huì)提前結(jié)束,，新冠疫情也可能會(huì)過(guò)去,，A股明年會(huì)有讓投資者滿意的表現(xiàn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

注：本文僅代表作者觀點(diǎn),，不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場(chǎng),。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議,。