別人貪婪我恐懼：巴菲特首次減持比亞迪
魏雨彤
2022-09-02
對(duì)于新能源汽車而言,，股神巴菲特在別人選擇貪婪時(shí)選擇了恐懼,。
8月30日，港交所股權(quán)披露數(shù)據(jù)顯示,，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司在8月24日減持了133.1萬股比亞迪股份H股,，減持均價(jià)為277.1016港元，涉資近3.7億港元（折合人民幣3.25億元）,。
這也是巴菲特持股14年首次賣出比亞迪,。
上述信息的披露終于撥開了巴菲特此前比亞迪持股移倉花旗的疑云,。港交所CCASS數(shù)據(jù)顯示,，2.25億股比亞迪股份于7月11日被轉(zhuǎn)讓給花旗銀行,。從轉(zhuǎn)讓規(guī)模猜測，剛好與伯克希爾公司持有的2.25億股比亞迪股份相吻合,。由此，市場開始緊盯巴菲特何時(shí)減持,。
巴菲特的減持也引發(fā)了比亞迪和新能源賽道的突發(fā)“地震”,。美東時(shí)間周二美股收盤，比亞迪ADR收跌7.89%。8月31日上午,，比亞迪港股一度跌近12%,，領(lǐng)跌港股汽車股,；截至當(dāng)日收盤,，A股,、港股均跌超7%,。新能源相關(guān)概念亦全線下跌,。
比亞迪投資者關(guān)系部門相關(guān)人士回應(yīng)減持稱,，“我們也是看到披露才知道,，事先并不知道,。” 上述人士還表示,，無需過度解讀,，近期比亞迪未有重大事項(xiàng)未披露,，公司經(jīng)營一切正常,。
巴菲特對(duì)比亞迪的投資,，或許能夠稱為其職業(yè)生涯中最成功的一筆交易之一。
14年前,，在查理·芒格的建議下,，巴菲特斥資18億港元押注了這家當(dāng)時(shí)名不見經(jīng)傳的中國汽車公司。
在2009年《財(cái)富》雜志的封面報(bào)道中,，芒格告訴《財(cái)富》,，他被比亞迪創(chuàng)始人王傳福的遠(yuǎn)見所深深吸引?！八喼奔旭R斯·愛迪生,、杰克·韋爾奇于一身——既像愛迪生那樣解決技術(shù)問題，又像韋爾奇那樣完成他該做的事情,。我從未見過這樣的人,。”芒格如此評(píng)價(jià)王傳福這位化工工作者出身的企業(yè)家,。
以2008年8港元/股的買入價(jià)格計(jì)算,，巴菲特持倉的比亞迪股份已增值近33倍。
這并不是巴菲特最后一次減持比亞迪,。
根據(jù)港交所披露易規(guī)定,，大股東增減持股票只有橫跨某個(gè)整數(shù)百分比時(shí)，才需要做出披露,。比亞迪半年報(bào)信息顯示,，截至6月30日,，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量仍為2.25億股,，占H股發(fā)行量的20.4%,。8月24日,，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量降至2.19億股,，持股比例降至19.92%,。
9月1日，伯克希爾-哈撒韋公司再度減持171.6萬股比亞迪股份H股,，持股比例降至18.87%,。8月24日—9月1日,，伯克希爾公司共減持1157.9萬股比亞迪股份,，價(jià)值約30億港元。
或許會(huì)讓投資者躊躇不定的是，這家公司正處于諸多光環(huán)加身的上升態(tài)勢,。
8月3日,，《財(cái)富》全球同步發(fā)布了最新的世界500強(qiáng)排行榜。比亞迪今年首次上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng),，排名第436位,。
8月29日，比亞迪發(fā)布了2022年上半年財(cái)報(bào),。報(bào)告顯示，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1506.07億元,，同比增長65.71%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.95億元,，同比增長206.35%,，上半年凈利潤已經(jīng)超過2021年全年（30.45億元）,。
比亞迪上半年業(yè)績的亮眼表現(xiàn)得益于新能源汽車市場的火爆引起的汽車及電池業(yè)務(wù)高速增長,。今年4月，比亞迪宣布正式停產(chǎn)燃油車,，成為首個(gè)正式官宣ALL IN新能源的傳統(tǒng)車企。
根據(jù)比亞迪發(fā)布的6月產(chǎn)銷快報(bào)數(shù)據(jù),，2022年上半年,，比亞迪旗下新能源汽車?yán)塾?jì)銷量約64.14萬輛,，同比增長314.9%，超越特斯拉問鼎全球銷量冠軍,。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露數(shù)據(jù)測算,，比亞迪上半年新能源乘用車市占率約為28%，插混乘用車市占率約為63%,。此外,，在上半年銷量排行榜前十車型中，比亞迪占據(jù)六個(gè)席位,。
這家同時(shí)發(fā)力新能源整車和動(dòng)力電池等領(lǐng)域的中國車企,，正在野蠻成長。如果說巴菲特此時(shí)減持顯得有些“不合時(shí)宜”,，卻又細(xì)心地避開了半年報(bào)的時(shí)間段,。
市場之所以反應(yīng)劇烈，一方面巴菲特作為價(jià)值投資的“鼻祖”,，其一舉一動(dòng)都備受關(guān)注,，持股14年后首次賣出，在新能源板塊投資者看來,，傳遞了較強(qiáng)的看空意味,。另一方面，巴菲特在比亞迪業(yè)績爆發(fā)之際和股價(jià)高點(diǎn)減持,，和他在中石油上的操作有異曲同工之處,。投資者自然會(huì)憂心，在短暫地邁入A股萬億俱樂部后,，比亞迪目前的市值是否將處于歷史最高水平,？
從另一個(gè)角度也可以窺探中國新能源賽道的火爆程度。
上半年一度降至冰點(diǎn)的A股定增市場,，在7月和8月快速回溫，甚至呈現(xiàn)沸騰景象,。據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì),，7月和8月連續(xù)兩個(gè)月募資金額超過千億元，不僅一舉扭轉(zhuǎn)5月和6月單月募資僅百億元的頹勢,，甚至有直追2016年定增熱潮的勢頭,。新能源賽道正是今年定增市場的絕對(duì)“主角”。從零部件到整車,，產(chǎn)業(yè)鏈公司紛紛拋出募資方案,，并收獲了市場的熱烈回應(yīng)。
對(duì)人聲鼎沸的新能源賽道,，巴菲特不僅十分冷靜,，甚至“棄新買舊”,。今年以來，巴菲特對(duì)舊能源的情有獨(dú)鐘,，引發(fā)了全球市場的高度關(guān)注,。從今年3月開始，巴菲特一直在穩(wěn)步加倉西方石油,。目前伯格希爾公司持股西方石油的比例已達(dá)到20.2%,，超過了20%的并表門檻。
美東時(shí)間8月19日,，美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì)表示,，該機(jī)構(gòu)已授權(quán)伯克希爾-哈撒韋公司可以購買至多50%的西方石油公司股票。這一信息再度引發(fā)了市場對(duì)巴菲特最終收購西方石油的猜想,。
在近20年中,，巴菲特的押注經(jīng)歷了“舊能源—新能源—舊能源”的交替。今年4月,，巴菲特在年度會(huì)議上談到西方石油公司的首席執(zhí)行官時(shí)說,，“我決定把伯克希爾的錢放在一個(gè)好地方”。財(cái)報(bào)顯示,，今年第二季度,，伯克希爾公司歸屬于股東的凈虧損高達(dá)437.55億美元（約合人民幣2958億元）?；蛟S這也是促使巴菲特調(diào)整持倉,，將錢放在更符合他心理預(yù)期的領(lǐng)域的動(dòng)因之一。
巴菲特的投資邏輯值得參考,，但需要注意的是,，現(xiàn)今中國的新能源賽道不能僅憑資本市場行為下定論。
在《財(cái)富》“中國40位40歲以下的商界精英”創(chuàng)想會(huì)上,，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒談到,，“我們特別喜歡看確定的東西，你一看到確定性的東西之后,，反而思路會(huì)更清楚,。我們確定的未來是什么呢？對(duì)汽車行業(yè)來說,，新能源,、智能網(wǎng)聯(lián)每一個(gè)字中國都不落后。新能源車的上半場是能源,，中國已經(jīng)有了世界級(jí)的能源企業(yè),；新能源車的下半場是智能，才剛剛開始,?！?/p>
新能源為中國企業(yè)提供了彎道超車的機(jī)會(huì),。中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速增長既有政策的引導(dǎo)和助力，也有企業(yè)內(nèi)生的需求,。
在8月18日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確,，為擴(kuò)大消費(fèi)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和促進(jìn)新能源汽車消費(fèi),、相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、綠色低碳發(fā)展，會(huì)議決定,，對(duì)新能源汽車,，將免征車購稅政策延至明年底。國家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示,，今年1-7月,，新能源汽車免征車輛購置稅406.8億元，同比增長108.5%,。
無論是傳統(tǒng)車企或造車新勢力,，如比亞迪、“蔚小理”等,，還是華為,、小米等科技公司，也包括寧德時(shí)代,、欣旺達(dá)等動(dòng)力電池制造商,，都在發(fā)掘這個(gè)高速增長的賽道背后巨大的想象空間。至于比亞迪,，除了要憑借實(shí)力提升在市場中的占有率,，穩(wěn)固真實(shí)的投資者信心，要進(jìn)一步思考的是,，在中國智能汽車的下半場,，如何用變革應(yīng)對(duì)變局。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：楊安琪
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