別人貪婪我恐懼：巴菲特首次減持比亞迪
魏雨彤
2022-09-02
對(duì)于新能源汽車而言,，股神巴菲特在別人選擇貪婪時(shí)選擇了恐懼,。
8月30日,，港交所股權(quán)披露數(shù)據(jù)顯示,，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司在8月24日減持了133.1萬(wàn)股比亞迪股份H股,，減持均價(jià)為277.1016港元,，涉資近3.7億港元（折合人民幣3.25億元）。
這也是巴菲特持股14年首次賣出比亞迪,。
上述信息的披露終于撥開(kāi)了巴菲特此前比亞迪持股移倉(cāng)花旗的疑云,。港交所CCASS數(shù)據(jù)顯示，2.25億股比亞迪股份于7月11日被轉(zhuǎn)讓給花旗銀行,。從轉(zhuǎn)讓規(guī)模猜測(cè),，剛好與伯克希爾公司持有的2.25億股比亞迪股份相吻合。由此,，市場(chǎng)開(kāi)始緊盯巴菲特何時(shí)減持,。
巴菲特的減持也引發(fā)了比亞迪和新能源賽道的突發(fā)“地震”。美東時(shí)間周二美股收盤,，比亞迪ADR收跌7.89%,。8月31日上午，比亞迪港股一度跌近12%,，領(lǐng)跌港股汽車股,；截至當(dāng)日收盤，A股,、港股均跌超7%。新能源相關(guān)概念亦全線下跌,。
比亞迪投資者關(guān)系部門相關(guān)人士回應(yīng)減持稱,，“我們也是看到披露才知道，事先并不知道,?！?上述人士還表示，無(wú)需過(guò)度解讀,，近期比亞迪未有重大事項(xiàng)未披露,，公司經(jīng)營(yíng)一切正常,。
巴菲特對(duì)比亞迪的投資，或許能夠稱為其職業(yè)生涯中最成功的一筆交易之一,。
14年前,，在查理·芒格的建議下，巴菲特斥資18億港元押注了這家當(dāng)時(shí)名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國(guó)汽車公司,。
在2009年《財(cái)富》雜志的封面報(bào)道中,，芒格告訴《財(cái)富》，他被比亞迪創(chuàng)始人王傳福的遠(yuǎn)見(jiàn)所深深吸引,?！八?jiǎn)直集托馬斯·愛(ài)迪生、杰克·韋爾奇于一身——既像愛(ài)迪生那樣解決技術(shù)問(wèn)題,，又像韋爾奇那樣完成他該做的事情,。我從未見(jiàn)過(guò)這樣的人?！泵⒏袢绱嗽u(píng)價(jià)王傳福這位化工工作者出身的企業(yè)家,。
以2008年8港元/股的買入價(jià)格計(jì)算，巴菲特持倉(cāng)的比亞迪股份已增值近33倍,。
這并不是巴菲特最后一次減持比亞迪,。
根據(jù)港交所披露易規(guī)定，大股東增減持股票只有橫跨某個(gè)整數(shù)百分比時(shí),，才需要做出披露,。比亞迪半年報(bào)信息顯示，截至6月30日,，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量仍為2.25億股,，占H股發(fā)行量的20.4%。8月24日,，伯克希爾公司持有的股份數(shù)量降至2.19億股,，持股比例降至19.92%。
9月1日,，伯克希爾-哈撒韋公司再度減持171.6萬(wàn)股比亞迪股份H股,，持股比例降至18.87%。8月24日—9月1日,，伯克希爾公司共減持1157.9萬(wàn)股比亞迪股份,，價(jià)值約30億港元。
或許會(huì)讓投資者躊躇不定的是,，這家公司正處于諸多光環(huán)加身的上升態(tài)勢(shì),。
8月3日，《財(cái)富》全球同步發(fā)布了最新的世界500強(qiáng)排行榜。比亞迪今年首次上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng),，排名第436位,。
8月29日，比亞迪發(fā)布了2022年上半年財(cái)報(bào),。報(bào)告顯示,，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1506.07億元，同比增長(zhǎng)65.71%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.95億元,，同比增長(zhǎng)206.35%，上半年凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2021年全年（30.45億元）,。
比亞迪上半年業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)得益于新能源汽車市場(chǎng)的火爆引起的汽車及電池業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng),。今年4月，比亞迪宣布正式停產(chǎn)燃油車,，成為首個(gè)正式官宣ALL IN新能源的傳統(tǒng)車企,。
根據(jù)比亞迪發(fā)布的6月產(chǎn)銷快報(bào)數(shù)據(jù)，2022年上半年,，比亞迪旗下新能源汽車?yán)塾?jì)銷量約64.14萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)314.9%，超越特斯拉問(wèn)鼎全球銷量冠軍,。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露數(shù)據(jù)測(cè)算,，比亞迪上半年新能源乘用車市占率約為28%，插混乘用車市占率約為63%,。此外,，在上半年銷量排行榜前十車型中，比亞迪占據(jù)六個(gè)席位,。
這家同時(shí)發(fā)力新能源整車和動(dòng)力電池等領(lǐng)域的中國(guó)車企,，正在野蠻成長(zhǎng)。如果說(shuō)巴菲特此時(shí)減持顯得有些“不合時(shí)宜”,，卻又細(xì)心地避開(kāi)了半年報(bào)的時(shí)間段,。
市場(chǎng)之所以反應(yīng)劇烈，一方面巴菲特作為價(jià)值投資的“鼻祖”,，其一舉一動(dòng)都備受關(guān)注,，持股14年后首次賣出，在新能源板塊投資者看來(lái),，傳遞了較強(qiáng)的看空意味,。另一方面，巴菲特在比亞迪業(yè)績(jī)爆發(fā)之際和股價(jià)高點(diǎn)減持,，和他在中石油上的操作有異曲同工之處。投資者自然會(huì)憂心，在短暫地邁入A股萬(wàn)億俱樂(lè)部后,，比亞迪目前的市值是否將處于歷史最高水平,？
從另一個(gè)角度也可以窺探中國(guó)新能源賽道的火爆程度。
上半年一度降至冰點(diǎn)的A股定增市場(chǎng),，在7月和8月快速回溫,，甚至呈現(xiàn)沸騰景象。據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì),，7月和8月連續(xù)兩個(gè)月募資金額超過(guò)千億元,，不僅一舉扭轉(zhuǎn)5月和6月單月募資僅百億元的頹勢(shì)，甚至有直追2016年定增熱潮的勢(shì)頭,。新能源賽道正是今年定增市場(chǎng)的絕對(duì)“主角”,。從零部件到整車，產(chǎn)業(yè)鏈公司紛紛拋出募資方案,，并收獲了市場(chǎng)的熱烈回應(yīng),。
對(duì)人聲鼎沸的新能源賽道，巴菲特不僅十分冷靜,，甚至“棄新買舊”,。今年以來(lái)，巴菲特對(duì)舊能源的情有獨(dú)鐘,，引發(fā)了全球市場(chǎng)的高度關(guān)注,。從今年3月開(kāi)始，巴菲特一直在穩(wěn)步加倉(cāng)西方石油,。目前伯格希爾公司持股西方石油的比例已達(dá)到20.2%,，超過(guò)了20%的并表門檻。
美東時(shí)間8月19日,，美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)表示,，該機(jī)構(gòu)已授權(quán)伯克希爾-哈撒韋公司可以購(gòu)買至多50%的西方石油公司股票。這一信息再度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)巴菲特最終收購(gòu)西方石油的猜想,。
在近20年中,，巴菲特的押注經(jīng)歷了“舊能源—新能源—舊能源”的交替。今年4月,，巴菲特在年度會(huì)議上談到西方石油公司的首席執(zhí)行官時(shí)說(shuō),，“我決定把伯克希爾的錢放在一個(gè)好地方”。財(cái)報(bào)顯示,，今年第二季度,，伯克希爾公司歸屬于股東的凈虧損高達(dá)437.55億美元（約合人民幣2958億元）?；蛟S這也是促使巴菲特調(diào)整持倉(cāng),，將錢放在更符合他心理預(yù)期的領(lǐng)域的動(dòng)因之一。
巴菲特的投資邏輯值得參考，但需要注意的是,，現(xiàn)今中國(guó)的新能源賽道不能僅憑資本市場(chǎng)行為下定論,。
在《財(cái)富》“中國(guó)40位40歲以下的商界精英”創(chuàng)想會(huì)上，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒談到,，“我們特別喜歡看確定的東西,，你一看到確定性的東西之后，反而思路會(huì)更清楚,。我們確定的未來(lái)是什么呢,？對(duì)汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，新能源,、智能網(wǎng)聯(lián)每一個(gè)字中國(guó)都不落后,。新能源車的上半場(chǎng)是能源，中國(guó)已經(jīng)有了世界級(jí)的能源企業(yè),；新能源車的下半場(chǎng)是智能,，才剛剛開(kāi)始?！?/p>
新能源為中國(guó)企業(yè)提供了彎道超車的機(jī)會(huì),。中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)既有政策的引導(dǎo)和助力，也有企業(yè)內(nèi)生的需求,。
在8月18日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確,，為擴(kuò)大消費(fèi)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和促進(jìn)新能源汽車消費(fèi),、相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、綠色低碳發(fā)展，會(huì)議決定,，對(duì)新能源汽車,，將免征車購(gòu)稅政策延至明年底。國(guó)家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示,，今年1-7月,，新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅406.8億元，同比增長(zhǎng)108.5%,。
無(wú)論是傳統(tǒng)車企或造車新勢(shì)力,，如比亞迪、“蔚小理”等,，還是華為,、小米等科技公司，也包括寧德時(shí)代,、欣旺達(dá)等動(dòng)力電池制造商,，都在發(fā)掘這個(gè)高速增長(zhǎng)的賽道背后巨大的想象空間,。至于比亞迪，除了要憑借實(shí)力提升在市場(chǎng)中的占有率,，穩(wěn)固真實(shí)的投資者信心,，要進(jìn)一步思考的是，在中國(guó)智能汽車的下半場(chǎng),，如何用變革應(yīng)對(duì)變局。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：楊安琪
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