暫緩收購?fù)铺兀R斯克下的什么棋
徐曉彤
2022-05-17
重磅商業(yè)交易的變數(shù)總會因使人意外而備受關(guān)注,。但如果導(dǎo)致變數(shù)的人是馬斯克,，那么事件的意外程度便會大打折扣，而關(guān)注度卻更高,。
馬斯克收購?fù)铺匕傅囊徊ㄈ垡彩侨绱恕?/p>
5月13日,，馬斯克又一次用推文掀起了風浪——宣布暫時擱置收購?fù)铺氐慕灰祝璧却_認推特的機器人虛假賬戶含量確實少于5%,。在之后幾分鐘內(nèi),，推特股價從45美元（這一價格本就低于馬斯克54.2美元的收購報價）直接跌至40美元以下。
而在短短兩小時后,，馬斯克再次發(fā)聲,，表示仍致力于這筆交易。隨后市場做出反應(yīng),，扭轉(zhuǎn)局勢,，將推特股價推高至42美元。這一價格遠高于馬斯克宣布盯上這家社交媒體前的39美元,。
在宣布這一消息的第二天,，馬斯克說將親自研究推特的機器人賬戶含量，將隨機選100名粉絲作為樣本,。具體的方法是,，忽略賬戶的前1000名粉絲，然后每10名選取1名作為樣本,，同時表示愿意接受更好的測試想法,。
雖然他的做法被推特法務(wù)部警告違反保密協(xié)議，且統(tǒng)計方法受到了Facebook聯(lián)合創(chuàng)始人達斯汀·莫斯科維茨的質(zhì)疑,，但不出意料地是,，馬斯克并不在意。
面對這位強勢收購者的變化無常,，推特方面顯然有些慌了,。當?shù)貢r間5月17日，推特宣布已向美國證券交易委員會遞交了馬斯克收購?fù)铺匾话傅某醪轿新暶?，并表示將致力于盡快以約定價格與馬斯克完成交易,。
但顯然，在過去一個多月內(nèi),，雙方情勢已經(jīng)發(fā)生了變化,。馬斯克已然成為掌握主動權(quán)的一方,。
截至5月16日，推特總市值已不足300億美元,，遠低于馬斯克的出價,。參考如今美國股市行情，馬斯克作為一名商人想要撤退是情理之中的,。
但以機器人賬戶含量高于推特提供的數(shù)據(jù)為由,，放棄這筆收購無疑是站不住腳的。畢竟馬斯克在收購前就對這一問題心知肚明,，宣稱不在意此次收購的經(jīng)濟效益,，并且會在掌權(quán)后對問題采取措施進行改善。
推特方面聲稱機器人賬戶占比5%,，馬斯克不可能是收購獲批后才發(fā)覺這一數(shù)字不對勁的,。推特對弱項的無能掩蓋，恐怕早就被馬斯克看破,，并視為后續(xù)談判的籌碼,。
相比于迂回退出交易，這個籌碼更像是為了更低的收購價格談判提供切入點,。
如果以這樣的思路來看,，馬斯克應(yīng)該不會直接放棄收購，而是會和推特繼續(xù)周旋,。甚至可以推斷：“暫時擱置”的決定本就是此次行動計劃的一部分,，其作用是把局面攪渾，并試圖從中獲利,。
能夠印證這一點的是,，在簽署協(xié)議前，馬斯克放棄了盡職調(diào)查,，而是選擇相信推特公開的財務(wù)與客戶增長數(shù)據(jù),，且沒有查看內(nèi)部賬本。
雙方所簽署的協(xié)議明確要求,，推特在簽字前所公開披露的所有信息都必須準確,。而馬斯克對于機器人賬號含量數(shù)據(jù)的質(zhì)疑，直指推特違反協(xié)議,。
Woolery & Co.律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人詹姆斯·沃拉利向《財富》表示，“馬斯克言下之意是,，他甚至不用支付滿10億美元分手費就能退出,。”他說,，“這一基本點顛覆了價格重新談判的過程,?！?/p>
這筆交易最終是否會落空尚不得知，但至少目前馬斯克并未松手,。即使在未來一段時間,，他圍繞收購?fù)铺匾皇滤f的話愈發(fā)不可信，也仍然無法排除交易達成的可能性,。
事情進展到這一步,，與馬斯克的跳脫（或者說計謀）有關(guān)，但推特董事會本身也并不無辜,。在與這位首富交涉的整個過程中,，推特似乎過于大意了。
在商業(yè)收購中,，被收購方通常會在協(xié)議中為買方加入重重限制,，從而防止買方變卦，甚至不會留有重新談判的余地,。但推特在過程中的作為卻留給了馬斯克極大的“發(fā)揮空間”,。
“這是我在其他交易中從未見過的?！?沃拉利說,，“推特董事會并未對400多億美元的收購價格負責，而是給了馬斯克一個價值10億美元的退出選項,?！?/p>
10億美元看似是天價，但對于馬斯克來說,，即便他的資產(chǎn)在近期股市波動中大受影響,，這個數(shù)字也是一個可以被抹零的存在。而反觀推特,，如果馬斯克威脅退出,，他大可以在原有出價上砍掉數(shù)個10億美元，按照目前的市場形勢,，恐怕推特董事會也很難拒絕,。
被收購方通常會要求，若買主反悔則需要為完整的收購價格承擔法律責任,。唯一能獲得通融的可能性是遇到“重大不利變化”,，諸如戰(zhàn)爭爆發(fā)，對公司造成嚴重影響,。
沃拉利表示,，法院一般都會傾向于站在賣方這邊，他們不喜歡買家反悔,。這些保護性措施對推特來說至關(guān)重要,，董事會應(yīng)該確保馬斯克沒有退路,。
但推特沒有進行應(yīng)當?shù)淖晕冶Ｗo。甚至可以說,，他們反而保護了馬斯克,，將他的損失控制在10億美元。推特正在為自己的輕敵買單,。
在4月25日雙方所簽署協(xié)議的第65頁中寫道:“終止合同費用將是母公司(馬斯克方)因交易未能完成而提供的唯一補償,。”
只要付出承諾價格的零頭,，馬斯克就可以從這筆交易中全身而退,，同時切斷一切由推特帶來的危機，提振特斯拉股價,，擺脫融資壓力,，并讓這家社交媒體的虧損與自己再無相關(guān)。
但從某些角度來看,，馬斯克還是需要推特的,。雖然這家社交媒體盈利能力差，也不具備其手中其他公司的顛覆性潛力,，但平臺影響力讓馬斯克施展其市場領(lǐng)導(dǎo)力的同時,，也曾讓他身陷輿論壓力中心。比如向億萬富豪征收富人稅,，以及去年著名的逼捐事件,，都是在推特上打響第一槍并持續(xù)發(fā)酵的。如果將推特據(jù)為己有,，那么輿論便可能會向平臺擁有者希望的方向傾斜,。
歷史上從不缺乏富人利用財富改變規(guī)則，使之有利于自己的案例,。馬斯克只是其中較為顯眼且招搖的一位而已,。
這筆交易行至此處，無論未來如何走,，馬斯克都不是蒙受損失的那一方,。
在馬斯克宣布暫緩收購后，推特首席執(zhí)行官帕拉格·阿格拉瓦爾發(fā)表推文表示,，他仍然預(yù)計這筆交易能夠順利進行,，但會做好萬全準備。在馬斯克宣布暫緩收購后,，推特今天依舊匆匆遞交有關(guān)聲明,，足可見其對于可能失去的原有報價感到急迫。
值得注意的是，推特已經(jīng)解雇了一些高層管理人員,，前員工可能會提供客戶數(shù)據(jù)或有關(guān)公開信息質(zhì)量的內(nèi)容。
自我保護的缺失,，加之馬斯克這一步欲擒故縱的棋,，使得推特目前的處境有些被動。種種跡象表明,，這家社交媒體已將自己調(diào)整為“即將歸馬斯克所有”的狀態(tài),，而馬斯克方面卻并未張開雙臂。
正如交易雙方所說,，推特收購案還會繼續(xù)推進,。但能夠預(yù)見，最終即便成交,，馬斯克大概率也不會如推特所愿,，付出如最初報價那樣高的代價了。為了利益最大化,，他從不吝惜制造更多的市場波瀾,，也不在意對外界的影響。一個已經(jīng)被扣上狡猾帽子的商人,，不怕背負更多罵名,。（財富中文網(wǎng)）
財富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識產(chǎn)權(quán)為財富媒體知識產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可,，禁止進行轉(zhuǎn)載,、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用,。
