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繼金選“周銷量榜單”增加凈贖回作為附加維度,、以此平息“醫(yī)藥女王”葛蘭持續(xù)位居榜首所引發(fā)的輿論風(fēng)波后，3月1日,，螞蟻財(cái)富平臺(tái)又對(duì)基金榜單進(jìn)行了整體優(yōu)化：取消了“周銷量TOP”“周定投TOP”等銷量維度的榜單,，同時(shí)優(yōu)化其他榜單維度，豐富風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),，聚焦長(zhǎng)期業(yè)績(jī),。據(jù)了解，螞蟻財(cái)富是首家淡化銷量榜單的機(jī)構(gòu),，無(wú)疑具有風(fēng)向標(biāo)意義,。

據(jù)中基協(xié)披露的數(shù)據(jù)，截止到2021年第四季度末,，基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模前 20 名中,，最有代表性的非貨幣公募基金保有規(guī)模前三甲分別是螞蟻財(cái)富（12985億元）、招商銀行（8701億元）,、天天基金（6739億元）,，螞蟻財(cái)更是以環(huán)比增長(zhǎng) 8.62% 的數(shù)據(jù)大放異彩。然而,，同樣引人關(guān)注的是2021年四季度至2022年一季度令情緒降至冰點(diǎn)的市場(chǎng)以及多少客戶買(mǎi)入即被套的謾罵,，螞蟻憂從中來(lái)可以想象。在祭出最新“大招”的同時(shí),，螞蟻基金董事長(zhǎng)王珺表示,，此次整體優(yōu)化希望幫助用戶更全面了解基金基本面及風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)與合理配置,，未來(lái)還將不斷優(yōu)化,。

可以看到的是,，從半個(gè)月前將葛蘭的基金從銷量榜下架，到現(xiàn)在取消銷量榜,，螞蟻在一步步推翻它曾經(jīng)引領(lǐng)的“基金淘寶貨架風(fēng)”,。畢竟一個(gè)沉淀專業(yè)投資者的平臺(tái)與一個(gè)只能做“韭菜”流量生意的平臺(tái)，哪個(gè)能走得更長(zhǎng)遠(yuǎn),，不言而喻,。這應(yīng)該也是倒逼螞蟻改進(jìn)現(xiàn)有銷售模式的更深層次動(dòng)力。圍繞螞蟻財(cái)富的最新動(dòng)作,，“財(cái)富Plus”的用戶也展開(kāi)了精彩討論,，我們選取了其中一些展示如下：

@付偉

某機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置研究負(fù)責(zé)人

這確實(shí)是一條非常“有意思”的新聞,！從表面上看,，作為全市場(chǎng)公募基金最大代銷機(jī)構(gòu)的螞蟻財(cái)富，迫于投資者的壓力,，取消了基金銷售榜單的展示,，但本質(zhì)卻是暴露了當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)投資者的不成熟特征：喜好追漲殺跌（越漲越買(mǎi)）、熱衷于從眾（其他人買(mǎi)什么我也買(mǎi)什么）等等,。這些問(wèn)題當(dāng)資本市場(chǎng)一路走好的時(shí)候,，無(wú)人關(guān)心，只有當(dāng)牛市的光環(huán)漸漸褪去時(shí),，大家才意識(shí)到,，這樣的投資行為帶來(lái)的只有一地雞毛。

從另一個(gè)角度看這個(gè)問(wèn)題,，投資者教育一直是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期的問(wèn)題,，非常合理的“資產(chǎn)配置”卻經(jīng)常被投資者的情緒拋之腦后，無(wú)人問(wèn)津,。如何改變?cè)綕q越買(mǎi)的倒三角型錯(cuò)誤現(xiàn)狀,，讓投資者在恐慌的時(shí)候變得貪婪，從而真正實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利,，這不僅是投資者需要思考的,、更是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需要破解的，這不僅是一個(gè)反人性的難題,，更是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在未來(lái)財(cái)富大賽道下競(jìng)爭(zhēng)勝出的關(guān)鍵,。畢竟誰(shuí)能幫投資者賺到錢(qián)，誰(shuí)才具備了立足于財(cái)富管理行業(yè)的根基,。

我們?cè)賴L試探討一下“基金榜單”的細(xì)節(jié),，稍微留心一樣，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的PC端和APP上都有類似的呈現(xiàn),，但整體卻是大同小異,，鋪陳了大量小白投資者難以看懂（甚至?xí)`導(dǎo)投資者）的數(shù)據(jù),，我們一直堅(jiān)持這樣的觀點(diǎn)，數(shù)據(jù)和指標(biāo)應(yīng)該是輔助決策的,，而不是成為投資的噪音,。如果各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)只是做數(shù)據(jù)的傳遞者，而無(wú)法把數(shù)據(jù)“加工處理”為投資者可以看懂聽(tīng)懂的基金評(píng)價(jià),，無(wú)法真正解決投資者所需要的“輔助決策”功能,，那數(shù)據(jù)（榜單、指標(biāo)）的意義就很小了,。

說(shuō)到底，財(cái)富管理是一項(xiàng)與人打交道的工作,，只有站在客戶的視角,，以客戶能理解的方式，給客戶輸出最有價(jià)值的意見(jiàn)和方法,，才能讓客戶買(mǎi)的放心拿的安心,，從而實(shí)現(xiàn)真正的長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期獲益。

@萬(wàn)幸

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型專家,，北大光華MBA

社會(huì)心理學(xué)界被引用最多的一本書(shū)是羅伯特西奧蒂尼的暢銷書(shū)《影響力》,，它也是查理芒格非常推崇的一本書(shū)，因?yàn)閷?duì)這本書(shū)的欣賞,，還贈(zèng)送給了書(shū)的作者西奧蒂尼一股伯克希爾哈撒維的股票,。

在這本書(shū)中，作者核心介紹了6大對(duì)他人施加影響,，構(gòu)建影響力的方式,，其中最最核心的一個(gè)叫做“社會(huì)認(rèn)同”。即“物以類聚人以群分”,，看看別人在怎么做,。基金銷售top排行榜起到的就是這樣的一個(gè)作用,，但其實(shí)這是一種對(duì)投資者內(nèi)心安全感的迎合,，投資和其他的消費(fèi)行為最大的差異，是它是要反人性的,，即人多的地方反而是不能去的,，也就是巴菲特所說(shuō)的要“別人恐懼時(shí)我貪婪，別人貪婪時(shí)我恐懼”,。

螞蟻財(cái)富的做法的實(shí)質(zhì)是一種回歸,，涉及到投資的營(yíng)銷一定是要價(jià)值觀先行的，即便不投教,，也不要去助虐,。在這方面,，螞蟻?zhàn)叱隽说谝徊剑医o它點(diǎn)贊,！

@陳燕

與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

2020一場(chǎng)疫情讓我們看到了祖國(guó)的力量,，也同時(shí)感受到了資本市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)，投資者跑步進(jìn)場(chǎng),，“喝酒吃藥”型的股神/明星基金經(jīng)理成為大家茶余飯后的重要談資,，仿佛年終獎(jiǎng)不換成基金，你都不好意思在酒桌上聊天了,。

2021春節(jié)前一片“日日魚(yú)翅撈飯”的繁華景象,，可是七天假期一過(guò)，市場(chǎng)風(fēng)格陡然切換,，新能源芯片替代醫(yī)藥白酒,，你方唱罷我上場(chǎng)，給了跑步進(jìn)場(chǎng)的投資者們一記悶棍,。而等基民叫囂著喊話基金經(jīng)理“你再不買(mǎi)新能源,，我就贖回你的基金了”這樣的鬧劇發(fā)酵起來(lái)，“新芯”板塊迎來(lái)大幅度調(diào)整也并不出意料,。

2022年初市場(chǎng)更是極速下挫,，泥沙俱下。內(nèi)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂,，外有后疫情和地緣政治干擾,。截止春節(jié)前，單看新能源指數(shù),，起起伏伏,，整個(gè)牛年只不過(guò)是15%的漲幅，而誰(shuí)又完整地吃到這15%呢,？寥寥無(wú)幾,。春節(jié)后市場(chǎng)仍然在震蕩探底，投資者情緒降至冰點(diǎn),。已經(jīng)沒(méi)有多少人愿意主動(dòng)談?wù)摶?，渠道也更傾向于推薦固收＋產(chǎn)品。

回顧這三年,，市場(chǎng)亙古不變的情緒周期,，表現(xiàn)得淋漓盡致。一樣的配方,，熟悉的味道,，只是多了一茬茬“新基民”，一次次重復(fù)著“追漲殺跌”的老劇本。醫(yī)藥白酒新能源等曾經(jīng)的熱門(mén)板塊近兩年從最高點(diǎn)下來(lái),，最大回撤幾乎都超過(guò)了30%,，有多少人是追高熱門(mén)板塊基金買(mǎi)入，進(jìn)入即被套的,？又有多少基金經(jīng)理是熬不住壓力,，追高熱門(mén)個(gè)股而被市場(chǎng)左右打臉的？還有多少基金經(jīng)理在港股,、中概股,、互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值之路上苦苦堅(jiān)守。

市場(chǎng)的特點(diǎn)注定了想賺快錢(qián)的人賠得更快,。均值回歸的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理決定了超額收益終將回歸平均收益,，在這個(gè)回歸過(guò)程中，承擔(dān)負(fù)向收益是必然,。當(dāng)一種投資方法,、投資板塊或者標(biāo)的創(chuàng)造了驚人的超額收益，傳播開(kāi)時(shí),，傳播本身需要時(shí)間,，時(shí)間本身伴隨著收益曲線變化,。信息接受者辨識(shí)不了當(dāng)前處于超額收益上升階段還是均值回歸階段,，就很容易踏入負(fù)向收益陷阱。因而表現(xiàn)為看到別人賺錢(qián)很容易,，跟隨而入,，結(jié)果快速賠了。又由于無(wú)法判斷何時(shí)重回超額收益階段,，在持有過(guò)程中,，不斷放大的浮虧數(shù)字會(huì)讓人的恐懼心隨之放大，拿不住標(biāo)的,，等不到回歸,。與其說(shuō)沒(méi)有足夠的耐心，不如說(shuō)是信心不在,。

因此,，“快錢(qián)”與“耐心”、“信心”,、“合理收益”天然是矛盾的,。“耐心”源自合理的資金用途規(guī)劃和分配,、合理的收益率預(yù)期（放棄梭哈暴富的妄念）,，“信心”源自對(duì)國(guó)家科技進(jìn)步、生產(chǎn)力水平提升和越來(lái)越好的信念。

解決不了這個(gè)層面的認(rèn)知,，不管按照什么排行榜買(mǎi),，或者找哪家機(jī)構(gòu)哪個(gè)投顧推薦產(chǎn)品，都不會(huì)產(chǎn)生自己能夠認(rèn)同的結(jié)果,。就像一個(gè)人不會(huì)游泳,，如果不埋頭學(xué)習(xí)游泳技能，只是一味地?fù)Q游泳池,，是沒(méi)有用的,。

作為最大的公募基金銷售平臺(tái)（游泳池），如果不培養(yǎng)用戶對(duì)理財(cái)和基金的專業(yè)認(rèn)知（游泳技能）,，一味的追求規(guī)模（游泳的人）,，很難留住用戶。中基協(xié)披露截止21年Q4,， 基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模前 20 名,，非貨幣公募保有規(guī)模前三甲分別是螞蟻財(cái)富（12985億元）、招商銀行（8701億元）,、天天基金（6739億元）,，其中螞蟻財(cái)富Q4環(huán)比增長(zhǎng) +8.62% ，靚麗數(shù)據(jù)的背后,，是21Q4至22年Q1令情緒降至冰點(diǎn)的市場(chǎng)以及多少客戶買(mǎi)入即被套的謾罵,，螞蟻憂從中來(lái)可以想象。這是倒逼螞蟻改進(jìn)現(xiàn)有銷售模式的更深層次動(dòng)力,。

從半個(gè)月前某蘭經(jīng)理的基金從銷量榜下架,，到現(xiàn)在取消銷量榜，螞蟻在一步步推翻它曾經(jīng)引領(lǐng)的“基金淘寶貨架風(fēng)”,。金融產(chǎn)品的適當(dāng)性,，比實(shí)物產(chǎn)品復(fù)雜太多了，并不是簡(jiǎn)單的適用“大家都在買(mǎi)”“薇婭推薦”,，更需要揭示的是“什么產(chǎn)品適合我”“我買(mǎi)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益比怎樣”“我的基金經(jīng)理的能力與缺陷”等等,，汝之蜜糖彼之砒霜，金融產(chǎn)品推薦邏輯的“千人千面”比起實(shí)物產(chǎn)品對(duì)平臺(tái)的專業(yè)度要求高太多了,，無(wú)論是對(duì)產(chǎn)品的分析,、對(duì)基金經(jīng)理的全方位標(biāo)簽，還是對(duì)客戶的精準(zhǔn)畫(huà)像,。個(gè)人認(rèn)為,，螞蟻擁有這樣的科技能力，有望在金融產(chǎn)品適當(dāng)性匹配上有質(zhì)的飛躍,，也很高興看到它的產(chǎn)品細(xì)節(jié)正在往這些方向打磨升級(jí),。

“從長(zhǎng)期來(lái)看,，投資者會(huì)在投資的過(guò)程中變得越來(lái)越專業(yè)，平臺(tái)選擇的方式,，將決定最終沉淀在平臺(tái)上的客戶的特征與質(zhì)量,，這也是平臺(tái)自身對(duì)于未來(lái)發(fā)展的方向性選擇?！狈浅ＵJ(rèn)同這句話,，一個(gè)沉淀專業(yè)投資者的平臺(tái)，與一個(gè)只能做韭菜的流量生意的平臺(tái),，哪個(gè)能走得更長(zhǎng)遠(yuǎn),，不言而喻。

寫(xiě)到這里,，不由得想到去年年底參與過(guò)一個(gè)帖子討論,，話題很扎心：“ 睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值今年還是負(fù)收益，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值剛剛正收益,，那為什么還能如此追捧,？而坤坤、春春們卻被罵成這樣呢,？”時(shí)至今日,，睿遠(yuǎn)兩只基金表現(xiàn)仍然不佳，兩位經(jīng)歷過(guò)多輪牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)的優(yōu)秀基金經(jīng)理正在經(jīng)歷著新的挑戰(zhàn),，投資者愿意給予他們時(shí)間,。我的答案是，成也蕭何敗也蕭何,。睿遠(yuǎn)從一開(kāi)始吸引的投資者就是更偏理性和專業(yè)的,，從購(gòu)買(mǎi)之初就能接受長(zhǎng)期持有,、定投價(jià)值,，規(guī)模設(shè)限，對(duì)客戶有選擇,。而坤坤春春被大量的新基民追捧封神,，又在規(guī)模上不做篩選，最終口誅筆伐趕他們下神壇的就是當(dāng)初吹捧他們的那些非理性投資者,。

“克制地追求良性發(fā)展”對(duì)投資者,、對(duì)基金經(jīng)理、對(duì)基金公司,、對(duì)銷售平臺(tái)都是適用的,，用更為宏觀的視角看，其實(shí)大家的利益本該是一致的,，賺取長(zhǎng)期的確定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的合理回報(bào),。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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