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我相信這則新聞肯定是國際金融界所關(guān)注的：財聯(lián)社10月26日電,，記者獲悉,，國家發(fā)改委外資司和國家外匯局資本司聯(lián)合召集了包括萬科、世茂,、建業(yè)等8家房企在京召開了中資房企外債專題座談會,。據(jù)悉，會上,，與會企業(yè)大多反映了當(dāng)前房地產(chǎn)市場所面臨的困境,，并希望監(jiān)管部門出臺政策支持企業(yè)發(fā)展。

這是一篇殘缺不全的新聞,，并不是媒體的過錯,，而是其中有一些難言之隱。

為何稱其為殘缺不全,？

一是國家發(fā)改委和國家外匯局對于當(dāng)前中資房企償還外債是什么態(tài)度,？國家發(fā)改委和國家外匯局通過日常對中資房企外債監(jiān)控，是否對其使用,、償還了如指掌,？

二是萬科、世茂,、建業(yè)等8家房企對其自身的到期外債償還的意愿,、能力、履約程度如何,？

三是若違約,，房企如何認(rèn)定自身違約后的后果，房企如何判斷違約對國家對外舉債的聲譽影響,？

四是希望監(jiān)管部門出臺什么政策支持企業(yè)的發(fā)展,？原因是什么？

五是房企正面臨當(dāng)前房地產(chǎn)市場的困境,，如何自救,？僅靠自救是否可以走出困境？

毋庸諱言,，上述這些問題,，哪怕說清楚其中的一個，都不是一件簡單的事,。

不過,，這篇新聞透露了一個極為重要的信號：償還外債形勢不樂觀，履約的可能性較低,。譬如,，該文稱：“會上，與會企業(yè)大多反映了當(dāng)前房地產(chǎn)市場的面臨的困境，并希望監(jiān)管部門出臺政策支持企業(yè)的發(fā)展,?！逼錆撆_詞有三：一是若監(jiān)管部門不出臺政策支持企業(yè)的發(fā)展，則企業(yè)無法償還外債,；二是即使出臺新政策支持企業(yè)的發(fā)展,，也未必能夠履約；三是當(dāng)前房地產(chǎn)市場面臨的困境是監(jiān)管部門已經(jīng)出臺的政策造成的,。

直言不諱地講,，近幾年所出臺的支持房企發(fā)展的政策，已經(jīng)無所不用其極,。例如,，房企債務(wù)規(guī)模史無前例的突飛猛進(jìn)增長，國際較為權(quán)威的野村控股經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱,，開發(fā)商在形勢好的時候共舉債逾5萬億美元,。這一債務(wù)規(guī)模較2016年年底幾乎增長了一倍，目前比全球第三大經(jīng)濟(jì)體日本去年的整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值還要高,。

“債務(wù)規(guī)模較2016年年底幾乎增長了一倍”,，這意味著過去五年對房企的融資已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越“大水漫灌”，甚至可以稱之為巨浪滔天了,。因此,，房企再抱有“大水漫灌”的幻想已經(jīng)不切實際了。

狼煙四起的房企外債違約潮

近來,，中資房企外債違約事件接踵而至,。10月26日，當(dāng)代置業(yè)稱：“受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境以及當(dāng)代置業(yè)近期面臨的新冠疫情等多種因素的不利影響,，導(dǎo)致了預(yù)計之外的流動性問題，使其未能按期償還2.5億美元債務(wù),?！?/p>

據(jù)悉，當(dāng)代置業(yè)還有另外4種美元債券,，總面值約為11億美元，將相繼在2022年至2024年到期,?；幽昕毓杉瘓F(tuán)此前也曾發(fā)布公告稱，有一筆2.05億美元的債務(wù)無法如期支付,。據(jù)悉,，該公司未償付的美元計價債務(wù)總額為 43 億美元。

中國房地產(chǎn)巨頭恒大集團(tuán)深陷債務(wù)危機(jī)，有多筆債券到期未獲償還,，引發(fā)市場對恒大其他債券可能出現(xiàn)交叉違約現(xiàn)象的關(guān)切與擔(dān)憂,，雖然恒大集團(tuán)日前向該公開市場美元債券的受托人支付了8350萬美元，但深陷債務(wù)危機(jī)的恒大似乎并沒有因為這筆美元債券的逾期利息支付而擺脫當(dāng)前的極端困境,。

上述違約事件帶來不祥之兆,，國際上的主流看法是：隨著中國房地產(chǎn)市場不景氣，中國房地產(chǎn)開發(fā)商的美元債券違約率迅速上升,。未來幾個月,，這個陷入困境的行業(yè)將有大批債務(wù)到期，違約問題可能還會惡化,。

綜上,，中資房企外債問題，已經(jīng)上升為國際金融領(lǐng)域舉世矚目的大問題,。擺在中資房企的路有兩條：一是好漢做事好漢當(dāng),，中資房企自己砸鍋賣鐵還債；二是城門失火殃及池魚,，房企獲利歸己,，歸還外債“一退六二五”，讓中國在國際金融市場的整體聲譽受損,。

我們有理由確信,，中資房企會做出正確的選擇。畢竟,，敬酒不吃吃罰酒的成本太高,，不合算。（財富中文網(wǎng)）

作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員,，中國財政部內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會咨詢專家,、中國銀行業(yè)協(xié)會原副秘書長。