比特幣崩盤,，股市會(huì)不會(huì)被拉下水,？
趙亞赟
2021-05-20
近期比特幣指數(shù)的走勢在形成頭部后下跌,，5月19日,，比特幣開始破位暴跌，當(dāng)天跌去近30%,。隨后,，納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨,、歐洲股市,、大宗商品一度全線暴跌，連避險(xiǎn)標(biāo)配黃金也不能夠幸免,。之后比特幣遇到30,000美元附近的支撐位,，開始反彈，所有市場也開始反彈,。比特幣為何可以影響這么多的市場呢,？
圖1：比特幣指數(shù)走勢周線圖（2020年3月6日-2021年5月20日）。資料來源：新浪財(cái)經(jīng)
華爾街有種說法,，認(rèn)為比特幣是投機(jī)之母,，它如果一直漲，說明市場投機(jī)情緒高漲,，資金追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益,，股市市盈率高也沒事,。它要是崩盤了，高估值的股票,，特別是科技股就會(huì)跟著崩盤,。這個(gè)說法有些道理，比特幣是數(shù)字幣的標(biāo)桿,，而數(shù)字幣交易屬于純投機(jī)買賣,，所以比特幣顯然能夠當(dāng)作投機(jī)人氣指標(biāo)來用。另外,，特斯拉等科技公司買了大量的比特幣,，如果比特幣崩盤，這些公司的財(cái)富就會(huì)縮水,，從而影響股價(jià),。傳說埃隆?馬斯克賣了一些，但他否認(rèn),，只是停了用比特幣購買特斯拉的電動(dòng)汽車,。就連我們中國的一些企業(yè)都跟風(fēng)買了不少，不知道出了沒有,。
不過比特幣到底與美股的相關(guān)度有多高呢,？讓我們來看一下具體數(shù)據(jù)。
表1：多個(gè)投資市場的相關(guān)度（截至2020年12月31日）,。資料來源：Morningstar
表1是從2012年2月1日至2020年12月31日,，美國投資者積極參與的幾個(gè)市場的相關(guān)度情況。從該表可見,，這9年間,，比特幣與其他幾個(gè)市場相關(guān)度并不高。相關(guān)度在0.3-0.7之間才可以算有中度正相關(guān),，而要超過0.7才能夠算高度正相關(guān),。比特幣與這些市場之間的相關(guān)關(guān)系很弱,。也許有人覺得之前比特幣與美股等市場的相關(guān)度雖然低,，但近年來相關(guān)度還是很高的。下表可以說明近幾年比特幣與幾個(gè)市場的相關(guān)度情況：
表2：歷年比特幣與幾類相關(guān)市場的相關(guān)度（2013年-2020年）,。資料來源：Morningstar
從表2來看,，比特幣與幾個(gè)市場之間的相關(guān)度很不穩(wěn)定，甚至還經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)數(shù),。不過2020年比特幣確實(shí)與以上幾類市場相關(guān)度提高了,，而且都是正數(shù)。但讓很多人失望的是,，比特幣與所有這幾個(gè)市場的相關(guān)度仍然都很弱,，只有與黃金算是中度相關(guān),。由此可見，比特幣的暴跌只是說明市場投機(jī)情緒減弱,，大量投機(jī)資金在撤離,，還不能夠因此就說熊市來了。
至于我們A股市場,，大部分股民不做比特幣,，我們更關(guān)心美股會(huì)不會(huì)跟著崩盤。通過上面的分析,，我們可以看出美股與比特幣的相關(guān)關(guān)系很弱,。雖然著名投資人羅杰斯說2008年那樣的股災(zāi)就要來了，但本世紀(jì)以來他關(guān)于股市崩盤的言論基本沒有兌現(xiàn)過,。按照我個(gè)人的看法,，目前只能夠說有大跌的征兆，但還不明確,，還是先看作大的回調(diào)吧,。即便美股真的暴跌，多半也就跟2000年的情況差不多,，出現(xiàn)2008年股災(zāi)的可能性不大,。畢竟拜登政府還在忙著放水，很多錢還沒有出來,。2008年是房地產(chǎn)大周期漲到頭,，房地產(chǎn)周期20年左右，還早著呢,。至于我們股民,，要有警惕，但也別驚慌失措,，別滿倉,，別持有高估值股票。
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